घरेलू मांग में सुधार के बीच TTK प्रेस्टीज का परिवर्तन और प्रीमियमीकरण बाजार हिस्सेदारी में बढ़त को बढ़ावा देते हैं

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

ICICI सिक्योरिटीज की 8 नवंबर, 2026 की TTK प्रेस्टीज पर परिणाम अपडेट में स्टॉक को होल्ड से अपग्रेड करके BUY किया गया है और DCF-आधारित लक्ष्य मूल्य Rs 700 से बढ़ाकर Rs 725 किया गया है। ब्रोकर को उद्योग के संगठित होने, रसोई उत्पादों के प्रीमियमीकरण, पोर्टफोलियो विस्तार और बाजार हिस्सेदारी में बढ़त से मध्यम अवधि की आय में बेहतर स्पष्टता दिखती है।

ICICI सिक्योरिटीज को उम्मीद है कि TTK प्रेस्टीज FY26 से FY28E के दौरान क्रमशः 14.9 per cent और 19.3 per cent का राजस्व और PAT CAGR हासिल करेगी। संशोधित लक्ष्य FY28E EPS के 37x का संकेत देता है।

मजबूत Q2FY27 वित्तीय प्रदर्शन

TTK प्रेस्टीज ने सभी श्रेणियों और चैनलों में मजबूत मांग के समर्थन से मजबूत समेकित Q2FY27 प्रदर्शन दर्ज किया।

ICICI सिक्योरिटीज ने मार्जिन में सुधार का श्रेय परिचालन लीवरेज, बेहतर उत्पाद मिश्रण, लागत अनुकूलन और सोर्सिंग दक्षताओं को दिया है। कच्चे माल की लागत के दबाव के कारण सकल मार्जिन घटा। वैश्विक व्यवधानों के कारण निर्यात राजस्व 30.5 per cent YoY गिरा।

व्यापक श्रेणी-आधारित वृद्धि

Q2FY27 में वृद्धि व्यापक रही, जिसमें कुकर राजस्व 18.7 per cent YoY बढ़ा, कुकवेयर राजस्व 28.6 per cent बढ़ा, उपकरणों में 23.5 per cent की वृद्धि हुई और अन्य राजस्व 35.3 per cent बढ़ा। TTK प्रेस्टीज ने तिमाही के दौरान सात नए SKUs पेश किए।

प्रबंधन ने कहा कि शहरी प्रीमियमीकरण और रसोई के आधुनिकीकरण से घरेलू मांग मजबूत बनी रही। कंपनी ने उद्योग से बेहतर प्रदर्शन करना और कई श्रेणियों में बाजार हिस्सेदारी हासिल करना जारी रखा। कुल राजस्व वृद्धि में मात्रा वृद्धि का योगदान लगभग 8 से 9 per cent रहा, जबकि शेष योगदान मूल्य वृद्धि से आया।

कुकर और कुकवेयर दोनों में सबसे तेजी से बढ़ने वाला खंड ट्राई-प्लाई, उद्योग की दर से लगभग 1.5x की दर पर बढ़ रहा है। इंडक्शन कुकटॉप भी समग्र कारोबार की तुलना में तेजी से बढ़ रहे हैं, हालांकि प्रबंधन को उम्मीद है कि हाल की असाधारण रूप से तेज गति के बाद वृद्धि उच्च-किशोर स्तरों पर स्थिर हो जाएगी।

वितरण, विनिर्माण और पोर्टफोलियो पर फोकस

ई-कॉमर्स और क्विक कॉमर्स मिलकर बिक्री में लगभग 20 per cent का योगदान देते हैं, जिसमें वृद्धि जनरल ट्रेड, मॉडर्न ट्रेड, ई-कॉमर्स और क्विक कॉमर्स में वितरित है। किचनवेयर विनिर्माण का लगभग 90 per cent इन-हाउस होता है, जबकि उपकरण विशेष आउटसोर्सिंग भागीदारों के माध्यम से बनाए जाते हैं।

कंपनी ने मुख्य श्रेणियों पर अपना फोकस मजबूत करने के लिए अल्ट्राफ्रेश मॉड्यूलर सॉल्यूशंस में अपनी 51 per cent हिस्सेदारी बेच दी। UK की सहायक कंपनी का राजस्व अपेक्षाकृत स्थिर है, लेकिन अधिक परिचालन लागत के कारण यह ब्रेकईवन के करीब बनी हुई है।

इनपुट लागत और प्रतिस्पर्धी माहौल

कमोडिटी मुद्रास्फीति एक प्रमुख चिंता है, क्योंकि इनपुट लागत की लगभग 95 per cent मदों में लागत वृद्धि देखी जा रही है। प्रबंधन ने कहा कि संतुलित मूल्य वृद्धि की गई है, हालांकि उद्योग ने मुद्रास्फीति का पूरा बोझ ग्राहकों पर नहीं डाला है और आगे और वृद्धि की जरूरत पड़ सकती है।

कम लागत वाली इन्वेंटरी के लाभ काफी हद तक समाप्त हो चुके हैं, इसलिए उच्च इनपुट लागत का प्रभाव अब बिक्री लागत में तेजी से दिखना चाहिए। कुकवेयर में प्रतिस्पर्धी तीव्रता ऊंची है, विशेषकर डिजिटल-फर्स्ट ई-कॉमर्स खिलाड़ियों से।

रणनीतिक निवेश और आय परिदृश्य

TTK प्रेस्टीज ने ब्रांड पोजिशनिंग, उत्पाद विकास और नवाचार के लिए तीन वर्षों में लगभग Rs 2,500 million के रणनीतिक परिचालन व्यय का बजट रखा है। H1FY27 में खर्च Rs 300 million था। प्रबंधन का लक्ष्य लगभग 13 से 14 per cent का स्थिर-स्थिति EBITDA मार्जिन है।

ICICI सिक्योरिटीज को उम्मीद है कि ब्रांड निवेश, नवाचार, विस्तारित वितरण और विनिर्माण क्षमताएं प्रतिस्पर्धी स्थिति को मजबूत करेंगी। ब्रोकर ने अपने अनुमान इस प्रकार बढ़ाए:

प्रमुख जोखिम

• इनपुट कीमतों में तेज वृद्धि।
• प्रतिस्पर्धी दबाव में वृद्धि, विशेषकर कुकवेयर में।
• अपेक्षा से अधिक मजबूत आर्थिक सुधार।