Aditya Birla Real Estate चे FY27 लॉन्च आणि व्यवसाय विकास वाढीच्या दृष्टिकोनाला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत

ICICI Direct Research ने Aditya Birla Real Estate (ABREL, CENTEX) वरील आपले BUY रेटिंग कायम ठेवत लक्ष्य किंमत वाढवून Rs 1,800 केली आहे. FY27 मधील मोठी लॉन्च आणि सातत्यपूर्ण विक्री पाइपलाइन, व्यवसाय विकासातील अपेक्षित वेग आणि पेपर व पल्प व्यवसाय विक्रीमुळे मिळालेली ताळेबंदातील लवचिकता यांवर सकारात्मक गुंतवणूक दृष्टिकोन आधारित आहे.

ABREL ही Aditya Birla समूहाची रिअल इस्टेट शाखा असून MMR, NCR, Bengaluru आणि Pune येथे तिचा निवासी पोर्टफोलिओ आहे. पोर्टफोलिओच्या GDV पैकी 50 टक्क्यांहून अधिक वाटा Worli चा आहे. कंपनीकडे एकूण 6 लाख चौरस फूट क्षेत्रफळाच्या दोन कार्यरत व्यावसायिक मालमत्ताही आहेत.

Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

नोंदवलेली Q1FY27 कामगिरी मर्यादित राहिली, कारण Birla Niyaara, Arika आणि इतर प्रकल्पांतील रद्दीकरणांचा पूर्व-विक्रीवर काहीसा परिणाम झाला. रद्द झालेल्या चारपैकी तीन युनिट्सची पुन्हा बुकिंग झाली होती आणि ती अधिक किमतींना पुन्हा विकली जात होती. एकूण Q1FY27 विक्री सुमारे Rs 700 कोटींपेक्षा अधिक होती.

Q1FY27 पूर्व-विक्रीत Pune चा 36 टक्के, म्हणजे Rs 119 कोटींचा वाटा होता, त्यानंतर MMR, Bengaluru आणि Delhi-NCR यांचा क्रमांक होता. पूर्व-विक्रीतील घसरण असूनही, वसुली आणि भाडेपट्टा उत्पन्नात वर्ष-दर-वर्ष मजबूत वाढ नोंदवली गेली.

FY27 लॉन्च पाइपलाइन आणि विक्रीचा दृष्टिकोन

ब्रोकरने Rs 9,596 कोटी GDVची FY27 लॉन्च पाइपलाइन आणि Rs 6,917 कोटीची सातत्यपूर्ण विक्री क्षमता अधोरेखित केली आहे, ज्यामुळे एकूण पूर्व-विक्री पाइपलाइन Rs 16,500 कोटींपेक्षा अधिक होते.

प्रकल्प मंजुरींमुळे लॉन्चच्या वेळापत्रकावर परिणाम होऊ शकतो म्हणून व्यवस्थापनाने FY27 पूर्व-विक्री मार्गदर्शन दिले नाही. मात्र, Rs 15,000 कोटींच्या महत्त्वाकांक्षी FY29 पूर्व-विक्री लक्ष्याचा पुनरुच्चार केला. व्यवस्थापनाला Birla Niyaara साठी Q2FY27 अखेरपर्यंत RERA मंजुरी आणि Q3FY27 च्या सुरुवातीला लॉन्च अपेक्षित आहे; कार्पेट क्षेत्रफळाचा प्रतिचौरस फूट दर सुमारे Rs 1,00,000 ते Rs 1,20,000 अपेक्षित आहे.

व्यवसाय विकास आणि ताळेबंद

व्यवसाय विकास हा महत्त्वाचा निरीक्षणीय घटक आणि FY27 नंतरचा संभाव्य वाढीचा चालक आहे. ABREL ने Priyanka Group सोबत Navi Mumbai मधील संयुक्त-विकास पुनर्विकास प्रकल्प मिळवला आहे, ज्याचा अंदाजित GDV Rs 2,600 कोटी असून विक्रीयोग्य क्षेत्र 1 million चौरस फूट आणि आर्थिक हिस्सा 90 टक्के आहे. लॉन्च Q2FY28 मध्ये अपेक्षित आहे.

Rs 60,000 कोटींच्या संभाव्य प्रकल्पांचा पाठपुरावा करत व्यवस्थापनाने FY27 व्यवसाय विकासासाठी Rs 10,000 कोटी ते Rs 15,000 कोटींचे लक्ष्य ठेवले आहे. ITC व्यवहार 1 ऑगस्ट 2026 रोजी पूर्ण झाला आणि पेपर व पल्प विक्रीतून ABREL ला Rs 3,325 कोटी, म्हणजे मोबदल्याच्या 95 टक्के, मिळाले. ICICI Direct च्या मते, यामुळे कंपनी जवळपास निव्वळ कर्जमुक्त झाली असून नवीन विकासांना निधी देण्यासाठी अधिक सक्षम ठरली आहे.

व्यावसायिक विकास

व्यावसायिक विकास हा आणखी एक दीर्घकालीन चालक आहे. व्यवस्थापनाची Q4FY27 मध्ये 1.3 million चौरस फूट Worli व्यावसायिक टॉवरचे बांधकाम सुरू करण्याची योजना आहे, ज्यातून स्थिर वार्षिक भाडे क्षमता सुमारे Rs 800 कोटी अपेक्षित आहे. Taranya, Thane येथे 5 लाख चौरस फूट व्यावसायिक जागेचीही योजना आहे.

FY27 बांधकाम भांडवली खर्च Rs 1,200 कोटी ते Rs 1,300 कोटी अपेक्षित आहे.

भागांच्या बेरजेवर आधारित मूल्यांकन

ICICI Direct ABREL चे मूल्यांकन भागांच्या बेरजेच्या आधारावर करते. निवासी प्रकल्पांचे मूल्यांकन प्रकल्प NAV वर, व्यावसायिक मालमत्तांचे 7.5 टक्के भांडवलीकरण दराने, पेपर व पल्प व्यवसायाचे ITC कराराच्या आधारावर आणि जमीन साठ्याचे सध्याच्या जमिनीच्या किमतींवर केले आहे.

प्रमुख जोखीम

• प्रकल्प अंमलबजावणी जोखीम
• समष्टि-आर्थिक जोखीम
• नियामक जोखीम