Usha Martin का उच्च-मूल्य मिश्रण मध्य पूर्व की कमजोरी की भरपाई करता है, मार्जिन सुधरा
Usha Martin Ltd.
BUY
₹511
₹498.8
₹594
16.24%
निवेश दृष्टिकोण और लक्ष्य मूल्य
30 जुलाई 2026 के Q1 FY27 परिणाम अपडेट में, PL Research ने मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक व्यवधान के बावजूद मजबूत मूल्य प्रदर्शन का उल्लेख करते हुए Usha Martin पर सकारात्मक रुख बनाए रखा। ब्रोकर ने अपनी BUY रेटिंग बरकरार रखी और लक्ष्य मूल्य Rs 585 से बढ़ाकर Rs 594 कर दिया।
निवेश का आधार Usha Martin के प्रीमियम उत्पाद मिश्रण, उच्च शुद्ध बिक्री प्राप्ति (NSR), लागत हस्तांतरण, वैश्विक मूल उपकरण निर्माताओं के बीच बढ़ती पहुंच, विशेष रस्सी क्षमता वृद्धि और मध्य पूर्व की मांग में संभावित सुधार से समर्थित है।
Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन
Usha Martin ने Rs 10.33 billion का समेकित Q1 FY27 राजस्व दर्ज किया, जो साल-दर-साल 16.4 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 5.5 प्रतिशत बढ़ा। राजस्व PL Research के Rs 10.18 billion के अनुमान से 1.5 प्रतिशत अधिक रहा।
| मानक | Q1 FY27 | साल-दर-साल / तुलना | PL Research अनुमान |
|---|---|---|---|
| राजस्व | Rs 10.33 billion | 16.4% वृद्धि; क्रमिक रूप से 5.5% वृद्धि | Rs 10.18 billion; 1.5% अधिक |
| कुल बिक्री मात्रा | 51 kilotonnes | साल-दर-साल स्थिर; क्रमिक रूप से 4% कम | 52.24 kilotonnes |
| EBITDA | Rs 2.08 billion | साल-दर-साल 43.8% वृद्धि | अनुमान से 5% अधिक |
| EBITDA मार्जिन | 20.1% | साल-दर-साल 380 बेसिस पॉइंट्स बढ़ा | 19.5% |
| प्रति टन समेकित EBITDA | Rs 40,786 | साल-दर-साल 44% वृद्धि | — |
| मिश्रित NSR | Rs 2,02,549 प्रति टन | — | Rs 1,94,784 प्रति टन |
| समायोजित PAT | Rs 1.42 billion | साल-दर-साल 40.7% वृद्धि | अनुमान के अनुरूप |
मात्रा में कमजोरी मध्य पूर्व के संघर्ष के कारण थी। हालांकि, भारत, यूरोप और US में, विशेषकर वायर रोप्स और उच्च-मूल्य अनुप्रयोगों में स्वस्थ मांग ने मध्य पूर्व की मात्रा में 28 प्रतिशत की तीव्र गिरावट की भरपाई की। अंतरराष्ट्रीय कारोबार का तिमाही राजस्व में 57 प्रतिशत, या Rs 5.88 billion हिस्सा रहा।
परिचालन प्रदर्शन PL Research की अपेक्षा से मजबूत रहा। उत्पाद मिश्रण, मूल्य निर्धारण और स्टील, ऊर्जा तथा माल ढुलाई की बढ़ी लागत का पूर्ण हस्तांतरण लाभप्रदता के लिए सहायक रहा। अन्य आय कम होने के बावजूद, परिचालन प्रदर्शन और कम ब्याज लागत से समायोजित PAT को मदद मिली।
उत्पाद मिश्रण और प्राप्ति रुझान
वायर-रोप मात्रा साल-दर-साल और क्रमिक रूप से 26 kilotonnes पर स्थिर रही। वायर और स्ट्रैंड मात्रा साल-दर-साल 17 प्रतिशत बढ़कर 14 kilotonnes हुई, जबकि LRPC मात्रा साल-दर-साल 15 प्रतिशत और क्रमिक रूप से 8 प्रतिशत घटकर 11 kilotonnes रही।
लिफ्ट और खनन के नेतृत्व में घरेलू रस्सी मात्रा 12 प्रतिशत बढ़ी, जबकि वायर मात्रा 19 प्रतिशत बढ़ी। वायर रोप्स के लिए तिमाही NSR क्रमिक रूप से 7 प्रतिशत सुधरकर Rs 2,91,000 प्रति टन हुआ, जबकि वायर के लिए 13 प्रतिशत और प्लास्टिकेटेड LRPC सहित LRPC के लिए 21 प्रतिशत बढ़ा।
Usha Martin को अपना पहला अंतरराष्ट्रीय प्लास्टिकेटेड LRPC स्टे-केबल ऑर्डर मिला और OceanFibre पोर्टफोलियो में प्रगति जारी रही, जिससे उसके मूल्यवर्धित विशेष उत्पाद प्रस्ताव को बल मिला।
वृद्धि परिदृश्य और क्षमता विस्तार
प्रबंधन को प्रीमियमकरण, बेहतर उत्पाद मिश्रण और लागत अनुशासन के जरिए 20 प्रतिशत से अधिक के टिकाऊ EBITDA मार्जिन के साथ FY27 में मात्रा वृद्धि 10 से 12 प्रतिशत और मूल्य वृद्धि 15 प्रतिशत रहने की उम्मीद है।
कंपनी सीमित घरेलू लिफ्ट-रोप क्षमता को प्रति वर्ष 6 kilotonnes बढ़ा रही है। चरणबद्ध चालू होना अक्टूबर 2026 में शुरू होने की उम्मीद है, और Q1 FY28 में पूरा करने का लक्ष्य है।
- Q1 FY27 में कैपेक्स Rs 730 million था।
- शुद्ध नकदी Q4 FY26 के Rs 3.32 billion से बढ़कर Rs 4.65 billion हुई।
- कार्यशील पूंजी दिन 194 से सुधरकर 187 हुए।
अनुमान और मूल्यांकन
उच्च NSR मानते हुए PL Research ने FY28E और FY29E बिक्री अनुमान प्रत्येक 2.4 प्रतिशत तथा EBITDA अनुमान क्रमशः 2.3 प्रतिशत और 0.8 प्रतिशत बढ़ाए।
Rs 594 का लक्ष्य मूल्य सितंबर 2028 के Rs 23.8 EPS के 25 गुना पर आधारित है।
प्रमुख निगरानी बिंदु और जोखिम
राजस्व में लगभग 9 प्रतिशत हिस्सेदारी वाला मध्य पूर्व भू-राजनीतिक व्यवधान और विलंबित परियोजनाओं से प्रभावित बना हुआ है। कंपनी को बढ़ी इनपुट, ऊर्जा और माल ढुलाई लागत के बीच मात्रा और प्रीमियमकरण भी बनाए रखना होगा।
मध्य पूर्व में सामान्यीकरण से क्रेन, लिफ्ट, अपतटीय, समुद्री, बंदरगाह, लॉजिस्टिक्स और अवसंरचना अनुप्रयोगों में बढ़त मिल सकती है।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
