व्यापक वाढ, बॉक्स-बिल्ड मिश्रण आणि ऑर्डर-बुक दृश्यमानतेमुळे Avalon Technologies ची कमाई अंदाजांपेक्षा जास्त

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services Limited ने Avalon Technologies च्या अंदाजांपेक्षा सरस ठरलेल्या मजबूत 1QFY27 कामगिरीनंतर खरेदीचा दृष्टिकोन कायम ठेवला. वाढता बॉक्स-बिल्ड वाटा, मजबूत ऑर्डर-बुक दृश्यमानता, उत्पादनात येणारे अनेक कार्यक्रम आणि विविध भौगोलिक प्रदेशांतील विस्तारणारे ग्राहक संबंध यांमुळे Avalon मजबूत वाढ कायम ठेवण्याच्या स्थितीत असल्याचे ब्रोकरेजचे मत आहे.

Motilal Oswal ने FY27E आणि FY28E साठीच्या कमाईच्या अंदाजात अनुक्रमे 8 टक्के आणि 4 टक्के वाढ केली आणि FY28E EPS च्या 50 पट आधारावर Rs 2,150 लक्ष्य किंमत निश्चित केली, जी 0.9 पट PEG गुणोत्तर दर्शवते.

1QFY27 आर्थिक कामगिरी

Avalon Technologies ने एकत्रित 1QFY27 महसूल Rs 4,844 million नोंदवला, जो वर्षागणिक 50 टक्के वाढला आणि Motilal Oswal च्या Rs 4,203 million अंदाजापेक्षा जास्त होता. देशांतर्गत महसुलातील वर्षागणिक 54 टक्के वाढ आणि US महसुलातील 47 टक्के वाढीमुळे वाढीला पाठबळ मिळाले.

भारत उत्पादन महसूल आणि EBITDA अनुक्रमे वर्षागणिक 35 टक्के आणि 71 टक्के वाढून Rs 3,461 million आणि Rs 582 million झाले. त्याचे EBITDA मार्जिन 350 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 16.7 टक्क्यांवर गेले. US उत्पादन महसूल 2.1 पटीने वाढून Rs 1,383 million झाला, तर परिचालन तोटा Rs 3 million पर्यंत घटला; 1QFY26 मध्ये Rs 45 million आणि 4QFY26 मध्ये Rs 49 million तोटा होता.

ऑर्डर बुक, रोख प्रवाह आणि खेळते भांडवल

1QFY27 मधील अंतिम बाजारपेठेचा वाटा स्वच्छ ऊर्जा 29 टक्के, गतिशीलता आणि वाहतूक 25 टक्के, औद्योगिक क्षेत्र 32 टक्के, संप्रेषण 4 टक्के आणि वैद्यकीय व इतर 10 टक्के असा होता.

एकूण ऑर्डर बुक Rs 34,600 million होते. यामध्ये 14 महिन्यांत पूर्ण करता येण्याजोगे Rs 22,100 million चे अल्पकालीन ऑर्डर बुक होते, जे वर्षागणिक 23 टक्के वाढले आणि तिमाही आधारावर स्थिर राहिले; तसेच 14 महिने ते तीन वर्षांदरम्यान पूर्ण करता येण्याजोगे Rs 12,600 million होते.

परिचालन रोख प्रवाह Rs 320 million सकारात्मक होता, जो 4QFY26 मधील Rs 160 million च्या तुलनेत जास्त आहे. एकूण कर्ज Rs 1,960 million, रोख व गुंतवणूक Rs 1,710 million आणि निव्वळ कर्ज Rs 240 million होते. साठा आणि येणी कमी झाल्याने, निव्वळ खेळते-भांडवल दिवस जून 2025 मधील 142 वरून सुधारून 117 झाले.

व्यवस्थापन मार्गदर्शन आणि परिचालन दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने FY27 महसूल-वाढीचे मार्गदर्शन 24-27 टक्क्यांवरून 26-30 टक्के केले. FY26 मधील Rs 16,032 million वरून FY29 पर्यंत महसूल सुमारे Rs 32,000 million पर्यंत दुप्पट करण्याची आकांक्षा तसेच 33-35 टक्के एकूण-मार्जिन मार्गदर्शन कायम ठेवले.

FY27 अखेरपर्यंत US परिचालन स्थिर EBITDA ब्रेक-इव्हनपर्यंत पोहोचेल आणि त्यानंतर PAT-स्तरीय ब्रेक-इव्हन साधेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. भविष्यातील बहुतांश वाढ भारतातून अपेक्षित आहे, तर US उत्पादन एकत्रित महसुलाच्या सुमारे 20 टक्क्यांवर राहण्याची अपेक्षा आहे.

बॉक्स-बिल्डचा वाटा FY22 मधील 44.5 टक्क्यांवरून 1QFY27 मध्ये 59.9 टक्क्यांपर्यंत वाढला. अशा कार्यक्रमांमध्ये अधिक चांगले मार्जिन असते, मात्र प्रमाण आणि खरेदी कार्यक्षमता वाढल्यावर नफाक्षमता हळूहळू सुधारते, असे व्यवस्थापनाने म्हटले. एकूण मार्जिनखालील खर्चांपैकी सुमारे 45-50 टक्के स्थिर किंवा अर्ध-स्थिर आहेत, ज्यामुळे परिचालन लाभाची शक्यता आहे.

रेल्वेचा महसुलात सुमारे 15 टक्के वाटा होता आणि त्यात वर्षागणिक 37 टक्के वाढ झाली, तर एरोस्पेसचा वाटा सुमारे 8 टक्के होता आणि त्यात 47 टक्के वाढ झाली.

संभाव्य वाढीचे चालक

• सेमीकंडक्टर उपकरणे आणि HVDC वीज पायाभूत सुविधा
• औद्योगिक स्वयंचलन आणि पॉवर इलेक्ट्रॉनिक्स
• रेल्वे आणि एरोस्पेस इलेक्ट्रॉनिक्स
• बॅटरी ऊर्जा साठवण प्रणाली आणि ग्रिड आधुनिकीकरण
• डेटा-सेंटर वीज, रॅक आणि शीतकरण उपाय
• संरक्षण इलेक्ट्रॉनिक्स
• युरोप आणि आग्नेय आशियातील विस्तार

एरोस्पेस केबिन उप-असेंब्ली, लोकोमोटिव्ह इंजिन उपप्रणाली आणि Kavach व्यावसायिकीकरणाच्या जवळ आहेत, तर सेमीकंडक्टर उपकरणे आणि HVDC कार्यक्रमांनी महसुलात योगदान देण्यास सुरुवात केली आहे.

अंमलबजावणीचे मुद्दे आणि जोखीम

• मोठ्या कार्यक्रमांच्या विस्ताराची वेळ अनिश्चित आहे.
• अनेक संधी प्रायोगिक, पात्रता किंवा नमुना टप्प्यात आहेत आणि अद्याप महसुलात पूर्णपणे दिसत नाहीत.
• नवीन कार्यक्रमांची सुरुवातीची नफाक्षमता कमी असते; प्रमाण आणि खरेदी कार्यक्षमता वाढल्याने मार्जिन हळूहळू सुधारण्याची अपेक्षा आहे.
• व्यवस्थापनानुसार, शुल्क हस्तांतरणामुळे EBITDA मार्जिन सुमारे 90 बेसिस पॉइंट्सने कमी झाले.