Arvind Fashions च्या D2C गतीने आणि कमी सवलतींनी FY27 मध्ये मजबूत मार्जिन विस्ताराला चालना

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

22 जुलै 2026 च्या 1QFY27 निकाल अद्यतनात, Motilal Oswal Financial Services ने Arvind Fashions वरील खरेदी शिफारस कायम ठेवली असून भागांच्या बेरजेवर आधारित लक्ष्य किंमत Rs 620 अपरिवर्तित ठेवली आहे.

दलालाचा सकारात्मक दृष्टिकोन अधिक मजबूत किरकोळ अंमलबजावणी, थेट-ग्राहक विक्रीचा वाढता वाटा, प्रीमियमकरण, श्रेणी विस्तार, सुधारती ब्रँड उत्पादकता आणि मार्जिन विस्तारावर आधारित आहे. तुलनात्मक नफाक्षमता, अधिक चांगली नफा वाढ, सुधारते मार्जिन आणि भांडवली कार्यक्षमता असूनही Arvind Fashions, ABLBL च्या तुलनेत अनावश्यक सवलतीत व्यवहार करत असल्याचे Motilal Oswal चे मत आहे.

प्रमुख गुंतवणूक प्रेरक

• अधिक मजबूत किरकोळ अंमलबजावणी आणि बाजारहिस्स्यात वाढ.
• थेट-ग्राहक आणि ऑनलाइन B2C वाहिन्यांतील वाढ.
• प्रीमियमकरण, श्रेणी विस्तार आणि सुधारती ब्रँड उत्पादकता.
• पूर्ण किमतीवरील विक्रीचे अधिक प्रमाण, कमी सवलती आणि खरेदीतील कार्यक्षमता.
• कार्यकारी लाभ, मार्जिन विस्तार आणि कर्जकपात.

1QFY27 आर्थिक कामगिरी

Arvind Fashions ने 1QFY27 मध्ये वार्षिक आधारावर 15.5 टक्के वाढीसह Rs 1,278 कोटी महसूल नोंदवला, जो Motilal Oswal च्या अंदाजापेक्षा 1.6 टक्के अधिक होता. 11.6 टक्के समान-आधार वाढ आणि 10 टक्के क्षेत्रवाढीच्या पाठबळाने किरकोळ महसूल 18 टक्क्यांनी वाढला. केवळ पाच निव्वळ स्टोअर्सची भर पडूनही कंपनीने तिमाहीत 20,000 निव्वळ चौरस फूट वाढ केली. घाऊक महसूल 16 टक्क्यांनी वाढला.

एकूण मार्जिन वार्षिक आधारावर 87 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 56.7 टक्के झाले, जे दलालाच्या अंदाजापेक्षा 37 बेसिस पॉइंट्स अधिक होते. पूर्ण किमतीवरील विक्रीचे अधिक प्रमाण, कमी सवलती, खरेदीतील कार्यक्षमता आणि अधिक समृद्ध D2C मिश्रणामुळे सुधारणा झाली. ब्रँड गुंतवणूक सुमारे 50 बेसिस पॉइंट्सने वाढूनही EBITDA वार्षिक आधारावर 19.6 टक्क्यांनी वाढून Rs 160 कोटी झाला, जो अंदाजापेक्षा 2.5 टक्के अधिक होता; EBITDA मार्जिन 43 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 12.5 टक्के झाले. EBIT 24.5 टक्क्यांनी वाढला.

समायोजित PAT 11.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 28 कोटी झाला आणि दलालाच्या अंदाजापेक्षा 32 टक्के अधिक होता. मात्र, अन्य उत्पन्न कमी झाल्याने आणि प्रभावी करदर जास्त असल्याने हिस्सेदारांना लागू PAT 26 टक्क्यांनी घटून Rs 9.6 कोटी झाला. निव्वळ खेळते भांडवल 65 दिवसांवर स्थिर राहिले आणि साठ्याचा ताजेपणा सर्वकालीन उच्चांकावर पोहोचला.

मागणीचे वातावरण आणि ब्रँड अंमलबजावणी

भू-राजकीय तणाव, कच्च्या तेलाच्या वाढलेल्या किंमती, परकीय चलनाचा दबाव आणि वेतनवाढ असूनही मागणी निरोगी राहिल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले. उत्पादनाची अधिक सुसंगती, ग्राहक विश्लेषण, स्थानिक स्वरूपाचे उत्पादन-संच, किंमत रचना, साठ्याचा ताजेपणा आणि स्टोअरमधील अंमलबजावणीमुळे किरकोळ, डिपार्टमेंट स्टोअर्स आणि बहु-ब्रँड विक्रीकेंद्रांमध्ये बाजारहिस्सा वाढल्याचे त्याने नमूद केले.

साठ्याची अधिक उपलब्धता, स्टोअरचा आकार वाढवणे, श्रेणी विस्तार आणि ऑनलाइन प्रवेशामुळे US Polo नेतृत्व मिळवत आहे. Flying Machine चे Gen-Z, डेनिम आणि युनिसेक्स पुनर्स्थितीकरणाला प्रतिसाद मिळत आहे; त्याचे स्वतःचे D2C व्यासपीठ 2HFY27 साठी नियोजित आहे. मागील वर्षातील GST-प्रेरित व्यत्ययानंतर PVH ब्रँड्स पुन्हा वाढीकडे वळले आहेत, तर Arrow वाहिनी अर्थशास्त्र सुधारत आहे.

विस्तार धोरण आणि कार्यकारी दृष्टिकोन

फ्लीटची उत्पादकता वाढवण्यासाठी दरवर्षी स्टोअर नेटवर्कपैकी सुमारे 5 टक्के कमी करताना व्यवस्थापनाचे FY27 मध्ये सुमारे 1,50,000 निव्वळ चौरस फूट वाढीचे लक्ष्य आहे. धोरणात्मक साठावाढीत US Polo साठवण, लवकर PVH खरेदी, पादत्राणांचा पुनर्साठा आणि D2C विस्तार यांचा समावेश आहे.

18-24 महिन्यांत साठा उलाढाल सुमारे 3.5 पटांवरून 3.7-3.8 पटांपर्यंत सुधारण्याची अपेक्षा आहे. व्यवस्थापनाला मध्यम दुहेरी-अंकी महसूल वाढ आणि EBITDA मार्जिनमध्ये 30-40 बेसिस पॉइंट्स विस्तार अपेक्षित आहे.

दृष्टिकोनातील प्रमुख धोके

• निविष्ठा-खर्च चलनवाढ आणि वेतनवाढ.
• परकीय चलनातील अस्थिरता आणि भू-राजकीय घडामोडी.
• उच्च निविष्ठा खर्च कायम राहिल्यास मार्जिनवर संभाव्य दबाव; अशा स्थितीत निवडक किंमतवाढ विचारात घेतली जाऊ शकते.

दलाल अंदाज आणि भागांच्या बेरजेचे मूल्यांकन

Motilal Oswal ने FY26-FY28E दरम्यान सुमारे 13 टक्के महसूल CAGR आणि सुमारे 18 टक्के Pre-Ind AS EBITDA CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे. Pre-Ind AS EBITDA मार्जिन सुमारे 80 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 9.0 टक्के होण्याची अपेक्षा आहे. कार्यकारी लाभ, मार्जिन विस्तार आणि कर्जकपातीमुळे PAT सुमारे 30 टक्के CAGR ने वाढण्याचा अंदाज आहे.