Apollo Hospitals हॉस्पिटल वाढ आणि HealthCo पुनर्रचनेमुळे FY27 उत्पन्न दृष्टिकोन मजबूत

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत

Prabhudas Lilladher ने 14 ऑगस्ट 2026 च्या Q1 FY27 निकाल अद्यतनानंतर Apollo Hospitals Enterprise वरील BUY रेटिंग कायम ठेवले आणि लक्ष्य किंमत Rs 9,350 वरून Rs 10,000 पर्यंत वाढवली.

Apollo HealthCo मधील Advent ला हिस्सा विक्री आणि Keimed सोबत प्रस्तावित विलीनीकरण ही एकात्मिक फार्मसी व डिजिटल-आरोग्य मंच उभारण्याच्या दिशेने सकारात्मक पावले असल्याचे ब्रोकरेजचे मत आहे. Apollo HealthCo विस्तारत आहे, तर डिजिटल व्यवसाय आगामी तिमाहींत EBITDA ब्रेकइव्हन गाठण्याची अपेक्षा आहे. सर्वचॅनेल फार्मसी व्यवसाय, 24x7 आणि टेलिहेल्थ यांचे स्वतंत्र सूचीबद्ध संस्थेत नियोजित विभाजन अधिक केंद्रित, ग्राहकाभिमुख फार्मसी आणि डिजिटल-आरोग्य मंचाद्वारे मूल्य खुले करण्याच्या उद्देशाने आहे.

Q1 FY27 मधील मजबूत आर्थिक कामगिरी

Apollo Hospitals ने मजबूत Q1 FY27 नोंदवला, ज्यामध्ये एकत्रित महसूल वार्षिक आधारावर 21 टक्क्यांनी वाढून Rs 70,435 million झाला, जो Prabhudas Lilladher च्या अंदाजापेक्षा 3 टक्के जास्त होता. EBITDA वार्षिक आधारावर 28 टक्क्यांनी वाढून Rs 10,921 million झाला, जो 4 टक्के जास्त होता, तर EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर 90 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 15.5 टक्के झाले. समायोजित PAT वार्षिक आधारावर 34 टक्क्यांनी वाढून Rs 5,807 million झाला, जो ब्रोकरेजच्या अंदाजापेक्षा 5 टक्के जास्त होता.

24x7 तोटे आणि सुमारे Rs 910 million च्या ESOP खर्चासाठी समायोजन केल्यानंतर EBITDA Rs 11,800 million होता, जो वार्षिक आधारावर 22 टक्के वाढला. निव्वळ कर्ज क्रमिक आधारावर Rs 1,200 million ने घटून Rs 7,500 million झाले.

हॉस्पिटल विभाग मुख्य वाढीचा चालक कायम

हॉस्पिटल विभाग हा मुख्य कार्यकारी चालक होता. हॉस्पिटल महसूल वार्षिक आधारावर 22 टक्क्यांनी वाढला, तर नवीन युनिट्समधील Rs 380 million च्या तोट्यानंतरही हॉस्पिटल EBITDA 20 टक्क्यांनी वाढून Rs 8,600 million झाला. या नवीन युनिट्सच्या तोट्यांशिवाय हॉस्पिटल EBITDA वाढ 25 टक्के होती आणि समायोजित कार्यकारी मार्जिन 25.9 टक्क्यांपेक्षा जास्त होते.

कालावधीत कार्यान्वित झालेल्या 380 बेड्सनी Q1 FY27 महसुलात Rs 920 million चे योगदान दिले. प्रस्थापित युनिट्सनी 18 टक्के वाढ नोंदवली, ज्याला 11 टक्के प्रमाणवाढ, 4 टक्के किंमतवाढ आणि 3 टक्के केसेस व पेअर मिश्रणाचा आधार मिळाला. आंतररुग्ण प्रमाण 13 टक्क्यांनी वाढले, तर भरणा दर वार्षिक आधारावर 500 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 70 टक्के झाला.

भरलेल्या प्रति बेड सरासरी महसूल 8 टक्क्यांनी वाढून सुमारे Rs 1.87 लाख झाला, ज्याला दरांऐवजी अधिक वैद्यकीय गुंतागुंतीचा आधार मिळाला. सरासरी मुक्काम कालावधी 3.14 दिवसांवरून 3.09 दिवसांपर्यंत सुधारला. विमा आणि स्व-भरणा यांचा आंतररुग्ण महसुलात 83 टक्के वाटा होता, तर CONGO विशेषतांचा आंतररुग्ण महसुलात 62-63 टक्के वाटा होता.

