मार्जिन दबाव असूनही ABB India चे विक्रमी ऑर्डर बुक आणि डेटा सेंटर मागणी वाढीला आधार
ABB India Ltd.
HOLD
₹7,285
₹7,430
₹6,944
4.68%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि शिफारस
2 ऑगस्ट 2026 च्या Q2CY26 निकाल अद्यतनात, PL Research ने ABB India च्या तिमाहीचे वर्णन संमिश्र असे केले. महसुलातील मजबूत अंमलबजावणी आणि ऑर्डर प्रवाहाला इनपुट खर्च व चलनातील अस्थिरतेमुळे मार्जिनवरील दबावाने मर्यादित केले. दीर्घकालीन मूलभूत बाबी सकारात्मक असूनही, पश्चिम आशिया संकटादरम्यान वाढलेले कमोडिटी खर्च आणि फॉरेक्स अस्थिरतेमुळे नजीकच्या काळातील प्रतिकूलतेचा तसेच शेअरच्या मूल्यांकनाचा उल्लेख करत ब्रोकरेजने HOLD रेटिंग कायम ठेवले.
PL Research ने लक्ष्य किंमत Rs 6,523 वरून Rs 6,944 पर्यंत वाढवली. इलेक्ट्रिफिकेशन, ऑटोमेशन आणि डेटा सेंटर्समधील ऑर्डर गती व संरचनात्मक संधी लक्षात घेऊन, आधीच्या 56 पटच्या तुलनेत लक्ष्य जून 2028E च्या 58 पट P/E मल्टिपलवर आधारित आहे. लक्ष्य CMP Rs 7,285 पेक्षा कमीच आहे.
Q2CY26 आर्थिक कामगिरी
ABB India ने Q2CY26 मध्ये Rs 3,559 कोटी महसूल नोंदवला, जो वर्षागणिक 21.0 टक्क्यांनी वाढला आणि PL Research च्या Rs 3,243 कोटींच्या अंदाजापेक्षा 9.8 टक्के जास्त होता. प्रमुख विभागांमध्ये वाढ व्यापक होती.
| मेट्रिक | Q2CY26 | वर्षागणिक बदल | PL अंदाजाच्या तुलनेत |
|---|---|---|---|
| महसूल | Rs 3,559 कोटी | +21.0% | Rs 3,243 कोटींच्या अंदाजापेक्षा 9.8% जास्त |
| EBITDA | Rs 447 कोटी | +11.4% | अंदाजापेक्षा 5.2% जास्त |
| EBITDA मार्जिन | 12.6% | -108 बेसिस पॉइंट्स | 13.1% च्या अंदाजापेक्षा कमी |
| समायोजित PAT | Rs 370 कोटी | +8.0% | Rs 361 कोटींच्या अंदाजापेक्षा जास्त |
इलेक्ट्रिफिकेशनचा महसूल वर्षागणिक 30.9 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,804 कोटी झाला, मोशनचा महसूल 16.6 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,269 कोटी झाला आणि इंडस्ट्रियल ऑटोमेशनचा महसूल 6.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 524 कोटी झाला. मुख्यतः वाढलेल्या कच्चा माल खर्चामुळे ग्रॉस मार्जिन 274 बेसिस पॉइंट्सने घसरून 37.1 टक्के झाल्याने EBITDA मार्जिन कमी झाले.
ऑर्डर गती आणि महसूल दृश्यमानता
ऑर्डर गती हा प्रमुख सकारात्मक मुद्दा होता. इलेक्ट्रिफिकेशनमधील बेस ऑर्डर्स आणि मोशन व ऑटोमेशनमधील वाढलेल्या निर्यात ऑर्डर्समुळे Q2CY26 ऑर्डर प्रवाह वर्षागणिक 49.6 टक्क्यांनी वाढून Rs 4,360 कोटी झाला. ऑर्डर बुक वर्षागणिक 22.2 टक्क्यांनी वाढून विक्रमी Rs 11,900 कोटी झाले, जे मागील बारा महिन्यांच्या महसुलाच्या 0.9 पट आहे.
ऑर्डर बुकमध्ये मोशनचा 40.8 टक्के, इलेक्ट्रिफिकेशनचा 40.6 टक्के आणि प्रोसेस ऑटोमेशनचा 18.6 टक्के हिस्सा होता. कोणत्याही मंद गतीच्या ऑर्डर्स नसल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले आणि पुढील दोन तिमाहींत प्रलंबित ऑर्डर्सपैकी सुमारे 40 टक्क्यांची अंमलबजावणी होईल, ज्यामुळे महसूल दृश्यमानतेला आधार मिळेल.
