STQC नियम, क्षमता आणि अधिक मार्जिनच्या IP कॅमेऱ्यांद्वारे Aditya Infotech चे पाळत बाजारहिस्सा वाढीचे लक्ष्य

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि बाजारातील स्थान

Motilal Oswal Financial Services ने 19 ऑगस्ट 2026 रोजी Aditya Infotech Ltd (AIL) वर कव्हरेज सुरू केले. BUY शिफारस आणि Rs 4,200 लक्ष्य किंमत दिली असून, अहवालातील CMP Rs 3,304 आहे.

ब्रोकरच्या मते, वाढती सुरक्षा व पाळत मागणी, भारतातील CCTV चा कमी प्रसार आणि Standardisation Testing and Quality Certificate (STQC) नियमांमुळे AIL ला मोठा फायदा होईल. या नियमांनी आयात मर्यादित केली असून संघटित देशांतर्गत उत्पादकांसाठी संधी निर्माण केली आहे.

AIL, CP Plus ब्रँडद्वारे कार्यरत असून, तिच्याकडे 1,000 हून अधिक वितरक आणि 2,500 पेक्षा जास्त प्रणाली एकत्रीकरण भागीदार आहेत. कंपनीचे वर्णन जगातील तिसरी सर्वात मोठी CCTV उत्पादक म्हणून केले आहे. भारतीय व्हिडिओ-पाळत बाजारातील तिचा हिस्सा 44 टक्क्यांपेक्षा जास्त होता.

व्हिडिओ-पाळत बाजाराची वाढ

भारतीय व्हिडिओ-पाळत बाजाराचे मूल्य FY25 मध्ये Rs 10,600 कोटी होते आणि ब्रोकरच्या अंदाजानुसार ते FY30E पर्यंत Rs 22,700 कोटींवर पोहोचेल. FY26–FY28E दरम्यान उद्योगाची वाढ 16–18 टक्के राहण्याचा अंदाज आहे.

Motilal Oswal च्या मते, AIL चा महसूल FY28E पर्यंत 44 टक्के CAGR ने वाढून Rs 8,758.6 कोटी होईल. अपेक्षित उत्तम कामगिरीचे कारण प्रमाणवाढ, चांगली प्राप्ती, किंमतवाढ, प्रीमियमायझेशन आणि बाजारहिस्सा वाढ हे आहे.

CP Plus ब्रँडची ओळख, व्यापक वितरण जाळे आणि STQC नियम लागू झाल्यानंतर स्पर्धेची तीव्रता कमी झाल्याने FY28E पर्यंत AIL चा बाजारहिस्सा 58 टक्क्यांपेक्षा जास्त होईल, असा ब्रोकरचा अंदाज आहे.

आर्थिक कामगिरी आणि अंदाज

AIL ने FY26 मध्ये Rs 4,220.8 कोटी महसूल, Rs 566.1 कोटी EBITDA आणि Rs 368.0 कोटी PAT नोंदवला. EBITDA मार्जिन 13.4 टक्के होते, तर RoE आणि RoCE अनुक्रमे 25.4 टक्के आणि 22.8 टक्के होते.

Motilal Oswal ने FY26–FY28E दरम्यान महसूल, EBITDA आणि PAT साठी अनुक्रमे 44 टक्के, 58 टक्के आणि 64 टक्के CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे. FY27E मध्ये EBITDA मार्जिन 15.0 टक्के आणि FY28E मध्ये 16.1 टक्क्यांपर्यंत वाढण्याचा अंदाज असून, FY28E RoE आणि RoCE अनुक्रमे 32.3 टक्के आणि 31.5 टक्के राहतील.

क्षमता विस्तार आणि मार्जिन घटक

मागील एकीकरण, घरातील उत्पादनात वाढ, अधिक चांगले उत्पादन मिश्रण आणि Dahua उत्पादनांचे घटलेले योगदान यामुळे मार्जिन विस्तारण्याची अपेक्षा आहे.

• AIL FY28E पर्यंत घरातील लेन्स क्षमता दरमहा 0.3 दशलक्ष तुकड्यांवरून 1 दशलक्ष तुकड्यांपर्यंत वाढवत आहे.
• कंपनीने Orient Cables सोबत संयुक्त उपक्रम स्थापन केला आहे.
• ती दोन टप्प्यांत वार्षिक 30 दशलक्ष तुकड्यांची प्लास्टिक व धातू हाउसिंग क्षमता उभारत आहे.
• कॅमेरा उत्पादन क्षमता 2QFY27 पर्यंत दरमहा 1.9 दशलक्ष तुकड्यांवरून 2.5 दशलक्ष तुकड्यांपर्यंत वाढवण्याची योजना आहे.

