Arvind Smartspaces चे FY27 प्रक्षेपण आणि Goregaon प्रकल्प पूर्व-विक्री वाढीच्या दृष्टिकोनाला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि व्यवसाय परिचय

10 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्यतनात, FY27E ची मजबूत सुरुवात झाल्याचे नमूद करत ICICI Securities ने Arvind Smartspaces Ltd. वरील आपले BUY रेटिंग कायम ठेवले. सध्याचा बाजारभाव Rs 662 असताना ब्रोकरने Rs 820 चे लक्ष्य मूल्य दिले आहे.

Arvind Smartspaces हा Lalbhai समूहाचा रिअल इस्टेट विभाग असून गुजरात, कर्नाटक आणि महाराष्ट्रात त्याचे निवासी प्रकल्प आहेत. त्याच्या पोर्टफोलिओमध्ये प्लॉटिंग आणि व्हिला यांसारखे क्षैतिज प्रकल्प तसेच उभे लक्झरी आणि MIG प्रकल्प आहेत. निवासी पोर्टफोलिओमध्ये 10.3 दशलक्ष चौरस फूट पूर्ण, 58.6 दशलक्ष चौरस फूट सुरू आणि 31.2 दशलक्ष चौरस फूट नियोजित आहे.

Q1 FY27 परिचालन आणि आर्थिक कामगिरी

Arvind Smartspaces ने Q1 FY27 मध्ये Rs 432 कोटी ची पूर्व-विक्री नोंदवली, जी वार्षिक आधारावर 147 टक्के वाढली पण तिमाही आधारावर 29 टक्के घटली. नवीन Aquacity टप्प्याचा पूर्व-विक्रीत Rs 274 कोटी किंवा 63 टक्के वाटा होता, तर टिकाऊ विक्रीतून उर्वरित 37 टक्के मिळाले.

तिमाही आधारावर 5 टक्के घट असूनही, संकलन वार्षिक आधारावर 76 टक्के वाढून Rs 336 कोटी झाले. परिचालन रोख प्रवाह वार्षिक आधारावर तिपटीने वाढून Rs 81 कोटी झाला. निव्वळ कर्ज तिमाही आधारावर Rs 48 कोटी वाढून Rs 215 कोटी झाले, तर निव्वळ कर्ज-इक्विटी गुणोत्तर 0.29 पट होते.

प्रकल्प हस्तांतरणांमुळे Q1 FY27 एकत्रित महसूल Rs 318 कोटी होता, जो वार्षिक आधारावर 212 टक्के आणि तिमाही आधारावर 104 टक्के वाढला. प्रकल्प मिश्रणामुळे EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर 2,814 बेसिस पॉइंट्स आणि तिमाही आधारावर 1,108 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 49.2 टक्के झाले. निव्वळ नफा वार्षिक आधारावर 8.9 पट आणि तिमाही आधारावर 134 टक्के वाढून Rs 99 कोटी झाला.

FY27E वाढीचा दृष्टिकोन आणि प्रक्षेपण योजना

व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये वार्षिक आधारावर 35-40 टक्के पूर्व-विक्री वाढीचे मार्गदर्शन दिले असून FY27E च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत सुमारे Rs 3,000-3,500 कोटींच्या एकूण सकल विकास मूल्यासह सहा प्रक्षेपणांची योजना आहे.

या योजनेत अहमदाबादमधील Vastrapur, बेंगळुरूमधील तीन प्रकल्प, मुंबईतील Khopoli Phase I आणि Santacruz किंवा Goregaon यांचा समावेश आहे. FY26 च्या तुलनेत टिकाऊ विक्री 15 टक्के वाढून सुमारे Rs 640 कोटी होईल आणि Rs 2,000-2,100 कोटींच्या FY27E पूर्व-विक्री मार्गदर्शनात सुमारे 30 टक्के योगदान देईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

व्यवसाय विकास आणि ताळेबंद

Arvind Smartspaces ने Q1 FY27 मध्ये Rs 2,580 कोटींचा व्यवसाय विकास मिळवला, ज्यात 43.5 टक्के नफा वाट्यासह Rs 2,400 कोटींचा Goregaon उंच इमारत संयुक्त उपक्रम आणि सुमारे Rs 180 कोटींचा अहमदाबाद क्षैतिज प्रकल्प समाविष्ट आहे.

Q1 FY27 मध्ये सुमारे Rs 225 कोटींची गुंतवणूक केल्यानंतर, व्यवस्थापनाने मालकी आणि JDA या दोन्ही मॉडेल्सद्वारे FY27E मध्ये Rs 4,000-5,000 कोटींच्या व्यवसाय विकासाचे मार्गदर्शन दिले आहे. कमी कर्जाचा ताळेबंद, परिचालन रोख निर्मिती आणि HDFC Capital Platform Fund पर्यंतचा प्रवेश पुढील व्यवसाय विकासाला पूरक ठरेल, असे ICICI Securities चे मत आहे.

आर्थिक अंदाज

मूल्यांकन आणि लक्ष्य मूल्य

ICICI Securities सुरू, पूर्ण आणि आगामी निवासी प्रकल्पांसाठी प्रकल्प NAV तसेच पुढील दोन वर्षांत अपेक्षित व्यवसाय विकास वापरून Arvind Smartspaces चे मूल्यांकन करते. त्याचे भागांच्या बेरजेचे मूल्यांकन खाली दिले आहे:

पूर्व-विक्री वाढीचा कल आणि व्यवसाय-विकास योजना पाहता शेअर NAV च्या तुलनेत अवाजवी सवलतीत व्यवहार करत असल्याचे ICICI Securities ला वाटते.

मुख्य जोखीम

• प्रकल्प अंमलबजावणी जोखीम
• समष्टि-आर्थिक जोखीम
• नियामक जोखीम