Apollo HealthCo आणि सहयोगी व्यवसाय

Apollo HealthCo महसूल वार्षिक आधारावर 20 टक्क्यांनी वाढून Rs 29,770 million झाला, तर EBITDA Q1 FY26 मधील Rs 940 million वरून Rs 1,700 million झाला. तोट्यातील कॉर्पोरेट भागीदारीतून बाहेर पडल्यानंतरही मंच GMV 23 टक्क्यांनी वाढून Rs 5,350 million झाला.

डिजिटल रोख तोटा वार्षिक आधारावर Rs 490 million वरून Rs 100 million पर्यंत कमी झाला. मात्र, 24x7 डिजिटल-अॅप खर्च क्रमिक आधारावर सुमारे Rs 79 million ने वाढून Rs 811 million झाला. 24x7 साठी समायोजित फार्मसी कार्यकारी मार्जिन वार्षिक आणि क्रमिक दोन्ही आधारांवर 8.8 टक्क्यांवर साधारण स्थिर राहिले.

AHLL EBITDA वार्षिक आधारावर 46 टक्क्यांनी वाढून Rs 590 million झाला, तर निदान व्यवसायाच्या नेतृत्वाखाली कार्यकारी मार्जिन 250 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 11.8 टक्के झाले.

व्यवस्थापन मार्गदर्शन आणि वाढीचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये हॉस्पिटल महसुलात सुमारे 20 टक्के वाढीचे मार्गदर्शन दिले, ज्यात प्रस्थापित हॉस्पिटल्सकडून 13-14 टक्के वाढ आणि पुढील 24 महिन्यांत नवीन युनिट्सकडून सुमारे 7 टक्के वाढ समाविष्ट आहे. FY27 मध्ये प्रस्थापित युनिट्सचे मार्जिन 26 टक्क्यांपेक्षा जास्त राहण्याची अपेक्षा आहे.

• फार्मसी वाढ सुमारे 25-30 टक्के अपेक्षित आहे.
• निदान व्यवसायाची वाढ सुमारे 27 टक्के अपेक्षित आहे, पुढील 6-8 तिमाहींत निदान-व्यवसाय मार्जिन सुमारे 20 टक्के राहील.
• विलीन फार्मसी संस्थेसाठी Q4 FY27 पर्यंत Rs 16,500-17,500 million च्या EBITDA निर्गमन रन-रेटचे मार्गदर्शन आहे.
• विमा व्यवसाय Q3 FY27 अखेरपर्यंत ब्रेकइव्हन गाठण्याची अपेक्षा आहे, स्थिर स्थितीतील तिमाही खर्च सुमारे Rs 800 million असेल.
• बांगलादेशातील प्रमाण पूर्वीच्या उच्च पातळीच्या सुमारे 60-70 टक्क्यांपर्यंत सावरले आहे. अधिक केस गुंतागुंतीमुळे वसुली किंचित चांगली राहिली आहे.

अंदाज आणि मूल्यांकन

Prabhudas Lilladher ने FY26-FY28E दरम्यान Apollo Hospitals साठी 25 टक्के EBITDA CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे. ब्रोकरेजने FY27E विक्री अंदाज 1.3 टक्क्यांनी वाढवून Rs 296,663 million केला, तर FY27E EBITDA आणि EPS अंदाज अनुक्रमे Rs 48,108 million आणि Rs 180.9 वर साधारण अपरिवर्तित ठेवले. FY28E EBITDA आणि EPS अंदाज अनुक्रमे 0.8 टक्के आणि 0.9 टक्क्यांनी किरकोळ कमी करण्यात आले.

Rs 10,000 ची लक्ष्य किंमत हॉस्पिटल व्यवसायाचे मूल्यांकन 27 पट EV/EBITDA, ऑफलाइन फार्मसीचे 25 पट आणि AHLL चे 20 पट करते.

मुख्य अंमलबजावणी संवेदनशीलता

अहवालात खालील मुख्य अंमलबजावणी संवेदनशीलता नमूद केल्या आहेत:

• नव्याने कार्यान्वित हॉस्पिटल युनिट्समधील तोटे.
• ब्रेकइव्हनपर्यंत सुरू राहणारे 24x7 डिजिटल खर्च.
• बांगलादेशातील प्रमाणातील सुधारणा.
• प्रस्तावित पुनर्रचना आणि विभाजनासाठी आवश्यक नियामक मंजुऱ्या.