तिमाही ऑर्डर प्रवाहात डेटा सेंटर्सचा सुमारे 15 ते 17 टक्के वाटा होता; त्यानंतर धातू व खाणकामाचा सुमारे 15 टक्के, तेल व वायूचा सुमारे 9 टक्के, इमारती व पायाभूत सुविधांचा सुमारे 8 टक्के आणि नवीकरणीय ऊर्जेचा सुमारे 6 टक्के वाटा होता.
विभागीय घडामोडी आणि क्षमता
इलेक्ट्रिफिकेशन
डेटा सेंटर्स, धातू व खाणकाम, इमारती व पायाभूत सुविधा आणि सिमेंटमुळे इलेक्ट्रिफिकेशन ऑर्डर प्रवाह वर्षागणिक 77 टक्क्यांनी वाढला. त्याची ऑर्डर बॅकलॉग सुमारे Rs 4,890 कोटी होती.
मोशन
रेल्वे, निर्यात आणि औद्योगिक वापरांमुळे मोशन ऑर्डर वाढ वर्षागणिक 26 टक्के होती. विभागाचे मार्जिन सुमारे 12 टक्के होते. दीर्घकालीन रेल्वे करारांमुळे महसूल ओळखण्यास विलंब झाला, मात्र दीर्घकालीन Indian Railways करारांमुळे अंमलबजावणीची दृश्यमानता असल्याचे व्यवस्थापनाने नमूद केले.
प्रोसेस ऑटोमेशन आणि उत्पादन क्षमता
ऑटोमोटिव्ह, सिमेंट आणि निर्यातीमुळे प्रोसेस ऑटोमेशन ऑर्डर वाढ वर्षागणिक 24 टक्के होती. विभागीय महसुलात सुमारे 30 टक्के योगदान देणाऱ्या सेवा महसुलाने नफाक्षमतेला आधार दिला.
नवीन Nelamangala उत्पादन सुविधा, स्थानिकीकरण आणि डेटा-सेंटरसाठी समर्पित उत्पादने CY27-CY28 दरम्यान डेटा-सेंटर मागणीत अपेक्षित बहुपटी वाढ हाताळण्यासाठी आहेत. क्षमता वापर सुमारे 85 ते 90 टक्के होता, त्यामुळे 15 ते 20 टक्के अतिरिक्त क्षमता उपलब्ध होती.
मार्जिन दृष्टिकोन आणि प्रमुख प्रतिकूल घटक
तांबे, अॅल्युमिनियम आणि चांदीच्या वाढलेल्या किमती, रुपयाचे अवमूल्यन आणि फॉरेक्स अस्थिरतेमुळे पुढील दोन ते तीन तिमाही मार्जिनवरील दबाव कायम राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. ABB India ने दोन दरवाढी केल्या आहेत, परंतु विशेषतः निविदा-आधारित सिस्टीम व्यवसायात किंमत हस्तांतरण इनपुट-खर्च चलनवाढीपेक्षा मागे आहे.
डिस्ट्रिब्युशन सोल्यूशन्सपैकी सुमारे 60 टक्के फ्लो उत्पादने आहेत, ज्यात किंमतीत जलद सुधारणा शक्य होते. बॅकलॉग, ऑपरेटिंग लेव्हरेज, किंमत हस्तांतरण आणि स्थिरावत असलेल्या कच्चा मालाच्या किमतींमुळे हळूहळू मार्जिन सुधारेल, अशी PL Research ची अपेक्षा आहे.
अंदाज आणि मूल्यांकन
PL Research ने प्रमुख आर्थिक मेट्रिक्समध्ये CY27E आणि CY28E चे अंदाज वाढवले. ब्रोकरेजने विक्रीचे अंदाज अनुक्रमे 4.5 टक्के आणि 7.9 टक्क्यांनी, EBITDA अंदाज 3.2 टक्के आणि 6.6 टक्क्यांनी, तसेच EPS अंदाज 0.7 टक्के आणि 4.5 टक्क्यांनी वाढवले.
| अंदाज | CY27E | CY28E |
|---|---|---|
| महसूल | Rs 17,257 कोटी | Rs 20,549 कोटी |
| EBITDA मार्जिन | 16.2% | 16.5% |
| PAT | Rs 2,293 कोटी | Rs 2,781 कोटी |
सुधारित Rs 6,944 ची लक्ष्य किंमत जून 2028E च्या 58 पट P/E मल्टिपलवर आधारित आहे. इलेक्ट्रिफिकेशन, ऑटोमेशन आणि डेटा सेंटर्समधील ABB India च्या संरचनात्मक संधींबाबत PL Research सकारात्मक असले तरी, HOLD रेटिंग मूल्यांकनविषयक चिंता आणि कमोडिटी खर्च व फॉरेक्स अस्थिरतेमुळे नजीकच्या काळातील जोखीम दर्शवते.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
