इलेक्ट्रॉनिक्स आणि PCBs मधील Amber Enterprises विविधीकरणामुळे मार्जिन विस्ताराच्या दृष्टिकोनाला पाठबळ

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि विविधीकरण धोरण

17 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI Securities ने Q1FY27 मधील माफक महसूलवाढ असूनही अनुकूल जोखीम-परतावा प्रोफाइलचा दाखला देत Amber Enterprises India वर BUY शिफारस कायम ठेवली असून लक्ष्य किंमत Rs 8,500 ठेवली आहे. ब्रोकरचा मुख्य मुद्दा म्हणजे Amber ने रूम एअर-कंडिशनर्स (RACs) पलीकडे इलेक्ट्रॉनिक्स, बेअर प्रिंटेड सर्किट बोर्ड्स (PCBs), मोबाइल-फोन उत्पादन, पॉवर इलेक्ट्रॉनिक्स, औद्योगिक स्वयंचलन, रेल्वे आणि संरक्षण क्षेत्रात केलेले विविधीकरण.

ICICI Securities ला अपेक्षा आहे की प्रामुख्याने RACs असलेल्या कंझ्युमर ड्युरेबल्स व्यवसायाचा महसुलातील वाटा FY26 मधील सुमारे 69% वरून FY28E मध्ये सुमारे 47% पर्यंत कमी होईल. यामुळे गैर-RAC पोर्टफोलिओ हा भविष्यातील वाढीचा प्रमुख चालक ठरतो.

Amber ही 25% पेक्षा जास्त बाजारहिस्सा आणि RAC बिल ऑफ मटेरियल्सपैकी सुमारे 70% उत्पादन करण्याची क्षमता असलेली आघाडीची RAC उत्पादक व सोल्यूशन प्रदाता आहे. तिचा इलेक्ट्रॉनिक्स विभाग कंझ्युमर ड्युरेबल्स, स्मार्ट इलेक्ट्रॉनिक्स, ऑटोमोटिव्ह, टेलिकॉम, आरोग्यसेवा, औद्योगिक आणि संरक्षण क्षेत्रांतील ग्राहकांसाठी PCBA, बेअर PCB आणि बॉक्स-बिल्ड उत्पादने उपलब्ध करतो.

Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

नोंदवलेला Q1FY27 एकत्रित महसूल Rs 3,888 कोटी होता, जो वार्षिक आधारावर 13% वाढला पण तिमाही आधारावर 6% कमी झाला. कंझ्युमर ड्युरेबल्स महसूल उच्च आधारामुळे प्रभावित होत वार्षिक आधारावर सुमारे 8% वाढून Rs 2,758 कोटी झाला. इलेक्ट्रॉनिक्स महसूल 29% वाढून Rs 985 कोटी झाला, तर रेल्वे आणि संरक्षण महसूल 18% वाढून Rs 144 कोटी झाला.

अनुकूल उत्पादन मिश्रणामुळे सकल मार्जिन वार्षिक आधारावर 308 बेसिस पॉइंट्सने सुधारले. व्यवस्थापनाच्या उत्पन्न कॉलमधील आकडेवारीनुसार परिचालन EBITDA Rs 337 कोटी होता, जो वार्षिक आधारावर 28% वाढला, आणि समायोजित PAT Rs 126 कोटी होता.

परिचालन दृष्टिकोन आणि नवे वाढीचे व्यवसाय

उद्योगाच्या वाढीशी सुसंगत, व्यवस्थापनाला FY27 मध्ये कंझ्युमर ड्युरेबल्समध्ये सुमारे 13-15% वाढ अपेक्षित आहे. कंप्रेसर आणि तांब्याच्या पूर्वसाठवणीसह अनुकूल प्रीमियम, फाइव्ह-स्टार आणि टू-टन उत्पादन मिश्रणामुळे Q1 मार्जिनला फायदा झाला.

इलेक्ट्रॉनिक्स परिचालन EBITDA दुपटीहून अधिक वाढून Rs 107 कोटी झाला, तर मार्जिन 6.4% वरून 10.8% पर्यंत वाढले. PCB, PCBA तसेच औद्योगिक आणि पॉवर इलेक्ट्रॉनिक्सच्या पाठबळावर व्यवस्थापनाने FY27 साठी इलेक्ट्रॉनिक्स महसूलवाढीचे 40% पेक्षा जास्त मार्गदर्शन कायम ठेवले.

तांबे-आवरण लॅमिनेटच्या वाढलेल्या किमतींमुळे PCB मार्जिन सामान्यीकृत 16% च्या तुलनेत सुमारे 12% होते. किमती आणखी वाढल्या नाहीत तर Q3FY27 पासून किंमत हस्तांतरणामुळे 15-16% पर्यंत पुनर्प्राप्तीला पाठबळ मिळेल, अशी व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे.

मोबाइल उत्पादन आणि PCB विस्तार

Oppo, OnePlus आणि Realme समाविष्ट असलेल्या Oppo सोबतच्या Amber च्या सहकार्यांतर्गत Q4FY27 मध्ये प्रायोगिक मोबाइल-फोन उत्पादन आणि Q1FY28 पासून व्यावसायिक उत्पादनाचे लक्ष्य आहे. पहिल्या वर्षात प्रारंभिक उत्पादन सुमारे 8 दशलक्ष युनिट्स आणि दुसऱ्या वर्षात 15-16 दशलक्ष युनिट्सपर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे.

Amber बेअर-PCB उत्पादनात सुमारे Rs 4,300 कोटींची गुंतवणूक करत आहे. होसूर सुविधा FY27 मध्ये कार्यरत होण्याची अपेक्षा आहे, तर बांधकाम सुरू झालेल्या जेवर HDI PCB सुविधेला प्रायोगिक उत्पादनापर्यंत पोहोचण्यासाठी सुमारे 18 महिने लागण्याची अपेक्षा आहे. FY29-30 पर्यंत पहिला तांबे-आवरण लॅमिनेट प्रकल्प उभारण्याची Amber ला अपेक्षा आहे.

रेल्वे आणि संरक्षण

व्यवस्थापनाला FY27 मध्ये रेल्वे आणि संरक्षण व्यवसायात 15-16% मार्जिनसह 30-35% वाढ अपेक्षित आहे. मात्र, व्यवसाय मिश्रण, वस्तू महागाई, चलन अवमूल्यन आणि हरियाणातील वाढीव किमान वेतनामुळे Q1 परिचालन EBITDA 26% कमी झाला.

ICICI Securities अंदाज आणि मूल्यांकन

Rs 8,500 लक्ष्य किंमत FY28E च्या 43 पट किंमत-ते-उत्पन्नावर आधारित आहे. ICICI Securities नजीकच्या काळातील नफ्यावरील दबाव तात्पुरता मानते, तर Amber च्या नव्या व्यवसायांमधील अंमलबजावणी गुंतवणूक प्रकरणासाठी महत्त्वपूर्ण मानते.

प्रमुख जोखीम

• मंजुरीशी संबंधित विलंबांसह PCB प्रकल्पांच्या अंमलबजावणीतील विलंब.
• व्यापक आर्थिक मंदी आणि सरकारी सहाय्य उपायांवरील संयम.
• भूराजकीय अनिश्चितता.
• वस्तू महागाई आणि चलनाचा दबाव.