अॅनालॉग कॅमेऱ्यांपासून अधिक मार्जिन असलेल्या IP कॅमेऱ्यांकडे होणारे संक्रमण हा आणखी एक महत्त्वाचा मार्जिन घटक आहे. 4QFY26 मध्ये CP Plus विक्रीत IP उत्पादनांचा वाटा 75 टक्के होता आणि त्यांची किंमत अॅनालॉग कॅमेऱ्यांपेक्षा सुमारे 2.7 पट जास्त आहे.

तंत्रज्ञानाधारित व्यवसाय विस्तार

AIL CCTV असेंबलरकडून तंत्रज्ञानाधारित उत्पादक आणि व्हिडिओ-सुरक्षा प्लॅटफॉर्म पुरवठादार बनत आहे. ती अहमदाबादमध्ये R&D युनिट आणि R&D साठी Taiwan उपकंपनी स्थापन करत आहे.

L&T Semiconductor आणि Qualcomm Technologies यांच्यासोबतच्या भागीदारी AI-सक्षम, एज-आधारित व्हिडिओ-सुरक्षा उत्पादनांना पाठबळ देण्यासाठी आहेत. L&T Semiconductor भागीदारीत स्वदेशी Vision System-on-Chip तंत्रज्ञान वापरून तीन वर्षांत 9 दशलक्ष CCTV IP कॅमेऱ्यांचे उत्पादन समाविष्ट आहे.

मूल्यांकन आणि रोख निर्मिती

Motilal Oswal ने Rs 4,200 लक्ष्य किंमत निश्चित करण्यासाठी FY28E EPS Rs 84 च्या 50 पट AIL चे मूल्यांकन केले आहे. अहवालातील CMP Rs 3,304 वर, शेअर FY28E P/E च्या 39.5 पट व्यवहारात आहे.

मूल्यांकनातील प्रीमियम उच्च वाढ, बाजारहिस्सा विस्तार, तंत्रज्ञान सुधारणा, संरचनात्मक मार्जिन सुधारणा, अधिक मजबूत परतावा गुणोत्तर आणि रोख निर्मितीबाबतच्या ब्रोकरच्या अपेक्षा दर्शवतो.

पुरवठा साखळीच्या गरजा आणि साहित्यांसाठी आगाऊ रकमेने कार्यरत भांडवल दिवस FY26 मधील सुमारे 61 वरून सुमारे 74 पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे. FY27–FY28E दरम्यान सुमारे Rs 350 कोटी भांडवली खर्च अपेक्षित धरून, ब्रोकरने FY28E मध्ये परिचालनातून सुमारे Rs 574.3 कोटी रोख प्रवाहाचा अंदाज व्यक्त केला आहे.

प्रमुख जोखीम

• STQC-संबंधित स्पर्धा: STQC नियमांतील शिथिलता किंवा स्पर्धकांना जलद प्रमाणपत्रे मिळाल्यास स्पर्धा वाढू शकते आणि वाढ व किंमतींवर दबाव येऊ शकतो.
• इनपुट खर्च: अधिक इनपुट खर्च आणि ते पुढे हस्तांतरित करण्यात विलंब झाल्यास नफाक्षमतेवर परिणाम होऊ शकतो.
• पुरवठा साखळी आणि कार्यरत भांडवल: पुरवठा साखळीतील अडथळ्यामुळे कार्यरत भांडवलावरील ताण वाढू शकतो.
• तंत्रज्ञान अंमलबजावणी: AI-आधारित तंत्रज्ञानातील अपुरी गुंतवणूक किंवा अंमलबजावणी कंपनीचा तंत्रज्ञानाधारित विस्तार मर्यादित करू शकते.
• क्षमता वापर: अपेक्षेपेक्षा कमी मागणीमुळे नव्या क्षमतेचा अपुरा वापर आणि परिचालन लाभ कमी होऊ शकतो.
• नियामक आणि सायबरसुरक्षा धोका: नियामक, सायबरसुरक्षा आणि डेटा-गोपनीयतेतील अपयशामुळे CP Plus ब्रँड आणि ग्राहकांचा विश्वास कमी होऊ शकतो.