मार्जिन और परिसंपत्ति गुणवत्ता सुधरने से Karnataka Bank की Q1 FY27 वृद्धि तेज

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

मजबूत मार्जिन, बेहतर लाभप्रदता और सुधरी परिसंपत्ति गुणवत्ता के समर्थन से Q1 FY27 में स्वस्थ प्रदर्शन के बाद Anand Rathi Research ने Karnataka Bank पर अपनी BUY रेटिंग बरकरार रखी। ब्रोकर को स्थिर शुद्ध ब्याज मार्जिन, बैलेंस-शीट में स्वस्थ वृद्धि, नियंत्रित स्लिपेज और अपेक्षित क्रेडिट हानि (ECL) ढांचे में प्रबंधनीय बदलाव के सहारे FY27E और FY28E में परिसंपत्तियों पर प्रतिफल 1 प्रतिशत से ऊपर बने रहने की उम्मीद है।

Anand Rathi ने Karnataka Bank का मूल्यांकन FY28E मूल्य-से-पुस्तक मूल्य के 0.9 गुना पर किया है और 12 महीने का लक्ष्य मूल्य Rs 364 तय किया है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

Karnataka Bank ने Q1 FY27 में मजबूत साल-दर-साल वृद्धि दर्ज की, हालांकि प्रावधान-पूर्व परिचालन लाभ में तिमाही-दर-तिमाही गिरावट आई और परिचालन खर्च बढ़ा।

कमजोर शुल्क आय के कारण गैर-ब्याज आय में तिमाही-दर-तिमाही गिरावट आई। प्रतिफल में बदलाव से जुड़ी अधिक सेवानिवृत्ति-लाभ प्रावधान के कारण कर्मचारी लागत बढ़ी, जिससे परिचालन खर्च बढ़ा। परिणामस्वरूप, लागत-से-आय अनुपात तिमाही-दर-तिमाही 467 आधार अंक बढ़कर 55.1 प्रतिशत हो गया।

मार्जिन और लाभप्रदता

शुद्ध ब्याज मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 13 आधार अंक बढ़कर 3.2 प्रतिशत हो गया। Anand Rathi ने सुधार का कारण निधियों की लागत में क्रमिक 22-आधार-अंक कमी और ऋण-से-जमा अनुपात में 188-आधार-अंक सुधार को बताया। अग्रिमों पर प्रतिफल में 10 आधार अंक की गिरावट से ये लाभ आंशिक रूप से कम हुए।

ब्रोकर को मार्जिन मोटे तौर पर स्थिर रहने की उम्मीद है, क्योंकि Karnataka Bank अपने परिसंपत्ति मिश्रण को अधिक प्रतिफल वाले खंडों की ओर ले जा रहा है, जबकि जमा लागत स्थिर रहेगी। Q1 FY27 में परिसंपत्तियों पर प्रतिफल तिमाही-दर-तिमाही 2 आधार अंक सुधरकर 1.29 प्रतिशत हो गया। प्रबंधन का लक्ष्य समय के साथ परिसंपत्तियों पर प्रतिफल 1.35 प्रतिशत से 1.4 प्रतिशत करना है।

ऋण वृद्धि और बैलेंस-शीट रणनीति

Q1 FY27 में ऋण वृद्धि Q4 FY26 के 6.9 प्रतिशत से तेज होकर साल-दर-साल 17 प्रतिशत हो गई। कॉर्पोरेट अग्रिम साल-दर-साल 25.2 प्रतिशत बढ़े, जबकि खुदरा अग्रिम 17.8 प्रतिशत बढ़े।

प्रबंधन ने खुदरा, कृषि और सूक्ष्म, लघु एवं मध्यम उद्यम (RAM) तथा मध्यम-कॉर्पोरेट ऋण के नेतृत्व में FY27E में 15 प्रतिशत से 20 प्रतिशत ऋण वृद्धि के अपने अनुमान को दोहराया। Karnataka Bank अपने कम प्रतिफल वाले IBPC पोर्टफोलियो को घटाकर पूंजी को अधिक प्रतिफल वाली परिसंपत्तियों की ओर लगाएगा। Q1 FY27 में जमा साल-दर-साल 6.9 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,103,964 मिलियन हो गए।

परिसंपत्ति गुणवत्ता और ECL बदलाव

Q1 FY27 के दौरान परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार हुआ। कम स्लिपेज और स्थिर वसूली व उन्नयन के कारण सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्तियां तिमाही-दर-तिमाही 20 आधार अंक घटकर 2.58 प्रतिशत रह गईं।

प्रबंधन ने SMA-II और कुल SMA पूल में वृद्धि का मुख्य कारण कई छुट्टियों से तिमाही अंत में आई बाधाओं को बताया। तिमाही समाप्ति के बाद बढ़े हुए SMA जुड़ावों में से करीब 76 प्रतिशत को नियमित किया गया। Karnataka Bank की आरामदायक पूंजी स्थिति के कारण ECL ढांचे में बदलाव प्रबंधनीय रहने की प्रबंधन को उम्मीद है।

आय अनुमान संशोधन

तिमाही के बाद Anand Rathi ने अपने FY27E और FY28E अनुमान बढ़ाए।

प्रमुख जोखिम

• अनुमान से कम ऋण वृद्धि।
• कृषि और MSME खातों से अधिक स्लिपेज।