2026 मध्ये IPO मूल्यांकन 40% ने घटले कारण गुंतवणूकदार अधिक निवडक झाले आहेत.

भारतीय प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (IPO) बाजारात मूल्यांकनांमध्ये तीव्र सुधारणा होत आहे, 2025 च्या तुलनेत 2026 मध्ये सरासरी किंमत-ते-उत्पन्न (P/E) गुणोत्तर जवळपास 40 टक्क्यांनी घसरले आहे. मजबूत निधी उभारणीच्या क्रियाकलापांनंतरही, शेअर बाजारात प्रवेश करणाऱ्या कंपन्यांना अस्थिर इक्विटी बाजार, वाढत्या क्रूड तेलाच्या किमती आणि भविष्यातील परताव्याबाबत अनिश्चिततेमुळे कमी उत्पन्न गुणोत्तरांवर किंमत दिली जात आहे.

प्राथमिक बाजारात प्रवेश करणाऱ्या कंपन्यांचे सरासरी P/E गुणोत्तर 2025 मध्ये 69.46 पटांवरून 2026 मध्ये 41.69 पटांवर घसरले, IPO बाजाराच्या आकडेवारीनुसार. या बदलानंतर 2025 मध्ये अनेक नवीन युगातील व्यवसायांनी उच्च मूल्यांकन मिळवले, ज्यामुळे भविष्यातील मजबूत उत्पन्न वाढीच्या अपेक्षा वाढल्या. तथापि, अलीकडील सार्वजनिक ऑफरिंग्ज अधिक मोजून किंमत देण्याकडे झुकत आहेत, ज्यामुळे स्थापन झालेल्या व्यवसायांनीही तुलनेने कमी मूल्यांकनावर बाजारात प्रवेश केला आहे.

नोंदवलेल्या IPO मूल्यांकन गुणोत्तरांमुळे कंपन्यांमधील किंमतींमधील फरक स्पष्ट होतो. Lenskart Solutions (NSE: LENSKART) चा IPO P/E गुणोत्तर 522.08 पट होता, तर Billionbrains Garage Ventures (NSE: GROWW) चे मूल्यांकन 81.3 पट होते. भारतीय राष्ट्रीय शेअर बाजाराचे नोंदवलेले गुणोत्तर 43 पट होते, त्यानंतर SBI Funds Management (NSE: SBIFUNDS) चे 42 पट आणि Jio Platforms चे 33 पट होते. Jio Platforms चे मूल्यांकन गुणोत्तर हे त्याच्या चालू ऑफरिंगशी संबंधित आहे आणि पूर्ण झालेल्या सूचीशी नाही.

हे फरक विविध वाढीच्या अपेक्षा आणि व्यवसायाच्या वैशिष्ट्यांचे प्रतिबिंबित करतात. उच्च P/E गुणोत्तर सामान्यतः सूचित करतात की गुंतवणूकदार भविष्यातील मोठ्या उत्पन्न वाढीची अपेक्षा करत आहेत, तर कमी गुणोत्तर अधिक मध्यम वाढीच्या अपेक्षा, स्थापन झालेल्या उत्पन्न प्रोफाइल किंवा इतर कंपनी-विशिष्ट घटक प्रतिबिंबित करू शकतात.

भारतीय इक्विटींना भू-राजकीय अनिश्चितता, वाढलेल्या क्रूड तेलाच्या किमती आणि परदेशी गुंतवणूकदारांच्या विक्रीमुळे दबावाचा सामना करावा लागला आहे. या घटकांमुळे गुंतवणूकदारांची त्यांची मूल्यांकनं न्याय्य ठरवण्यासाठी अनेक वर्षे लागणाऱ्या व्यवसायांसाठी मोठ्या प्रीमियमचे पैसे देण्याची इच्छा कमी झाली आहे. IPO जारीकर्त्यांच्या बदलत्या रचनेमुळेही बदल झाला आहे. जरी 2025 मध्ये तंत्रज्ञान-आधारित आणि ग्राहक व्यवसायांनी मोठे लक्ष वेधून घेतले असले तरी, 2026 मध्ये वित्तीय सेवा आणि पायाभूत सुविधांमधील अनेक स्थापन झालेल्या व्यवसायांनी सार्वजनिक बाजारात प्रवेश केला.

