V2 Retail का स्टोर विस्तार और समान-स्टोर बिक्री FY27 की मजबूत वृद्धि को सहारा देते हैं

निवेश दृष्टिकोण और लक्ष्य मूल्य

28 अगस्त 2026 की Axis PUNCH रिपोर्ट में Axis Securities ने V2 Retail Ltd. पर BUY की सिफारिश की है, जिसमें कंपनी के सफल बदलाव, मजबूत परिचालन प्रदर्शन, आक्रामक स्टोर विस्तार और बेहतर होती वृद्धि दृश्यता का उल्लेख किया गया है।

ब्रोकर का Rs 246 लक्ष्य मूल्य Rs 223 CMP से 10 प्रतिशत बढ़त का संकेत देता है और निवेश अवधि तीन से छह महीने बताई गई है। शेयर मूल्य में तेज सुधार के बाद Axis Securities को सुरक्षा का मार्जिन भी दिखता है।

व्यावसायिक स्थिति और वृद्धि कारक

V2 Retail भारत के मूल्य-फैशन खंड में काम करती है और मुख्यतः स्तर 2 तथा स्तर 3 शहरों में किफायती परिधान और एक्सेसरीज उपलब्ध कराती है, जहां संगठित खुदरा की पहुंच अपेक्षाकृत कम है। Axis Securities का मानना है कि लागत-कुशल परिचालन, संतुलित विस्तार और फैशनेबल लेकिन किफायती माल पर ध्यान के जरिए V2 Retail ने प्रतिस्पर्धियों की तुलना में मजबूत क्रियान्वयन किया है।

ब्रोकर कंपनी के बढ़ते स्टोर आधार और मौजूदा स्टोरों के बेहतर प्रदर्शन को राजस्व वृद्धि का मुख्य चालक मानता है। प्रमुख वृद्धि कारकों में शामिल हैं:

• स्तर 2 और स्तर 3 बाजारों में स्टोर नेटवर्क का विस्तार।
• मजबूत समान-स्टोर बिक्री वृद्धि के जरिए मौजूदा स्टोरों के प्रदर्शन में सुधार।
• बेहतर मर्चेंडाइजिंग, अधिक सटीक उत्पाद-वर्गीकरण योजना और तेज इन्वेंटरी पुनर्भरण।
• लागत-कुशल परिचालन और संतुलित विस्तार।

Q1 FY27 परिचालन प्रदर्शन

वास्तविक Q1 FY27 राजस्व साल-दर-साल 58 प्रतिशत बढ़कर Rs 997 करोड़ हो गया। समान-स्टोर बिक्री वृद्धि 7.5 प्रतिशत रही, जो मौजूदा नेटवर्क में निरंतर गति दर्शाती है और केवल नए आउटलेट्स से वृद्धि पर निर्भरता घटाती है।

रिपोर्ट में बेहतर मर्चेंडाइजिंग, अधिक सटीक उत्पाद-वर्गीकरण योजना और तेज इन्वेंटरी पुनर्भरण को बेहतर बिक्री और कम मूल्य-कटौती का कारण बताया गया है। V2 Retail ने Q1 FY27 के दौरान 57 स्टोर जोड़े, जिससे उसका नेटवर्क 381 स्टोर तक पहुंच गया।

स्टोर विस्तार और राजस्व दृश्यता

प्रबंधन की FY27 में 170 से 200 स्टोर जोड़ने की योजना है और उसकी दीर्घकालिक महत्वाकांक्षा 2,500 स्टोर की है। विस्तार का फोकस स्तर 2 और स्तर 3 बाजारों पर बना हुआ है।

प्रबंधन को आंतरिक अर्जन और उपलब्ध नकदी से विस्तार का वित्तपोषण करने की उम्मीद है, जिसमें Rs 400 करोड़ के योग्य संस्थागत प्लेसमेंट से प्राप्त राशि शामिल है। प्रबंधन का FY27 में 8 से 10 प्रतिशत समान-स्टोर बिक्री वृद्धि का लक्ष्य है। Axis Securities इस समान-स्टोर बिक्री वृद्धि और नए स्टोरों के संयोजन को मजबूत राजस्व दृश्यता देने वाला मानता है।

मार्जिन और लाभप्रदता दृष्टिकोण

तेज नेटवर्क विस्तार के बावजूद Q1 FY27 EBITDA साल-दर-साल करीब 60 प्रतिशत बढ़कर Rs 139.5 करोड़ हो गया, जबकि EBITDA मार्जिन करीब 20 आधार अंक सुधरकर 14 प्रतिशत हो गया।

हालांकि, अधिक मास और पूर्ण मूल्य बिक्री के कम मिश्रण के कारण सकल मार्जिन 29.5 प्रतिशत से घटकर करीब 28.6 प्रतिशत रह गया। प्रबंधन को उम्मीद है कि परिचालन दक्षताएं अतिरिक्त विस्तार लागत की भरपाई करेंगी और FY27 EBITDA मार्जिन व्यापक रूप से स्थिर रहेगा।

Axis Securities को मार्जिन विस्तार धीरे-धीरे होने की उम्मीद है, जिसमें स्टोरों की परिपक्वता, अधिक बिक्री घनत्व और परिचालन लाभ मध्यम अवधि में लाभप्रदता बढ़ाने की संभावना देते हैं।

वित्तीय अनुमान

Axis Securities ने FY25 से FY28E के दौरान राजस्व और EBITDA के लिए क्रमशः 51 प्रतिशत और 55 प्रतिशत CAGR का अनुमान लगाया है, जबकि निकट अवधि में EBITDA मार्जिन 14 से 15 प्रतिशत के दायरे में रहने का अनुमान है।

लक्ष्य को अलग से बताई गई मूल्यांकन पद्धति के बजाय ब्रोकर के अनुकूल वृद्धि दृष्टिकोण का समर्थन प्राप्त है।

प्रमुख जोखिम

• ऑनलाइन कंपनियों से प्रतिस्पर्धा।
• कम खर्च योग्य आय।
• बढ़ती प्रतिस्पर्धी तीव्रता।