यार्न स्प्रेड्स से पहली तिमाही का मार्जिन बढ़ा, Trident का लक्ष्य होम टेक्सटाइल-आधारित वृद्धि
Trident Ltd.
HOLD
₹25
₹24.18
₹28
12.00%
निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन
Motilal Oswal Financial Services ने 12x FY28E EV/EBITDA के आधार पर Trident पर तटस्थ रेटिंग और Rs 28 का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा। 21 जुलाई 2026 की रिपोर्ट के अनुसार मौजूदा बाजार मूल्य Rs 25 था।
ब्रोकरेज को उम्मीद है कि वृद्धि मुख्य रूप से होम टेक्सटाइल पोर्टफोलियो में सुधार से होगी। उपयोग में सुधार, होम टेक्सटाइल प्राप्तियों में सुधार और फैशन टॉवेल्स, फैशन बेडिंग तथा टॉप-ऑफ-बेड श्रेणियों में प्रीमियमीकरण से दृष्टिकोण को समर्थन मिलने की उम्मीद है। परिचालन लाभ और ऊर्ध्वाधर एकीकरण से मार्जिन में धीरे-धीरे सुधार होना चाहिए।
1QFY27 परिचालन प्रदर्शन
Trident ने 1QFY27 में Rs 17.9 बिलियन राजस्व दर्ज किया, जो सालाना 4.7% बढ़ा, लेकिन Motilal Oswal के अनुमान से 2.2% कम रहा। तिमाही में कागज और यार्न ने राजस्व वृद्धि को बढ़ाया, जबकि होम टेक्सटाइल कमजोर रहा।
| व्यावसायिक खंड | बिक्री में हिस्सा | 1QFY27 वृद्धि |
|---|---|---|
| होम टेक्सटाइल | 43% | कुल मिलाकर सुस्त |
| बाथ लिनन | 29% | सालाना स्थिर |
| बेड लिनन | 14% | सालाना 2% गिरावट |
| यार्न | 44% | सालाना 6% वृद्धि |
| कागज | 14% | सालाना 14% वृद्धि |
तिमाही सकल मार्जिन सालाना 60 आधार अंकों की गिरावट के साथ 50.6% रहा। हालांकि, कर्मचारी खर्च में 4.7% वृद्धि के बावजूद EBITDA सालाना 7% बढ़कर Rs 3.1 बिलियन हो गया और EBITDA मार्जिन 30 आधार अंक बढ़कर 17.3% हो गया। बेहतर कपास-यार्न स्प्रेड्स के कारण EBITDA ब्रोकरेज के Rs 2.5 बिलियन के अनुमान से 25.6% अधिक रहा।
समायोजित PAT सालाना 21.7% बढ़कर Rs 1.7 बिलियन हो गया, जो Motilal Oswal के Rs 1.2 बिलियन के अनुमान से अधिक है। बोर्ड ने प्रति शेयर Rs 0.5 का अंतरिम लाभांश घोषित किया।
| खंड | 1QFY27 EBIT मार्जिन | मुख्य अवलोकन |
|---|---|---|
| कागज | लगभग 17.6% | सर्वाधिक खंडीय EBIT मार्जिन |
| बेड लिनन | लगभग 16.3% | — |
| यार्न | लगभग 15.3% | बेहतर स्प्रेड्स से समर्थन |
| बाथ लिनन | लगभग 5.3% | — |
वृद्धि दृष्टिकोण और अनुमान
Motilal Oswal ने कम शुल्कों, बेहतर प्राप्तियों और प्रीमियमीकरण से बढ़ती मांग के आधार पर होम टेक्सटाइल के लिए FY26–FY28 में 16% CAGR का अनुमान लगाया है। इसी अवधि में यार्न राजस्व 6% CAGR और कागज राजस्व 7% CAGR से बढ़ने की उम्मीद है।
ब्रोकरेज ने FY26 से FY28 के बीच समेकित राजस्व, EBITDA और PAT के क्रमशः 11%, 17% और 29% CAGR से बढ़ने का अनुमान लगाया है। इसके अनुमान पूर्वानुमान अवधि में EBITDA मार्जिन और समायोजित PAT में सुधार दर्शाते हैं।
| मानदंड | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| राजस्व | Rs 75.6 बिलियन | Rs 83.1 बिलियन |
| EBITDA मार्जिन | 14.0% | 14.5% |
| समायोजित PAT | Rs 5.2 बिलियन | Rs 6.5 बिलियन |
रिपोर्ट में FY27E या FY28E के राजस्व, EBITDA, PAT या EPS अनुमानों में कोई बदलाव नहीं दिखाया गया है।
तटस्थ दृष्टिकोण के पीछे व्यावसायिक रुझान
Trident के होम टेक्सटाइल पोर्टफोलियो में FY22–FY26 के दौरान बिक्री में कम एकल-अंकीय गिरावट दर्ज हुई, जबकि यार्न और कागज की बिक्री इसी अवधि में स्थिर रही। होम टेक्सटाइल में अपेक्षित सुधार और यार्न स्प्रेड्स में हालिया सुधार के बावजूद यह प्रदर्शन पृष्ठभूमि तटस्थ दृष्टिकोण का समर्थन करने वाला महत्वपूर्ण कारक बनी हुई है।
मुख्य जोखिम
- कच्चे माल की कीमतों में उतार-चढ़ाव।
- US बाजारों में शुल्क जोखिम।
- निर्यात बाजारों में मंदी।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
