CPVC क्षमतेमुळे मार्जिन पुनर्प्राप्तीला पाठबळ, Astral चा पाइप्स बाजार हिस्सा वाढला

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services ने Astral वर खरेदी रेटिंग कायम ठेवले असून लक्ष्य किंमत वाढवून Rs 1,697 केली आहे, ज्यामध्ये शेअरचे मूल्य FY28E किंमत-ते-उत्पन्नाच्या सुमारे 48 पट आहे. Q1 FY27 मध्ये प्लास्टिक पाइप्ससाठी मागणीचे वातावरण कमकुवत असूनही, ब्रोकर Astral ची कामगिरी उद्योगातील आघाडीची मानतो.

FY28E किंमत-ते-उत्पन्नाच्या सुमारे 41 पट असलेल्या सध्याच्या मूल्यांकनात, Motilal Oswal च्या मते शेअरमध्ये सुधारत्या आर्थिक कामगिरीच्या अपेक्षा आधीच मोठ्या प्रमाणात दिसून येतात.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

Astral ने Q1 FY27 मध्ये वार्षिक आधारावर महसूल, EBITDA आणि PAT मध्ये अनुक्रमे 16 टक्के, 25 टक्के आणि 48 टक्के वाढ नोंदवली. मात्र, जाहीर निकाल Motilal Oswal च्या अंदाजांपेक्षा 5 टक्के ते 13 टक्के कमी होते.

जून 2026 अखेरीस Astral कडे Rs 4,700 दशलक्ष रोख शिल्लक होती.

पाइप्स व्यवसायाचा बाजार हिस्सा वाढला

पॉलिमर किमतीतील अस्थिरता आणि घसरणीच्या प्रवाहामुळे प्लास्टिक पाइप उद्योगाला Q1 मध्ये कमकुवत मागणीचा सामना करावा लागला. उद्योगातील खंड वार्षिक आधारावर 10 टक्क्यांनी घटल्याचा अंदाज आहे. या पार्श्वभूमीवर Astral चा पाइप खंड स्थिर राहिला, ज्याचे Motilal Oswal ने समकक्षांमधील सर्वोत्तम कामगिरी आणि बाजार हिस्सा वाढत राहिल्याचे निदर्शक असे वर्णन केले.

पाइप्सच्या जास्त प्राप्तीमुळे पाइप्स महसुलात वार्षिक आधारावर 10 टक्के वाढ झाली, तर पाइप EBITDA मार्जिन 18.9 टक्क्यांवर मजबूत राहिले. बाथवेअर महसूल वार्षिक आधारावर 18.1 टक्क्यांनी वाढला.

चिकटवस्तू, जॉइनरी आणि रंग

भारतामधील चिकटवस्तूंचा महसूल वार्षिक आधारावर सुमारे 25 टक्क्यांनी वाढला, EBITDA मार्जिन 12.2 टक्के होते. परदेशातील चिकटवस्तू महसूल वार्षिक आधारावर 26 टक्क्यांनी वाढला आणि EBITDA मार्जिन 4.9 टक्के होते; ब्रोकरने परदेशी व्यवसायात निरोगी सुधारणा नोंदवली.

Astral ने आपले जाळे 8,000 हून अधिक शहरांमध्ये विस्तारले आणि 500 विक्रेते जोडले, ज्यामुळे विक्रेता आधार 1,500 हून अधिक झाला. जॉइनरी व्यवसायाने आठ राज्यांमध्ये उपस्थिती निर्माण केली असून सुरुवातीची उत्साहवर्धक प्रगती दर्शवली आहे. व्यवस्थापनाचा भर पोर्टफोलिओ विस्तार, लाकूडकामातील अधिक सखोल प्रवेश आणि नवोन्मेषाधारित वेगळेपणावर आहे.

रंगांचा महसूल वार्षिक आधारावर 48.7 टक्क्यांनी वाढला, EBITDA समतोल पातळीवर होता. रंगांचा व्यवसाय सहा राज्यांत कार्यरत असून क्षमता वापर 60 टक्के आहे.

FY27 साठी व्यवस्थापनाचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने सांगितले की जुलै 2026 मध्ये पाइप खंडात मोठी वाढ झाली आणि दुहेरी-अंकी खंडवाढ तसेच 20 टक्क्यांहून अधिक मूल्यवाढीचे FY27 मार्गदर्शन कायम ठेवले. पॉलिमरच्या किमती वाढत असल्याने वाहिनीतील साठा पुनर्भरण सुरू झाले आहे.

Q2 मध्ये PVC किमतीतील उलटफेर आणि किमान आयात किंमत लागू होण्याच्या पाठबळामुळे सध्याची उच्च प्राप्ती पुढील तिमाहीतही कायम राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे; यामुळे PVC च्या किमान किमतींचे संरक्षण होईल. कच्च्या मालाची महागाई पूर्णपणे हस्तांतरित झाल्याने चिकटवस्तूंचे मार्जिन विस्तारत असताना, चिकटवस्तू आणि रंगांमधील मजबूत वाढ टिकून राहील अशीही अपेक्षा आहे.

क्षमता विस्तार आणि नवीन उत्पादने

Astral ने FY27 मध्ये सुमारे Rs 3,000 दशलक्ष भांडवली खर्चाचे नियोजन केले आहे. त्याच्या 40,000-टन CPVC रेझिन प्रकल्पाचा पहिला टप्पा Q4 FY27 मध्ये चाचणी उत्पादनाकडे प्रगती करत आहे. या प्रकल्पामुळे बाजार हिस्सा वाढण्यास आणि मार्जिन पुनर्प्राप्तीस मदत होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

OPVC, PPR आणि इतर नवीन उत्पादनांचाही वेगाने विस्तार होत आहे.

वाढीचे अंदाज आणि पूर्वानुमानातील बदल

Motilal Oswal ने FY26 ते FY28 या कालावधीत महसूल, EBITDA आणि समायोजित PAT CAGR अनुक्रमे 16 टक्के, 22 टक्के आणि 30 टक्के असा अंदाज वर्तवला आहे. FY21 ते FY26 या कालावधीतील महसूल, EBITDA आणि समायोजित PAT CAGR अनुक्रमे 16 टक्के, 11 टक्के आणि 7 टक्के होता.

ब्रोकरने FY28E मध्ये इक्विटीवरील परतावा सुमारे 18 टक्के आणि करपूर्व नियोजित भांडवलावरील परतावा सुमारे 26 टक्के राहील असा अंदाज वर्तवला आहे.

Q1 FY27 नंतर, Motilal Oswal ने FY27E महसूल, EBITDA आणि PAT चे अंदाज अनुक्रमे 1 टक्के, 3 टक्के आणि 2 टक्क्यांनी कमी केले. FY28E महसूल, EBITDA आणि PAT चे अंदाज अनुक्रमे 1 टक्के, 3 टक्के आणि 8 टक्क्यांनी वाढवले.