Anant Raj डेटा सेंटर विभाजनाचे लक्ष्य केवळ केंद्रित वाढ आणि स्वतंत्र सूचीकरण

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रस्तावित विभाजन

Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL) ने Anant Raj Limited (ARL) वरील आपले BUY रेटिंग कायम ठेवले असून भागांच्या बेरजेवर आधारित लक्ष्य किंमत वाढवून प्रति शेअर Rs 710 केली आहे. 22 जुलै 2026 च्या कंपनी अद्ययावतात ARL च्या डेटा सेंटर आणि क्लाउड व्यवसायांना Ashok Cloud Private Limited (ACPL) मध्ये वेगळे करण्याच्या मंडळ-मंजूर योजनेवर भर देण्यात आला आहे.

MOFSL डेटा सेंटर आणि क्लाउड व्यवसायाला मूल्यनिर्मितीचा प्रमुख घटक मानते. ACPL ची स्वतंत्र सूचीकरणामुळे केवळ डेटा सेंटरवर केंद्रित व्यासपीठ तयार होऊ शकते, तर ARL ला नव्या कंपनीतील आपल्या हिस्सेदारीतून आर्थिक लाभ मिळत राहील.

संयुक्त योजना आणि मालकी रचना

मंजूर संयुक्त योजनेनुसार, ARL ची पूर्ण मालकीची उपकंपनी Anant Raj Cloud Private Limited (ARCPL) प्रथम ARL मध्ये विलीन होईल. त्यानंतर एकत्रित डेटा सेंटर आणि क्लाउड कामकाजाचे ACPL मध्ये विभाजन केले जाईल. ACPL ही ARL ची उपकंपनी राहील आणि भागधारक व नियामक मंजुरींच्या अधीन राहून स्वतंत्रपणे सूचीबद्ध होईल.

ARL भागधारकांना त्यांच्या प्रत्येक ARL शेअरसाठी एक ACPL शेअर मिळेल. व्यवहारानंतर ARL कडे ACPL चे 51% मालकीहक्क असतील, तर ARL प्रवर्तक आणि सार्वजनिक भागधारकांकडे अनुक्रमे 28.14% आणि 20.86% हिस्सा असेल.

ARL मध्ये प्रवर्तकांची सध्याची 57.43% हिस्सेदारी लक्षात घेता, ACPL मधील त्यांची प्रभावी मालकी 79.14% असेल. नियामक नियमांनुसार यासाठी प्रवर्तक हिस्सेदारी 75% किंवा त्याखाली आणावी लागेल, अशी MOFSL ची अपेक्षा आहे. हिस्सेदारी कमी केल्यातून मिळणारी रक्कम डेटा सेंटरच्या वाढीच्या भांडवली खर्चासाठी वापरली जाऊ शकते.

निधी प्राधान्यक्रम आणि प्रमुख निरीक्षणीय बाबी

विभाजनापूर्वी, ARL च्या रिअल इस्टेट व्यवसायातील मुक्त रोख प्रवाहाने डेटा सेंटर व्यवसायाच्या भांडवल-केंद्रित विस्ताराला आधार दिला आहे. FY26 मध्ये 28 MW असलेल्या कार्यरत क्षमतेतील भाडे उत्पन्नातून आणि डेटा सेंटर व्यवसायासाठी राखून ठेवलेल्या ARL कडून निधी हस्तांतरणातून भविष्यातील ACPL भांडवली खर्चाला निधी मिळेल, अशी MOFSL ची अपेक्षा आहे. प्रवर्तक हिस्सेदारी कमी करून संभाव्य निधी उभारणी हा अतिरिक्त निधीचा मार्ग आहे.

MOFSL ने ओळखलेल्या प्रमुख निरीक्षणीय बाबी पुढीलप्रमाणे आहेत:

• विभाजन पूर्ण करण्यासाठी व्यवस्थापनाचा आराखडा.
• विभाजनानंतर ARL मध्ये राहणाऱ्या रिअल इस्टेट मुक्त रोख प्रवाहाचा वापर.
• डेटा सेंटर विस्ताराच्या वित्तपुरवठ्यासाठी ACPL ची योजना.

डेटा सेंटर क्षमता आराखडा

MOFSL च्या क्षमता आराखड्यात मानेसर येथे 50 MW IT लोड, पंचकुला येथे आणखी 57 MW, राय येथे आणखी 200 MW आणि आंध्र प्रदेशात 50 MW यांचा विचार आहे. यामुळे FY32E पर्यंत संभाव्य IT लोड क्षमता 357 MW होईल.

आर्थिक दृष्टिकोन

MOFSL चा अंदाज आहे की एकत्रित महसूल FY26 मधील Rs 25.1 अब्जवरून FY28E मध्ये Rs 35.2 अब्ज होईल, म्हणजे 18% CAGR. याच कालावधीत EBITDA Rs 6.6 अब्जवरून Rs 12.4 अब्जपर्यंत वाढण्याचा अंदाज आहे, तर EBITDA मार्जिन 26.1% वरून 35.3% पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे.

समायोजित PAT FY26 मधील Rs 5.5 अब्जच्या तुलनेत FY27E मध्ये Rs 7.5 अब्ज आणि FY28E मध्ये Rs 9.3 अब्ज असा अंदाज आहे. याचा अर्थ FY26 ते FY28E दरम्यान 30% CAGR होतो. MOFSL चा अंदाज आहे की याच कालावधीत RoE FY26 मधील 9.6% वरून FY28E मध्ये 12.6% पर्यंत आणि RoCE 9.5% वरून 13.7% पर्यंत वाढेल.

भागांच्या बेरजेवर आधारित मूल्यांकन

MOFSL भागांच्या बेरजेच्या पद्धतीने Anant Raj चे मूल्यांकन करते. निवासी रोख प्रवाह 12.4% भारित सरासरी भांडवल खर्चाने सवलतीत आणले आहेत आणि Sector 63A, Gurugram मधील जमीन एकत्रीकरणातून वाढीच्या दृश्यमानतेसाठी 25% NAV प्रीमियम देण्यात आला आहे. व्यावसायिक रोख प्रवाहांसाठी 8.0% भांडवलीकरण दर आणि 4% अंतिम वाढ वापरली आहे. डेटा सेंटर व्यवसायाचे मूल्यांकन DCF वापरून, वाढीच्या दृश्यमानतेसाठी 25% NAV प्रीमियमसह केले आहे.

प्रमुख अंमलबजावणीविषयक बाबी

• भागधारक आणि नियामक मंजुरींसह विभाजन पूर्ण होणे.
• डेटा सेंटर विस्तारासाठी निधी.
• विभाजनानंतर ARL च्या रिअल इस्टेट रोख प्रवाहाचा अंतिम वापर.