लिथियम-आयन परतावे अनिश्चित असताना Amara Raja चे BESS विस्ताराचे लक्ष्य

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) ने 30 जुलै 2026 च्या कंपनी अद्यतनात Amara Raja वरील आपले तटस्थ रेटिंग कायम ठेवले. बॅटरी ऊर्जा साठवण प्रणाली (BESS) कंपनीच्या लिथियम-आयन व्यवसायासाठी भविष्यातील मोठी वाढीची संधी देतात, परंतु नजीकच्या काळात लीड-अॅसिड बॅटरी मार्जिनवर इनपुट-खर्चाचा दबाव आहे आणि लिथियम-आयन परतावे अनिश्चित आहेत, असे ब्रोकरचे मुख्य मत आहे.

अहवालातील CMP Rs 908 वर, MOFSL ने समभागाचे मूल्य FY27E EPS च्या 21.3 पटींवर आणि FY28E EPS च्या 17.3 पटींवर योग्य असल्याचे मानले. त्यांचा Rs 878 लक्ष्य भाव स्वतंत्र FY28E EPS च्या 15 पटींवर, तसेच न्यू एनर्जी व्यवसायातील गुंतवणुकीसाठी प्रति समभाग Rs 92 वर आधारित आहे.

गिगा कॉरिडॉर आणि लिथियम-आयन विस्तार

MOFSL ने तेलंगणातील दवितीपल्ली येथील Amara Raja च्या गिगा कॉरिडॉरला भेट दिली, जो एकात्मिक लिथियम-आयन बॅटरी उत्पादन परिसंस्था बनण्याच्या उद्देशाने उभारला जात आहे. ग्राहक-पात्रता प्रकल्प आधीच कार्यरत आहे आणि चाचणी व पात्रतेसाठी मूळ उपकरण उत्पादकांना नमुना सेलचा पुरवठा ऑगस्ट 2026 मध्ये सुरू होण्याची अपेक्षा आहे.

गिगा सेल कारखान्यात 2 GWh NMC रसायनशास्त्र क्षमता असलेल्या पहिल्या टप्प्याचे कामकाज Q2 CY27 मध्ये सुरू होण्याची अपेक्षा आहे. FY30 पर्यंत टप्प्याटप्प्याने पुढील क्षमता नियोजित असून त्यात NMC आणि LFP दोन्ही रसायनशास्त्रांचा समावेश आहे. भविष्यातील लिथियम-आयन उपायांसाठी Amara Raja ची Ather Energy आणि Piaggio Vehicles यांच्याशी भागीदारी आहे. लिथियम-आयन गिगा कारखाना 8–10 GWh स्तरावर पोहोचल्यानंतर 10–11 टक्के EBITDA मार्जिन निर्माण करू शकतो, असे व्यवस्थापनाचे मत आहे.

BESS: वाढीची महत्त्वाची संधी

Amara Raja साठी BESS हा प्रमुख वाढीचा केंद्रबिंदू आहे. भारतातील नवीकरणीय ऊर्जा मागणी 2030 पर्यंत 500 GW पर्यंत पोहोचेल, तर BESS बाजार सध्याच्या सुमारे 1 GWh वरून 2031 पर्यंत 25–30 GWh पर्यंत विस्तारू शकतो, अशी अहवालाची अपेक्षा आहे.

Amara Raja व्यावसायिक आणि औद्योगिक तसेच ग्रीड वापरांसाठी BESS एकीकरण सुविधा उभारत आहे. ही सुविधा CY26 अखेरपर्यंत 5 GWh क्षमतेने सुरू होऊन पुढे 10 GWh पर्यंत वाढवण्याचे नियोजन आहे. सुरुवातीच्या 5 GWh सुविधेसाठी Rs 280 कोटी गुंतवणूक लागेल आणि त्यातून सुरुवातीला 6–7 टक्के मार्जिन मिळण्याची अपेक्षा आहे.

कंपनीने FY27 साठी Rs 1,500–1,700 कोटी भांडवली खर्चाचे नियोजन केले आहे, ज्यापैकी केवळ Rs 400 कोटी लीड-अॅसिड बॅटरी व्यवसायासाठी राखीव आहेत.

लीड-अॅसिड बॅटरी व्यवसायाचा दृष्टिकोन

GST दरकपातीनंतर लीड-अॅसिड बॅटरी व्यवसायासाठी मागणीची स्थिती सुधारत असल्याचे MOFSL ला दिसते. मागील तीन वर्षांतील स्थिर उद्योगवाढीनंतर वाहनांच्या बदलासाठीची मागणी निरोगी राहील, अशी अपेक्षा आहे.

दूरसंचार वगळता औद्योगिक व्यवसायाला डेटा सेंटरच्या बॅकअप वीज गरजांतील वाढीचा फायदा होईल, तर औष्णिक वीज निर्मितीतील पुनरुज्जीवन पुढील पाच ते सहा वर्षांत अतिरिक्त मागणीला आधार देऊ शकते. गृह-ऊर्जा उपाय आणि परदेशातील लीड-अॅसिड बॅटरीमध्येही संधी असल्याचे ब्रोकरने नमूद केले असून, पुढील पाच वर्षांत निर्यातीचा वाटा 25–30 टक्क्यांपर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे.

लिथियम-आयनचे प्रमुख धोके

बाजारातील आशावाद असूनही MOFSL लिथियम-आयन उपक्रमाबाबत सावध आहे. अंतिम 16 GWh सेल क्षमतेसाठी Rs 9,500 कोटींचा, 10 वर्षांचा भांडवली खर्च कार्यक्रम असल्याचे ते नमूद करते आणि सुरुवातीच्या टप्प्याला अंतर्गत संचयित निधी पुरेसा असला तरी प्रारंभीच्या वर्षांनंतर बाह्य निधीची गरज भासू शकते, अशी अपेक्षा आहे.

• मर्यादित उपलब्ध मागणी, कारण देशांतर्गत प्रवासी वाहन मूळ उपकरण उत्पादकांकडे उत्पादन योजना किंवा विद्यमान भागीदारी आहेत.
• नव्या प्रकल्पाच्या अंमलबजावणीतील आव्हाने आणि संभाव्यतः दीर्घ चाचणी व प्रमाणीकरण कालावधी.
• कमी मार्जिनचे सेल उत्पादन, ज्यामुळे परतावे कमी होऊ शकतात.
• लिथियम-आयन तंत्रज्ञानाच्या दीर्घकालीन टिकाऊपणाबाबत अनिश्चितता.

MOFSL आर्थिक अंदाज