विक्रीसाठी ऑफर (OFS) व्यवहारांद्वारे निर्गमन शोधणारे विद्यमान भागधारक देखील आव्हानात्मक किंमत वातावरणाचा सामना करत आहेत. दरम्यान, भारताची IPO निधी उभारणी क्रियाकलाप मजबूत राहिली आहे. FY27 च्या पहिल्या सहामाहीत (H1FY27), 78 कंपन्यांनी सुमारे रु. 94,276 कोटी उभारले, कठीण बाजाराच्या परिस्थिती असूनही प्राथमिक बाजारातील भांडवलाला सतत प्रवेश मिळवून दिला आहे.

IPO मूल्यांकनांमध्ये सुधारणा झाल्यामुळे असे नाही की सर्व नव्याने सूचीबद्ध स्टॉक कमी कामगिरी करतील. तथापि, उच्च इश्यू मूल्यांकनामुळे कंपन्यांना विक्रीच्या दबावाखाली जास्त असुरक्षितता येऊ शकते जेव्हा कमाई निराशाजनक ठरते, वाढ मंदावते किंवा बाजारातील भावना कमकुवत होते. मार्च 2026 मध्ये, FY26 मध्ये सूचीबद्ध मुख्य बोर्ड कंपन्यांपैकी सुमारे 68 टक्के कंपन्या त्यांच्या IPO इश्यू किंमतींपेक्षा कमी व्यापार करत होत्या. याचा अर्थ असा की मजबूत सदस्यता मागणी आणि सूचीकरण-दिवसाचा उत्साह गुंतवणूकदारांसाठी टिकाऊ परतावा मध्ये अनुवादित झाला नाही.

व्यक्तिगत कंपन्यांनी वेगवेगळे सूचीकरण परिणाम अनुभवले आहेत. उदाहरणार्थ, Billionbrains Garage Ventures ने नोव्हेंबर 2025 मध्ये त्याच्या इश्यू किंमतीच्या तुलनेत Rs 112 वर सूचीबद्ध केले, ज्यामुळे 12 टक्के सूचीकरण नफा मिळाला. तथापि, उच्च प्रारंभिक मूल्यांकनामुळे कमाईतील निराशा, मंदावलेली वाढ किंवा बाजारातील भावनांमध्ये बदल यासाठी मर्यादित जागा शिल्लक राहू शकते. स्थिर कमाई आणि मजबूत व्यवसाय मूलभूत तत्त्वे असलेल्या कंपन्या बाजार सुधारणा दरम्यान गुंतवणूकदारांचा रस टिकवून ठेवण्यासाठी चांगल्या स्थितीत असू शकतात.

नियामक लवचिकता आगामी निधी उभारणीच्या योजनांवर देखील परिणाम करू शकते. सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने मार्च 31, 2027 पर्यंत लागू अटीं subjectत, नवीन मसुदा दस्तऐवज दाखल न करता पात्र जारीकर्त्यांना ताज्या इश्यू आकारात 50 टक्क्यांपर्यंत सुधारणा करण्याची सवलत वाढवली आहे.

आगामी IPO साठी, नफा, कमाईची दृश्यमानता, कर्ज पातळी आणि तुलनात्मक सूचीबद्ध कंपन्यांच्या तुलनेत मूल्यांकन महत्त्वपूर्ण विचार म्हणून राहण्याची शक्यता आहे. जरी भारताचा प्राथमिक बाजार भांडवल आकर्षित करत राहतो, तरीही सरासरी IPO P/E गुणोत्तरांमध्ये तीव्र घट किंमत अपेक्षांमध्ये लक्षणीय बदल दर्शवते. फक्त मजबूत मागणी प्रीमियम मूल्यांकनाचे समर्थन करू शकत नाही, विशेषत: दुय्यम-बाजाराच्या परिस्थितीतील सतत अनिश्चिततेच्या पार्श्वभूमीवर.

अस्वीकृती: हा लेख केवळ माहितीच्या उद्देशाने आहे आणि गुंतवणूक सल्ला नाही.