Phoenix Mills की खपत गति और विस्तार से किराया आय वृद्धि को समर्थन

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

30 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में, ICICI Direct Research ने The Phoenix Mills (PML) पर अपनी BUY सिफारिश बरकरार रखी और कंपनी को घरेलू खपत की कहानी में एक अप्रत्यक्ष अवसर बताया। ब्रोकर ने Rs 1,888 के CMP के मुकाबले Rs 2,200 का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा।

इस लक्ष्य को खपत वृद्धि, किराया आय विस्तार, खुदरा, कार्यालय और होटलों में पोर्टफोलियो विस्तार तथा वृद्धि के लिए मूल्यांकन प्रीमियम का समर्थन मिला है। ICICI Direct ने PML का मूल्यांकन हिस्सों के योग NAV आधार पर किया है, जिसमें 70 per cent वृद्धि प्रीमियम के रूप में प्रति शेयर Rs 901 लागू करने से पहले प्रति शेयर Rs 1,287 निकाला गया और स्वतंत्र नकदी के प्रति शेयर Rs 8 जोड़कर Rs 2,200 का लक्ष्य मूल्य तय किया गया।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

समेकित राजस्व तिमाही-दर-तिमाही 12.8 per cent घटा। रिपोर्ट के मुख्य सारांश में कहा गया है कि PAT साल-दर-साल 23 per cent बढ़कर Rs 394 करोड़ हो गया।

खुदरा खपत और किराया आय का दृष्टिकोण

प्रबंधन ने FY27 में दोहरे अंकों की खुदरा-खपत वृद्धि का मार्गदर्शन बरकरार रखा। Q1 FY27 में खुदरा खपत साल-दर-साल 32 per cent बढ़कर Rs 4,730 करोड़ रही, जबकि Q4 FY26 में 31 per cent वृद्धि हुई थी। FY26 की खपत Rs 16,587 करोड़ रही, जो 21 per cent बढ़ी।

Mall of Asia, Bengaluru में खपत साल-दर-साल 96 per cent बढ़कर Rs 725 करोड़ रही। Palladium Mumbai, Phoenix Marketcity Pune, Phoenix Ahmedabad और Mall of the Millennium Pune में भी खपत मजबूत रूप से बढ़ी।

• फैशन और एक्सेसरीज की खपत 24 per cent बढ़ी।
• खाद्य और पेय की खपत 26 per cent बढ़ी।
• आभूषणों की खपत 55 per cent बढ़ी।
• इलेक्ट्रॉनिक्स की खपत 61 per cent बढ़ी।

ब्रांड बदलाव से Phoenix Marketcity Bengaluru और Pune में व्यापार घनत्व क्रमशः 15 per cent और 26 per cent सुधरा। बढ़ती अधिभोग दर, क्षेत्र वृद्धि, नए मॉल और अगले तीन वर्षों में मॉल पोर्टफोलियो के 50 per cent से अधिक के नवीनीकरण या मूल्य-पुनर्निर्धारण से प्रबंधन को FY27 और FY28 में मध्य-किशोर स्तर की किराया-आय वृद्धि की उम्मीद है।

खुदरा विस्तार योजना

The Phoenix Mills अपनी परिचालन खुदरा जगह को लगभग 11.5 msf से 2027 तक 14 msf और 2030 तक 18 msf तक बढ़ाने की योजना बना रही है। Phoenix Grand Victoria, Kolkata और Phoenix Surat का संचालन FY28E तक शुरू करने का लक्ष्य है, जिनके लिए क्रमशः 79 per cent और 41 per cent लीजिंग सुरक्षित हो चुकी है।

Thane, Coimbatore और Chandigarh दीर्घकालिक खुदरा विकास परियोजनाएं हैं। नए मॉल और पोर्टफोलियो के मूल्य-पुनर्निर्धारण के साथ विस्तार कार्यक्रम से भविष्य की किराया-आय वृद्धि को समर्थन मिलने की उम्मीद है।

कार्यालय पोर्टफोलियो और होटल

कार्यालय पोर्टफोलियो

4.8 msf कार्यालय पोर्टफोलियो 70 per cent अधिभोग पर संचालित हुआ। Q1 FY27 में Mumbai, Pune, Bengaluru और Chennai में कार्यालयों की सकल लीजिंग 3.54 msf रही। स्थिर Mumbai और Viman Nagar, Pune कार्यालयों में अधिभोग जून 2026 में 84 per cent तक पहुंचा, जबकि हाल में पूरे हुए कार्यालयों में यह 64 per cent था।

ब्रोकर को उम्मीद है कि कार्यालय लीजिंग और अधिभोग में सुधार से Q4 FY28 के बाद तिमाही कार्यालय किराया आय की दर दोगुनी हो जाएगी।

होटल व्यवसाय

होटल कारोबार में Q1 FY27 राजस्व और EBITDA क्रमशः Rs 145 करोड़ और Rs 62 करोड़ रहे, जो साल-दर-साल 18 per cent और 19 per cent बढ़े। St. Regis Mumbai में 85 per cent अधिभोग और Rs 17,763 का RevPAR दर्ज हुआ।

बैलेंस शीट और वित्तपोषण

Q1 FY27 में सकल ऋण Rs 5,658 करोड़ और शुद्ध ऋण लगभग Rs 3,658 करोड़ रहा। EBITDA के मुकाबले शुद्ध ऋण 1.3 गुना था, जबकि ऋण की लागत 7.61 per cent थी।

मुख्य जोखिम

• खुदरा खपत में मंदी।
• वाणिज्यिक लीजिंग और अधिभोग सुधार की धीमी गति।
• नई परियोजनाओं के क्रियान्वयन में देरी।