TTK Prestige की घरेलू रिकवरी और प्रीमियम मिश्रण से Q1 FY27 मार्जिन पुनर्निर्माण

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

Geojit Investments Limited ने TTK Prestige Ltd. पर BUY रेटिंग बरकरार रखी है और मूल्यांकन को FY28E आय पर आगे बढ़ाने के बाद, 20 अगस्त 2026 की रिपोर्ट से लक्ष्य मूल्य बढ़ाकर Rs 749 कर दिया है। ब्रोकर ने कंपनी का मूल्यांकन FY28E EPS के 33 गुना किया है।

Geojit को उम्मीद है कि घरेलू खपत में निरंतर सुधार, प्रीमियमायजेशन, प्रतिस्थापन खरीद, बेहतर होता विवेकाधीन खर्च, GST कटौती और कम ब्याज दरें वृद्धि को समर्थन देंगी। आगामी त्योहारी अवधि में चैनल इन्वेंटरी बढ़ने की उम्मीद है, हालांकि समय के साथ वृद्धि सामान्य होने की संभावना है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

TTK Prestige ने Q1 FY27 में मजबूत सुधार दर्ज किया। समेकित राजस्व साल-दर-साल 33.6% और तिमाही-दर-तिमाही 11.6% बढ़कर Rs 814 करोड़ हो गया, जिसे घरेलू बिक्री में साल-दर-साल 35.6% वृद्धि का समर्थन मिला। इंडक्शन कुकटॉप और अन्य रसोई उपकरण श्रेणियों में मांग मजबूत रही।

शिपिंग और लॉजिस्टिक्स व्यवधान के कारण निर्यात राजस्व साल-दर-साल 17.9% घटकर Rs 12.8 करोड़ रह गया। पुनर्स्थापित Judge ब्रांड को अच्छी स्वीकार्यता मिली और राजस्व साल-दर-साल 89.9% बढ़कर Rs 34.6 करोड़ हो गया।

एल्यूमीनियम, स्टील, तांबा और निकेल में लगभग 8% महंगाई के बावजूद, चुनिंदा मूल्य वृद्धि और बेहतर प्रीमियम-उत्पाद मिश्रण के समर्थन से Q1 FY27 EBITDA दोगुने से अधिक हो गया। Rs 12.4 करोड़ के रणनीतिक खर्च को छोड़ दें तो EBITDA मार्जिन 11.6% होता, जबकि FY26 में 9.5% था।

New Labour Code प्रावधान को वापस लेने से जुड़े एकमुश्त लाभ से रिपोर्ट किए गए PAT को फायदा हुआ। इस लाभ को छोड़ने के बाद, समायोजित PAT साल-दर-साल 95.5% बढ़कर Rs 52 करोड़ हो गया।

परिचालन पहल और मार्जिन दृष्टिकोण

प्रबंधन ने संकेत दिया कि प्रमुख आउटलेट्स पर उत्पाद पहुंच बढ़ने, व्यापक वितरण और बेहतर सर्व-चैनल क्षमताओं से सामान्य व्यापार की वृद्धि को लाभ मिला। TTK Prestige ने Q1 FY27 में 26 नए SKUs पेश किए और कम बिक्री वाले उत्पादों को चरणबद्ध तरीके से हटाते हुए Q2 FY27 में लगभग 40 और पेश करने की योजना बनाई।

प्रबंधन समय के साथ EBITDA मार्जिन को 13% से अधिक करने का प्रयास कर रहा है। कंपनी ने 5% से 8% की चुनिंदा मूल्य वृद्धि की है और उसे उम्मीद है कि सोर्सिंग दक्षता, मूल्य निर्धारण और प्रीमियमायजेशन से कमोडिटी महंगाई की भरपाई होगी। आंतरिक दक्षता कार्यक्रमों के कारण राज्यवार वेतन वृद्धि से लाभप्रदता पर महत्वपूर्ण असर पड़ने की उम्मीद नहीं है।

वितरण, निवेश और वित्तीय स्थिति

Prestige Xclusive नेटवर्क का विस्तार 337 शहरों में 709 स्टोर्स तक हो गया। कंपनी का लक्ष्य लगभग 1,000 Xclusive स्टोर्स का है और वह जन-बाजार में अपनी उपस्थिति गहरी करने के लिए Judge ब्रांड का उपयोग करना चाहती है।

TTK Prestige Rs 500 करोड़ का तीन-वर्षीय निवेश कार्यक्रम चला रही है, जिसमें Rs 300 करोड़ का पूंजीगत व्यय और Rs 200 करोड़ का परिचालन व्यय शामिल है। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि परिचालन दक्षता सुधारने और दीर्घकालिक वृद्धि को समर्थन देने के लिए निर्धारित Rs 200 करोड़ के निवेश कार्यक्रम से Rs 130 करोड़ खर्च किए जा चुके हैं। इन निवेशों से निकट अवधि की लाभप्रदता पर दबाव पड़ सकता है।

Geojit ने कहा कि TTK Prestige कर्ज-मुक्त है, उसके पास Rs 870 करोड़ से अधिक नकदी है और वह क्षमता, वितरण, प्रतिभा तथा उत्पाद विकास में निवेश का स्वयं वित्तपोषण कर सकती है।

संशोधित आय अनुमान

Geojit ने FY27E और FY28E राजस्व अनुमान क्रमशः 5.6% और 4.9% बढ़ाए हैं। EBITDA अनुमान FY27E के लिए 23.6% और FY28E के लिए 18.2% बढ़ाए गए।

प्रमुख जोखिम

• लॉजिस्टिक्स और भू-राजनीतिक प्रतिकूलताओं से उत्पन्न निरंतर निर्यात व्यवधान।
• एल्यूमीनियम, स्टील, तांबा और निकेल में महंगाई सहित कमोडिटी लागत महंगाई।
• निवेश कार्यक्रम और संबंधित परिचालन व्यय से निकट अवधि की लाभप्रदता पर प्रभाव।