क्षमता विस्तार वेगाने वाढत असताना Aegis Logistics गॅस मार्जिनमुळे 1QFY27 मध्ये अंदाजापेक्षा चांगली कामगिरी

1QFY27 नफ्यातील अंदाजापेक्षा चांगली कामगिरी

Motilal Oswal Financial Services ने नोंदवले की Aegis Logistics ने गॅस विभागाच्या नेतृत्वाखाली 1QFY27 मध्ये नफ्यात अंदाजापेक्षा लक्षणीय चांगली कामगिरी केली. महसूल Rs 23.6 अब्ज होता, जो ब्रोकरेजच्या अंदाजापेक्षा 26 टक्के जास्त होता, तर Rs 7.1 अब्ज EBITDA अंदाजापेक्षा 71 टक्के जास्त होता. PAT Rs 4.8 अब्ज होता, तर अंदाज Rs 2.4 अब्ज होता. EBITDA मार्जिन 1QFY26 मधील 14.0 टक्क्यांवरून वाढून 30.3 टक्के झाले.

गॅस विभागामुळे कामगिरीला चालना

तिमाही कामगिरीचा प्रमुख चालक गॅस विभाग होता. 1QFY27 मध्ये महसूल वार्षिक 38 टक्क्यांनी वाढून Rs 21.8 अब्ज झाला, तर EBIT वार्षिक 4.3 पटीने वाढून Rs 5.8 अब्ज झाला. लिक्विड्स विभागाने Rs 1.8 अब्ज महसूल नोंदवला, जो वार्षिक 24 टक्क्यांनी वाढला, आणि EBIT Rs 1.1 अब्ज होता, जो 36 टक्क्यांनी वाढला.

गॅस वितरणातील प्रति टन EBITDA सलग दुसऱ्या तिमाहीत Rs 7,000 च्या वर राहिला, तर ऐतिहासिक पातळी सुमारे Rs 4,000 प्रति टन होती. व्यवस्थापनाने सांगितले की प्रमाण वाढणे आणि खरेदीतील कार्यक्षमतेच्या पाठबळाने, ऊर्जेच्या किमती सामान्य झालेल्या परिस्थितीतही मार्जिन सध्याच्या पातळीच्या आसपास राहू शकते.

टर्मिनल आणि पाइपलाइन विस्तार

व्यवस्थापनाने टर्मिनल आणि पाइपलाइन विस्ताराचा व्यापक कार्यक्रम मांडला. Pipavav येथील 36,000-टन अमोनिया साठवण टर्मिनल 1QFY27 मध्ये कार्यान्वित झाले असून, त्यानंतर लवकरच औद्योगिक अमोनिया वितरणाचे नियोजन आहे. Aegis Logistics ने JNPA येथे 52,000-टन क्षमतेच्या शीतित दुहेरी-भिंतीच्या स्टील LPG टाकीलाही मंजुरी दिली आहे.

JNPA येथे Rs 16.8 अब्ज भांडवली खर्चासह 318,000 किलोलीटर द्रव साठवण, 77,236 टन LPG स्थिर क्षमता आणि वार्षिक 35,000-टन LPG बाटलीकरण प्रकल्प विकसित केला जात आहे. पहिला सुमारे 100,000-किलोलीटर द्रव टप्पा 3QFY27 मध्ये अपेक्षित आहे.

• Kandla येथे अतिरिक्त 94,000 किलोलीटर द्रव क्षमता विकसित केली जात आहे.
• Jamnagar-Loni पाइपलाइन पूर्ण झाली आहे, तर Kandla-Gorakhpur जोडणी 1HFY27 पर्यंत अपेक्षित आहे.
• इतर प्रकल्पांमध्ये Mumbai येथे 64,000 किलोलीटर, Kochi येथे FY28 च्या सुरुवातीपर्यंत 49,577 घनमीटर आणि Mangalore येथे नियोजित 60,000 घनमीटरचा समावेश आहे.
• Haldia च्या LPG क्षमतेला 2038 पर्यंतच्या विशेष HPCL टर्मिनलिंग कराराचा लाभ मिळतो.

व्यावसायिक करार आणि धोरणात्मक उपक्रम

Aegis Logistics ने Pipavav येथे पेट्रोलियम उत्पादनांचे वार्षिक 0.5 दशलक्ष टन हाताळण्यासाठी 15 वर्षांचा टेक-ऑर-पे करार केला आहे. Hindustan Zinc च्या आगामी DAP प्रकल्पासाठीही कंपनीने 15 वर्षांचा टेक-ऑर-पे करार केला आहे.

कंपनीने हरित-अमोनिया प्रकल्पासाठी अमोनिया टर्मिनलबाबत Larsen & Toubro सोबत बंधनकारक नसलेल्या सामंजस्य करारावर स्वाक्षरी केली. प्रस्तावित Vadhavan Port गुंतवणुकीशी संबंधित, सुमारे Rs 200 अब्ज संभाव्य खर्चासह, बंधनकारक नसलेल्या सामंजस्य करारावरही स्वाक्षरी केली.

नफा दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

क्षमता वाढ आणि अधिक वापरातून होणाऱ्या वाढीबाबत MOFSL सकारात्मक आहे. FY27E मध्ये Rs 18.4 अब्ज आणि FY28E मध्ये Rs 18.7 अब्ज EBITDA चा अंदाज असून, FY26 ते FY28E दरम्यान PAT CAGR 18 टक्के राहील असा अंदाज आहे.

ब्रोकरेजने LPG वितरणासाठी प्रति टन EBITDA गृहीतके FY27E साठी Rs 6,000 आणि FY28E साठी Rs 5,000 पर्यंत वाढवली. मात्र, FY28E EPS च्या 36 पटींवरील सध्याच्या मूल्यांकनात अपेक्षित क्षमता आणि नफा विस्तार आधीच समाविष्ट असल्याचे त्याचे मत आहे.

MOFSL ने Neutral रेटिंग आणि Rs 1,230 चे लक्ष्य मूल्य कायम ठेवले आहे, ज्यात Aegis Logistics चे मूल्यांकन डिसेंबर 2027E EPS Rs 35.1 च्या 35 पटींनी केले आहे. शेअरच्या अलीकडील वाढीनंतर मूल्यांकन महाग असल्याच्या ब्रोकरेजच्या आकलनाचे Neutral मत प्रतिबिंबित करते.

प्रमुख निरीक्षणीय घटक आणि जोखीम

• PNG ला प्रोत्साहन देणारे आणि LPG वरील अवलंबित्व कमी करणारे धोरणात्मक उपक्रम दीर्घकालीन LPG मागणी वाढ मर्यादित करू शकतात.
• कंपनी तिच्या US$5 अब्ज गुंतवणूक योजनेत पुढे जात असताना अंमलबजावणी, वित्तपुरवठ्याचे मिश्रण आणि कर्जभार महत्त्वाचे राहतील.
• गुंतवणूक योजनेचा मोठा हिस्सा FY29 ते FY31 दरम्यान वापरला जाऊ शकतो.