Titan Company की आभूषण मजबूती, Caratlane वृद्धि और TEAL ऑर्डर बुक ने दृष्टिकोण को सहारा दिया

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

Prabhudas Lilladher ने 7 अगस्त 2026 के Q1 FY27 परिणाम अपडेट के बाद Titan Company पर अपनी खरीद रेटिंग बरकरार रखी। आभूषण मांग के मजबूत दृष्टिकोण, तीव्र प्रतिस्पर्धा के बावजूद लगभग 11 प्रतिशत आभूषण मार्जिन के मार्गदर्शन और मशीन ऑटोमेशन तथा एयरोस्पेस में TEAL की मजबूत ऑर्डर बुक के कारण ब्रोकर कंपनी को लेकर सकारात्मक बना हुआ है।

PL Research का मानना है कि पिछले दो वर्षों के सुधार के बाद आभूषण EBIT मार्जिन अब दबाव का कारण नहीं है। हाल के महीनों में शेयर कीमत में तेज उछाल के बाद प्रतिफल अवधि के उत्तरार्ध में मिलने की उम्मीद है, जबकि दीर्घकालिक सकारात्मक दृष्टिकोण बरकरार है।

ब्रोकर ने मूल्यांकन को जून 2028 तक आगे बढ़ाने के कारण लक्ष्य मूल्य Rs 5,209 से बढ़ाकर Rs 5,408 कर दिया। लक्ष्य भागों के योग की पद्धति पर आधारित है, जिसमें Caratlane और TEAL का मूल्यांकन क्रमशः Rs 278 और Rs 162 प्रति शेयर किया गया है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

Titan Company का Q1 FY27 का एकल राजस्व, बुलियन को छोड़कर, सालाना आधार पर 24.3 प्रतिशत बढ़कर Rs 18,101 करोड़ रहा, जो PL Research के Rs 20,026 करोड़ के अनुमान से कम था। सकल मार्जिन सालाना आधार पर 76 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 22.1 प्रतिशत हो गया। EBITDA 33.5 प्रतिशत बढ़कर Rs 2,178 करोड़ रहा, जो ब्रोकर के अनुमान से 2 प्रतिशत अधिक था, जबकि EBITDA मार्जिन 83 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 12.0 प्रतिशत रहा, अनुमान 10.7 प्रतिशत के मुकाबले।

समायोजित PAT सालाना आधार पर 37.0 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,411 करोड़ रहा, जो Rs 1,392 करोड़ के अनुमान से मामूली अधिक था। सीमा शुल्क लाभ को छोड़कर, ब्रोकर ने तिमाही को मोटे तौर पर उम्मीदों के अनुरूप बताया। सीमा शुल्क बढ़ने के बाद रिपोर्ट किए गए लाभ में एकल परिचालन में Rs 386 करोड़ और समेकित आधार पर Rs 407 करोड़ का इन्वेंटरी लाभ शामिल था।

खंड प्रदर्शन

Q1 FY27 में आभूषण बिक्री सालाना आधार पर 24.4 प्रतिशत बढ़ी, जबकि आभूषण EBIT 41 प्रतिशत बढ़ा और EBIT मार्जिन 11.5 प्रतिशत पहुंच गया। Tanishq बिक्री 38 प्रतिशत बढ़ी, समान-से-समान वृद्धि 33 प्रतिशत रही और इसके स्टोरों की संख्या 563 पहुंच गई।

Caratlane बिक्री 40.4 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,441 करोड़ रही। EBIT सालाना आधार पर 113 प्रतिशत बढ़कर Rs 145 करोड़ रहा, जिससे EBIT मार्जिन 10.1 प्रतिशत रहा। तिमाही के अंत में Caratlane के 381 स्टोर थे।

घड़ियों की बिक्री 21.7 प्रतिशत बढ़ी और EBIT मार्जिन 19.2 प्रतिशत रहा, जबकि आईवियर बिक्री 21.6 प्रतिशत बढ़ी। TEAL ने Rs 143 करोड़ का EBIT रिपोर्ट किया और रिपोर्ट में इसके दृष्टिकोण को सकारात्मक बताया गया है।

आभूषण मांग और वृद्धि दृष्टिकोण

रिपोर्ट में जड़े हुए आभूषणों में निरंतर सुधार का उल्लेख है, जिसमें पूरे पोर्टफोलियो में खरीदारों की वृद्धि बढ़ रही है। सॉलिटेयर और छोटे प्राकृतिक हीरों, दोनों की खुदरा कीमतें स्थिर रहीं, साथ ही प्रयोगशाला में बने और प्राकृतिक हीरों को लेकर बाजार का रुख भी स्थिर रहा।

Titan को निकट अवधि में मजबूत दोहरे अंकों की आभूषण वृद्धि और लगभग 11 प्रतिशत आभूषण मार्जिन बनाए रखने की उम्मीद है। प्रचलित कीमतें 45 से 50 प्रतिशत अधिक होने के कारण, PL Research को उच्च सोने की कीमतों से Q2 FY27 मूल्य वृद्धि को समर्थन मिलने की उम्मीद है। ब्रोकर का यह भी मानना है कि ऊंची सोने की कीमतें सोर्सिंग और इन्वेंटरी-फंडिंग लाभों के जरिये Titan के अनुकूल हो सकती हैं, साथ ही उपभोक्ताओं के ब्रांडेड श्रृंखलाओं की ओर रुझान को तेज कर सकती हैं।

• Mia और Caratlane में हल्के 9k और 14k आभूषण।
• Tanishq में 18k आभूषण।
• प्रयोगशाला में बने हीरों में Be-Yon।
• Caratlane और TEAL से बढ़ता योगदान।

ब्रोकर को हाल के महीनों में शेयर कीमत के तेज उछाल के बाद प्रतिफल अवधि के उत्तरार्ध में मिलने की उम्मीद है, लेकिन दीर्घकालिक सकारात्मक दृष्टिकोण बरकरार है। आय अनुमान अपरिवर्तित रहे, जिसमें FY26 से FY28 के दौरान Titan के EPS के 25.6 प्रतिशत CAGR से बढ़ने की उम्मीद है।

आय अनुमान

प्रमुख जोखिम

• सोने की अस्थिर और ऊंची कीमतें आभूषण मात्रा को प्रभावित कर सकती हैं।
• प्रतिस्पर्धी तीव्रता ऊंची बनी हुई है।
• सोने की कीमत अंतर और अग्रिम खरीद से आभूषणों को होने वाला 75 से 80 बेसिस पॉइंट्स का निकट अवधि का लाभ पलट सकता है।