कमजोर LFL और इनपुट-लागत जोखिमों के बावजूद Trent का स्टोर विस्तार वृद्धि को सहारा देता है
Trent Ltd.
BUY
₹3,030
₹2,880
₹3,599
18.78%
निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन
ICICI Direct Research ने 7 अगस्त 2026 के परिणाम अपडेट के बाद Trent Ltd. पर अपनी खरीद सिफारिश बरकरार रखी। ब्रोकर ने Trent का मूल्यांकन भागों के कुल मूल्य के आधार पर किया है और Rs 3,599 का लक्ष्य मूल्य दिया है, जबकि CMP Rs 3,030 है।
Tata Group की कंपनी Trent, Westside फैशन रिटेल श्रृंखला, Zudio वैल्यू-फैशन ब्रांड और Trent Hypermarket के Star किराना कारोबार का संचालन करती है। समान-तुलना वृद्धि कमजोर रहने के बावजूद कंपनी ने Q1 FY27 में अच्छा परिचालन प्रदर्शन किया, जिसमें स्टोर वृद्धि प्रमुख विकास चालक रही।
Q1 FY27 परिचालन प्रदर्शन
पिछली तीन से चार तिमाहियों में तेज स्टोर वृद्धि के समर्थन से Trent का स्वतंत्र राजस्व Q1 FY27 में साल-दर-साल 18.5 प्रतिशत बढ़कर Rs 5,666.3 करोड़ हो गया। भू-राजनीतिक अनिश्चितता के कारण उपभोक्ता सतर्क रहे और उन्होंने वैकल्पिक खर्च को नियंत्रित किया, जिससे समान-तुलना वृद्धि कम एकल अंकों में रही।
मार्जिन ICICI Direct की अपेक्षाओं से बेहतर रहे। सोर्सिंग लाभों के कारण सकल मार्जिन साल-दर-साल 149 बेसिस पॉइंट बढ़कर 46.6 प्रतिशत हो गया। सकल मार्जिन में सुधार और प्रति वर्ग फुट कम कर्मचारी व किराया लागत के कारण EBITDA मार्जिन 208 बेसिस पॉइंट बढ़कर 19.6 प्रतिशत हो गया, जो कई तिमाहियों का उच्चतम स्तर है।
| Q1 FY27 मापदंड | रिपोर्ट किया गया प्रदर्शन |
|---|---|
| स्वतंत्र राजस्व | Rs 5,666.3 करोड़; साल-दर-साल 18.5% वृद्धि |
| समान-तुलना वृद्धि | कम एकल अंक |
| सकल मार्जिन | 46.6%; साल-दर-साल 149 बेसिस पॉइंट वृद्धि |
| EBITDA | Rs 1,110.6 करोड़; साल-दर-साल 32.6% वृद्धि |
| EBITDA मार्जिन | 19.6%; साल-दर-साल 208 बेसिस पॉइंट वृद्धि |
| PAT | Rs 531.8 करोड़; साल-दर-साल 25.8% वृद्धि |
प्रति वर्ग फुट कर्मचारी लागत साल-दर-साल 14 प्रतिशत घटी, जबकि प्रति वर्ग फुट किराया लागत 22 प्रतिशत कम हुई। EBITDA साल-दर-साल 32.6 प्रतिशत बढ़कर Rs 1,110.6 करोड़ हो गया। नए स्टोर जुड़ने से संबंधित कम अन्य आय और अधिक मूल्यह्रास ने परिचालन प्रदर्शन को आंशिक रूप से संतुलित किया; फिर भी रिपोर्ट किया गया PAT साल-दर-साल 25.8 प्रतिशत बढ़कर Rs 531.8 करोड़ हो गया।
स्टोर विस्तार और वृद्धि का दृष्टिकोण
प्रबंधन ने FY27 के लिए 50 Westside स्टोर और 200 से 250 Zudio स्टोर जोड़ने का मार्गदर्शन बरकरार रखा। Q1 FY27 के अंत में Trent के 1,293 स्टोर थे, जिनमें 301 Westside स्टोर और 982 Zudio स्टोर शामिल थे।
तिमाही के दौरान बढ़ोतरी सीमित रही, जिसमें एक Westside स्टोर और 19 Zudio स्टोर शामिल थे। वार्षिक मार्गदर्शन को पूरा करने के लिए Trent को अगले नौ महीनों में करीब 49 Westside आउटलेट और 210 से 220 Zudio आउटलेट जोड़ने होंगे। ICICI Direct को कंपनी की क्रियान्वयन क्षमता के आधार पर इस मार्गदर्शन के पूरा होने की उम्मीद है।
ब्रोकर को मुद्रास्फीति जोखिम के बीच Q2 FY27 में सतर्कता बने रहने की उम्मीद है, जिससे वृद्धि काफी हद तक स्टोर बढ़ोतरी पर निर्भर रहेगी। वैश्विक परिस्थितियों और उपभोक्ता धारणा में सुधार से समान-तुलना वृद्धि मध्यम एकल अंकों तक पहुंच सकती है और त्योहारी मौसम की मदद से H2 FY27 में राजस्व वृद्धि 20 प्रतिशत से ऊपर जा सकती है।
मार्जिन दृष्टिकोण
ICICI Direct ने West Asia संघर्ष से जुड़े अधिक इनपुट लागत और संभावित आपूर्ति-श्रृंखला बाधाओं से मार्जिन के लिए निकट अवधि के जोखिम बताए हैं। ब्रोकर को Q2 FY27 में EBITDA मार्जिन पर दबाव की उम्मीद है।
मध्यम से लंबी अवधि में बेहतर स्टोर बुनियाद, बेहतर मिश्रण और परिचालन दक्षताओं से मार्जिन को समर्थन मिलने की उम्मीद है।
आय अनुमान
ICICI Direct ने अपने FY27E और FY28E अनुमानों को मोटे तौर पर बरकरार रखा। ब्रोकर का अनुमान है कि FY26 से FY28E के दौरान राजस्व और PAT की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर क्रमशः 21.5 प्रतिशत और 23.8 प्रतिशत रहेगी।
| वित्तीय वर्ष | राजस्व | EBITDA | PAT | EBITDA मार्जिन |
|---|---|---|---|---|
| FY27E | Rs 23,581.9 करोड़ | Rs 4,418.9 करोड़ | Rs 2,291.7 करोड़ | 18.7% |
| FY28E | Rs 29,100.8 करोड़ | Rs 5,529.0 करोड़ | Rs 3,044.2 करोड़ | 19.0% |
पूर्व अनुमानों की तुलना में FY27E राजस्व को 0.5 प्रतिशत घटाया गया, EBITDA को 0.2 प्रतिशत बढ़ाया गया और PAT को 0.3 प्रतिशत बढ़ाया गया।
मुख्य निवेश जोखिम
- वैकल्पिक खपत में मंदी से समान-तुलना वृद्धि कमजोर हो सकती है।
- West Asia संघर्ष से संबंधित अधिक इनपुट लागत और आपूर्ति-श्रृंखला बाधाएं निकट अवधि के मार्जिन पर दबाव डाल सकती हैं।
- बड़े घरेलू या अंतरराष्ट्रीय फास्ट-फैशन ब्रांडों से मजबूत प्रतिस्पर्धा प्रदर्शन को प्रभावित कर सकती है।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
