नरम RevPAR आणि मार्जिन कामगिरी असूनही Apeejay Surrendra Park Hotels चा विस्ताराचा लक्ष्य

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत

Prabhudas Lilladher (PL) यांनी आव्हानात्मक कार्यकारी वातावरणात Apeejay Surrendra Park Hotels ची Q1FY27 कामगिरी नरम असल्याचे म्हटले आहे. मात्र, RevPAR वाढ आणि मार्जिनसाठी FY27E आणि FY28E गृहीतके कमी केल्यानंतर ब्रोकरने लक्ष्य किंमत Rs 165 वरून Rs 156 पर्यंत कमी करत खरेदी शिफारस कायम ठेवली आहे.

PL ने FY27E साठी EBITDA अंदाज 4.4 टक्क्यांनी आणि FY28E साठी 4.6 टक्क्यांनी कमी केले. EPS अंदाज अनुक्रमे 12.0 टक्के आणि 12.3 टक्क्यांनी घटवण्यात आले.

लक्ष्य किंमत हॉटेल व्यवसायासाठी FY28E EBITDA च्या 11.5 पट आणि Flurys विक्रीच्या FY28E च्या 1.5 पट अशा भागांच्या बेरजेवर आधारित मूल्यांकनावर आहे.

भागांच्या बेरजेवर आधारित मूल्यांकन

Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

एकत्रित महसूल Rs 1,668 दशलक्ष होता, जो वार्षिक आधारावर 8.1 टक्क्यांनी वाढला आणि PL च्या Rs 1,658 दशलक्ष अंदाजापेक्षा किंचित जास्त होता. हॉटेल महसूल वार्षिक आधारावर 6.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,468 दशलक्ष झाला, तर Flurys महसूल 25.0 टक्क्यांनी वाढून Rs 200 दशलक्ष झाला.

कठीण कार्यकारी पार्श्वभूमीमध्ये RevPAR वाढ प्रभावीपणे स्थिर असल्याचे PL ने म्हटले. Q1FY27 EBITDA वार्षिक आधारावर 3.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 469 दशलक्ष झाला, जो PL च्या Rs 477 दशलक्ष अंदाजापेक्षा 2.0 टक्के कमी होता. EBITDA मार्जिन Q1FY26 मधील 29.4 टक्क्यांवरून 28.1 टक्के झाले आणि PL च्या 28.8 टक्के अंदाजापेक्षा 70 बेसिस पॉइंटने कमी होते.

नोंदवलेला PAT वार्षिक आधारावर 14.4 टक्क्यांनी घसरून Rs 115 दशलक्ष झाला, तर PL ची अपेक्षा Rs 155 दशलक्ष होती. अपेक्षेपेक्षा जास्त Rs 211 दशलक्ष घसारा, PL च्या Rs 182 दशलक्ष अंदाजाच्या तुलनेत, आणि Rs 104 दशलक्ष वित्तीय खर्च, Rs 88 दशलक्ष अंदाजाच्या तुलनेत, यामुळे नफ्यातील तूट दिसली.

विस्तार योजना आणि व्यवस्थापन भाष्य

Apeejay Surrendra Park Hotels उर्वरित FY27E मध्ये मालकीच्या, भाडेतत्त्वावरील आणि व्यवस्थापित स्वरूपांमध्ये 472 कळा सुरू करण्याचे उद्दिष्ट ठेवते. Zillion Hotels, Juhu चे अधिग्रहण आणि Malabar House, Fort Kochi व Purity, Lake Vembanad यांची खरेदी यांमुळे नियोजित विस्तार योजनेत नजीकच्या काळात कोणताही मोठा विलंब अपेक्षित नसल्याचे PL चे मत आहे.

17-कळ्यांचे Malabar House अधिग्रहण सुरू होते आणि ते ऑक्टोबर किंवा नोव्हेंबर 2026 पर्यंत पूर्ण होणे अपेक्षित होते. BRICS India Summit, Bharat Mobility Expo आणि नोव्हेंबर 2026 ते मार्च 2027 दरम्यानच्या सुमारे 40 विवाह तारखांमुळे व्यवस्थापन उर्वरित FY27E साठी उच्च एक-अंकी ARR वाढीचे लक्ष्य ठेवत आहे.

Lotus Palace, Chettinad ने Q1FY27 मध्ये सुमारे Rs 13,000 ARR निर्माण केला, तर Ran Baas Palace, Patiala ने सुमारे Rs 33,000 निर्माण केले.

Flurys आणि इतर उपक्रम

Q1FY27 च्या अखेरीस Flurys कडे 111 स्टोअर्स होती आणि उर्वरित FY27E मध्ये सुमारे 29 नवीन आउटलेट्स सुरू करण्याची व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. कंपनी ठिकाणांसाठी मॉल विकासक, विमानतळ मालक आणि मल्टिप्लेक्स संचालकांशी चर्चा करत असून Adani Group, Phoenix Mills आणि DLF सोबत भागीदारीचा शोध घेत आहे. PVR सोबतची भागीदारी पूर्णत्वाच्या जवळ होती, ज्यात 10 आउटलेट्स एकाचवेळी सुरू होण्याची शक्यता आहे.

व्यवस्थापनाने अंतर्गत जमा निधी आणि कर्जातून वित्तपुरवठा होणाऱ्या पाच वर्षांत सुमारे Rs 15,000 दशलक्ष भांडवली खर्चाचे मार्गदर्शन पुनरुच्चारित केले. EM Bypass येथील 69 अपार्टमेंट्सपैकी 32 बुक झाली होती. आतापर्यंत मिळालेल्या Rs 213 दशलक्षसह FY27E मध्ये या प्रकल्पातून सुमारे Rs 800 दशलक्ष मिळण्याची कंपनीची अपेक्षा आहे.

नव्या कर व्यवस्थेकडे संक्रमणानंतर मिश्रित कर दर सुमारे 30–35 टक्क्यांपर्यंत मध्यम होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

PL अंदाज

FY26–FY28E दरम्यान विक्री आणि EBITDA चा चक्रवाढ वार्षिक वाढ दर अनुक्रमे 17 टक्के आणि 20 टक्के राहील, असा PL चा अंदाज आहे.

मुख्य गुंतवणूक गृहीतक संवेदनशीलता

• RevPAR आणि ARR पुनर्प्राप्तीचा वेग.
• नियोजित हॉटेल-कळ्या आणि Flurys स्टोअर वाढीची अंमलबजावणी.
• मार्जिन अंमलबजावणी.
• भांडवली खर्चासाठी वित्तपुरवठ्याची गरज.
• जास्त घसारा आणि वित्तीय खर्च.