Indian Hotels के नवीनीकरण और घरेलू यात्रा से Q1 FY27 RevPAR वृद्धि को बढ़ावा
The Indian Hotels Company Ltd.
BUY
₹732
₹719
₹845
15.44%
निवेश दृष्टिकोण और प्रमुख कारक
22 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में, Anand Rathi Research ने Q1 FY27 में मजबूत प्रदर्शन के बाद Indian Hotels Company (IHCL) पर अपना BUY दृष्टिकोण बरकरार रखा। वैश्विक व्यापक आर्थिक अनिश्चितता और पश्चिम एशिया संघर्ष ने अंतरराष्ट्रीय कारोबार और उड़ान संपर्क को प्रभावित किया, लेकिन घरेलू यात्रा की मजबूती से गति बनी रही। ब्रोकर का मानना है कि होटल उद्योग अत्यधिक तेज वृद्धि के चरण से स्थिर, टिकाऊ वृद्धि की ओर बढ़ रहा है।
Anand Rathi को IHCL से तुलनीय RevPAR में करीब 8-10 प्रतिशत वृद्धि की उम्मीद है, जिसे नवीनीकरण से औसत कमरे की दर में विस्तार और करीब Rs 4,440 करोड़ की नकद स्थिति से संभव अधिग्रहणों का समर्थन मिलेगा।
Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन
रिपोर्ट किया गया Q1 FY27 समेकित राजस्व सालाना आधार पर 14.6 प्रतिशत बढ़कर Rs 2,339 करोड़ हो गया, जबकि स्वतंत्र राजस्व 17.9 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,230 करोड़ रहा। समेकित राजस्व Anand Rathi के अनुमान से 2.3 प्रतिशत और बाजार की अपेक्षाओं से 1.8 प्रतिशत अधिक था।
| Q1 FY27 मापदंड | रिपोर्ट किया गया प्रदर्शन |
|---|---|
| समेकित राजस्व | Rs 2,339 करोड़, सालाना आधार पर 14.6% वृद्धि |
| स्वतंत्र राजस्व | Rs 1,230 करोड़, सालाना आधार पर 17.9% वृद्धि |
| RevPAR | करीब Rs 11,800, सालाना आधार पर करीब 14% वृद्धि |
| अधिभोग | करीब 82%, लगभग 600 बेसिस पॉइंट्स की वृद्धि |
| समेकित EBITDA | Rs 673 करोड़, सालाना आधार पर 16.8% वृद्धि |
| EBITDA मार्जिन | 28.8%, करीब 60 बेसिस पॉइंट्स सुधार |
| होटल खंड EBITDA | Rs 690 करोड़, सालाना आधार पर करीब 21% वृद्धि |
| TajSATS मार्जिन | 20.6% |
| समेकित शुद्ध लाभ | Rs 424 करोड़, सालाना आधार पर 43.0% वृद्धि |
नवीनीकरण लाभ और परिचालन दृष्टिकोण
प्रबंधन को Q2 FY27 और FY27 में मजबूत परिचालन गति जारी रहने की उम्मीद है। Anand Rathi ने पिछले दो वर्षों में IHCL के करीब Rs 2,000 करोड़ के अधिकांश नवीनीकरण कार्यक्रम के पूरा होने को रेखांकित किया है। अक्टूबर 2025 में किए गए प्रमुख उन्नयनों में नई दिल्ली का Taj Palace Hotels, गोवा का Taj Fort Aguada, मुंबई का President Hotel, कोलकाता का Taj Bengal और बेंगलुरु का Taj West End शामिल थे।
ब्रोकर Q1 FY27 में RevPAR वृद्धि को इन नवीनीकरणों के लाभों का प्रारंभिक प्रमाण मानता है।
होटल पोर्टफोलियो और कम-परिसंपत्ति रणनीति
Q1 FY27 के अंत में IHCL के पास 382 होटल और 33,609 कीज परिचालन में थीं। प्रबंधन-करार वाले कमरों की हिस्सेदारी IHCL और समूह के कमरों में 55 प्रतिशत थी, जो ब्रोकर द्वारा रेखांकित कम-परिसंपत्ति दृष्टिकोण को दर्शाती है।
| पोर्टफोलियो श्रेणी | होटल | कीज |
|---|---|---|
| स्वामित्व वाले स्वतंत्र और सहायक होटल | 134 | 13,355 |
| JV और संबद्ध होटल | 20 | 1,723 |
| प्रबंधन-करार होटल | 228 | 18,531 |
| कुल | 382 | 33,609 |
93 परिचालन होटल और 13,633 कीज के साथ Taj सबसे बड़ा ब्रांड था, जबकि Ginger के पास 166 होटल और 10,410 कीज थीं।
आय अनुमान और वृद्धि पूर्वानुमान
तिमाही में बेहतर प्रदर्शन के बाद, Anand Rathi ने अपने FY27E और FY28E EBITDA अनुमानों को क्रमशः 3.7 प्रतिशत और 9.0 प्रतिशत बढ़ाया।
- FY26-FY28E में राजस्व की करीब 15 प्रतिशत CAGR वृद्धि।
- औसत कमरे की दर में 8-10 प्रतिशत वृद्धि।
- FY28E में करीब 72.1 प्रतिशत अधिभोग।
- FY26 में 32.6 प्रतिशत से FY28E में EBITDA मार्जिन बढ़कर 35.5 प्रतिशत।
- FY26-FY28E में EPS की करीब 21.4 प्रतिशत CAGR वृद्धि।
ब्रोकर को भविष्य में मार्जिन विस्तार मुख्यतः राजस्व आधारित रहने की उम्मीद है, क्योंकि कर्मचारी, बिजली और ईंधन लागत कम होने से मिलने वाला अधिकांश परिचालन लाभ पहले ही मिल चुका है।
मूल्यांकन, लक्ष्य मूल्य और जोखिम
Anand Rathi ने लक्ष्य मूल्य Rs 765 से बढ़ाकर Rs 845 किया और JV तथा संबद्ध कंपनियों को छोड़कर IHCL का मूल्यांकन FY28E EBITDA के करीब 26 गुना पर किया। मूल्यांकन में Rs 4,438 करोड़ का FY28E EBITDA इस्तेमाल किया गया है और इसमें शुद्ध ऋण तथा अल्पांश हित समायोजन शामिल हैं। संशोधित लक्ष्य ने रिपोर्ट के Rs 732 शेयर मूल्य से 15.4 प्रतिशत बढ़त का संकेत दिया।
प्रमुख जोखिम: आर्थिक मंदी से मांग कमजोर होना, साथ ही आतंकवादी हमले और महामारियों जैसे बाहरी व्यवधान।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
