प्रमाण आणि मार्जिन टिकल्याने Asian Paints च्या Q1 उत्पन्नाने दृष्टिकोन मजबूत केला

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख मुद्दे

ICICI Direct Research ने Asian Paints Ltd. वर BUY शिफारस कायम ठेवली आहे, लक्ष्य किंमत Rs 3,180 असून CMP Rs 2,721 आहे. 30 जुलै 2026 च्या निकाल अद्यतनात मजबूत Q1FY27 कामगिरी आणि FY27 मध्ये देशांतर्गत सजावटीच्या रंगांच्या प्रमाणवाढीसाठी 8-10 टक्क्यांचे व्यवस्थापन मार्गदर्शन कायम ठेवले असल्याचे नमूद आहे.

Asian Paints ही भारतातील आघाडीची पेंट आणि सजावट कंपनी आहे. जागतिक स्तरावर तिचे 27 अंतर्गत पेंट उत्पादन प्रकल्प, वार्षिक 1.85 दशलक्ष kl स्थापित क्षमता आणि भारतात 1.7 लाख किरकोळ संपर्कबिंदू आहेत. मागणीतील स्थैर्य, किंमत आणि मिश्रणामुळे प्रतिफलातील वाढ, प्रीमियमायझेशन, B2B आणि औद्योगिक रंगांतील विस्तार तसेच उत्पन्नाचा सुधारता दृष्टिकोन यांमुळे BUY मताला पाठबळ मिळते.

• देशांतर्गत सजावटीच्या रंगांच्या प्रमाणात Q1FY27 मध्ये 9 टक्के वाढ झाली, जी FY27 साठीच्या 8-10 टक्के मार्गदर्शित पट्ट्यात आहे.
• किंमत आणि मिश्रण उपायांमुळे सुमारे 7 टक्के प्रतिफल वाढीस पाठबळ मिळाले.
• प्रीमियम उत्पादने, जलरोधकता, लाकूड फिनिश, मूल्यवर्धित उत्पादने, B2B मागणी आणि नवकल्पना हे प्रमुख वाढीचे घटक राहिले आहेत.
• अलीकडच्या वर्षांत सादर केलेली उत्पादने महसुलात जवळपास 17 टक्के योगदान देतात.

मजबूत Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

एकत्रित महसूल Q1FY27 मध्ये वार्षिक आधारावर 17.9 टक्क्यांनी वाढून Rs 10,541.9 कोटी झाला. देशांतर्गत सजावटीच्या रंगांच्या मूल्यात 16 टक्के वाढ झाली, ज्यात 9 टक्के प्रमाणवाढ आणि सुमारे 7 टक्के प्रतिफल वाढ समाविष्ट होती. प्रतिफलातील वाढीत किंमतीमुळे 4 टक्के आणि मिश्रणामुळे 3 टक्के वाढ झाली.

आंतरराष्ट्रीय महसूल रुपयाच्या आधारावर 27 टक्के आणि स्थिर चलनाच्या आधारावर 20 टक्क्यांनी वाढला. प्रदेशनिहाय वाढ आशियात 24 टक्के, मध्य पूर्वेत 34 टक्के, आफ्रिकेत 33 टक्के आणि दक्षिण पॅसिफिकमध्ये 17 टक्के होती.

कमी-खर्चाच्या कच्च्या मालाच्या साठ्यामुळे, खरेदी क्षमतांमुळे, अधिक चांगल्या उत्पादन मिश्रणामुळे आणि खर्च बचतीमुळे मार्जिन विस्ताराला पाठबळ मिळाले.

मागणीचे कल आणि वाढीचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने Q1FY27 दरम्यान शहरी आणि ग्रामीण बाजारपेठांत मजबूत मागणी नोंदवली, ज्यात ग्रामीण वाढ शहरी वाढीपेक्षा अधिक होती. पायाभूत सुविधा आणि औद्योगिक प्रकल्पांसह B2B व्यवसाय शहरी बाजारपेठांत चांगला वाढला आणि सजावटीच्या रंगांच्या कमकुवत मागणीची भरपाई करण्यास मदत झाली.

मान्सूनमुळे, विशेषतः बाह्य रंगांसाठी, Q2FY27 हंगामीदृष्ट्या कमकुवत राहील अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. मात्र, सणासुदीच्या हंगामापूर्वी तिमाहीच्या अखेरीस मागणी वाढण्याची अपेक्षा आहे. प्रीमियम उत्पादनांना प्रतिसाद मिळत असून, पुढील किंमतवाढी आणि मिश्रणातील सुधारणेमुळे FY27 च्या उर्वरित काळात महसूलात उच्च-किशोरवयीन वाढ अपेक्षित असल्याचे ICICI Direct चे मत आहे. दलाली संस्थेने FY26-FY28E दरम्यान महसूल CAGR 14 टक्के राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे.

कच्च्या मालाची महागाई आणि मार्जिनचा दृष्टिकोन

कच्च्या मालाची महागाई Q1FY27 मध्ये उच्च क्रूड किमतींनंतर 25 टक्के होती. Asian Paints ने Q1FY27 मध्ये 7 टक्क्यांची भारित सरासरी किंमतवाढ लागू केली, तर एकूण किंमतवाढ सुमारे 14 टक्के होती.

उच्च-खर्चाच्या साठ्याचा पूर्ण परिणाम आणि प्रतिकूल हंगामी मिश्रणामुळे Q2FY27 EBITDA मार्जिनवर दबाव येईल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. तरीही, समतोल किंमतनिर्धारण, मिश्रणातील सुधारणा, खर्च अनुकूलन आणि मागास एकीकरणाच्या आधारावर FY27 साठी 18-20 टक्के EBITDA-मार्जिन मार्गदर्शन कायम ठेवले. VAM/VAE प्रकल्प Q2FY27 पासून कार्यान्वित होण्याची अपेक्षा आहे. क्रूड किमती कमी झाल्यास किंवा स्थिर राहिल्यास H2FY27 मध्ये मार्जिन सुधारू शकते, असे ICICI Direct ने नमूद केले आहे.

संलग्न व्यवसाय आणि औद्योगिक रंगांतील कामगिरी

उत्पन्न अंदाज आणि मूल्यांकन

Q1FY27 मधील अपेक्षेपेक्षा चांगल्या कामगिरीनंतर, ICICI Direct ने FY27E आणि FY28E EPS अंदाज अनुक्रमे 4.5 टक्के आणि 4.3 टक्क्यांनी वाढवून Rs 55.0 आणि Rs 63.6 केले.

Rs 3,180 ची लक्ष्य किंमत Rs 63.6 च्या FY28E EPS च्या 50 पट आधारावर आहे.

प्रमुख जोखीम

• Brent क्रूड आणि इतर इनपुट किमतींमध्ये लक्षणीय वाढ झाल्यास एकूण मार्जिन आणि उत्पन्नावर परिणाम होऊ शकतो.
• उत्पादनांच्या जास्त किमतींमुळे प्रमाणवाढ कमकुवत होऊ शकते.
• शहरी मागणीतील सततची मंदी सजावटीच्या रंगांच्या प्रमाणावर परिणाम करू शकते.