अॅक्सिस बँकेची FCNR-वगळता कर्जवाढ आणि सुधारती मालमत्ता गुणवत्ता BUY गुंतवणूक तत्त्वाला आधार देतात
Axis Bank Ltd.
BUY
₹1,290
₹1,225
₹1,600
24.03%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख निष्कर्ष
प्रभुदास लिल्लाधर यांच्या 18 ऑक्टोबर, 2026 च्या अॅक्सिस बँकेवरील Q2 FY27 निकाल अद्यतनात BUY शिफारस कायम ठेवण्यात आली असून लक्ष्य किंमत Rs 1,550 वरून Rs 1,600 करण्यात आली आहे. ब्रोकरने तिमाहीचे स्वरूप मिश्र असल्याचे म्हटले आहे: निव्वळ व्याज उत्पन्न अपेक्षांनुरूप होते आणि मालमत्ता गुणवत्ता सुधारली, परंतु कमकुवत शुल्क उत्पन्न आणि जास्त परिचालन खर्चामुळे मुख्य तरतूदपूर्व परिचालन नफ्यात अपेक्षेपेक्षा कमी कामगिरी झाली.
प्रभुदास लिल्लाधर यांच्या मते, निव्वळ व्याज मार्जिनमधील अधिक तीव्र घसरण आणि एकदाच होणाऱ्या खर्चांमुळे बँकेच्या मुख्य उत्पन्नाची गुणवत्ता समकक्षांपेक्षा कमकुवत राहिली आहे. मालमत्ता गुणवत्तेतील सुधारणा हा प्रमुख सकारात्मक घटक राहिला आहे.
Q2 FY27 आर्थिक कामगिरी
| निकष | Q2 FY27 | ब्रोकरचा अंदाज | निरीक्षण |
|---|---|---|---|
| निव्वळ व्याज उत्पन्न | Rs 1,53,714 million | Rs 1,53,760 million | वर्ष-दर-वर्ष 11.8% वाढ आणि व्यापकपणे अपेक्षांनुरूप |
| गणना केलेले NIM | 3.47% | 3.48% | अपेक्षांच्या जवळ |
| नोंदवलेले NIM | 3.36% | — | तिमाही-दर-तिमाही 10 बेसिस पॉइंट्सनी घट |
| इतर उत्पन्न | Rs 65,300 million | Rs 73,500 million | कमी शुल्कांमुळे अंदाजापेक्षा कमी |
| परिचालन खर्च | Rs 1,08,200 million | — | अपेक्षेपेक्षा 5.7% जास्त |
| मुख्य PPoP | Rs 1,09,300 million | — | अंदाजापेक्षा सुमारे 6% कमी |
| तरतुदी | Rs 16,900 million | Rs 22,700 million | कमी तरतुदींनी परिचालन दबाव अंशतः भरून काढला |
| नोंदवलेला PAT | Rs 70,033 million | — | — |
| मुख्य PAT | Rs 68,900 million | Rs 72,300 million | अंदाजापेक्षा कमी |
FCNR(B) मुळे अंदाजे तात्पुरता 11 बेसिस पॉइंट्सचा दबाव आल्याने नोंदवलेल्या NIM मध्ये घट झाली. व्यवस्थापनाला ही घट Q3 FY27 पासून उलटण्याची अपेक्षा आहे.
खर्चातील वाढीमध्ये कामगार संहिता आणि FCNR(B) निधी उभारणीशी संबंधित Rs 2,500 million चा एकदाच होणारा परिणाम समाविष्ट होता. इतर परिचालन खर्च Rs 5,700 million होता, ज्यापैकी 60% खंडांशी, 13% तंत्रज्ञान गुंतवणूक आणि डिजिटल उपक्रमांशी, तर उर्वरित नियमित व्यवसाय खर्चांशी संबंधित होता.
स्थापित व्यवसायांच्या माध्यमातून संपत्ती निर्माण करणे
लार्ज-कॅप कंपन्या अनेकदा मजबूत आणि स्थिर पोर्टफोलिओचा पाया बनतात. DSIJ चे Large Rhino दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी सखोल संशोधनाद्वारे निवडलेल्या मूलभूतदृष्ट्या मजबूत व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
कर्ज आणि ठेवी वाढ
अनुक्रमे 23.0% आणि 20.7% वर्ष-दर-वर्ष कर्ज आणि ठेवी वाढ प्रभुदास लिल्लाधर यांच्या अपेक्षांनुरूप होती. कर्जवाढ व्यापक स्वरूपाची होती, ज्यात कॉर्पोरेट वाढ तिमाही-दर-तिमाही 8.0%, SME वाढ 8.6% आणि रिटेल वाढ 9.5% राहिली. FCNR(B) वगळता, कर्जवाढ तिमाही-दर-तिमाही 5.3% होती.
मजबूत वितरणामुळे रिटेल पुस्तकाची वाढ 3% पर्यंत सुधारली आणि अॅक्सिस बँकेचे लक्ष्य 55% पेक्षा अधिक रिटेल मिश्रणाचे आहे. Rs 43,800 million च्या लीव्हरेज्ड भागासह Rs 1,10,000 million च्या FCNR(B) ठेवी अंशतः अजून वापरात आलेल्या नाहीत आणि कर्जवाढीसाठी वाव उपलब्ध करून देतात. मात्र, कर्ज-ते-ठेवी गुणोत्तर Q1 FY27 मधील 91.9% वरून 94.6% पर्यंत वाढले असून ते वाढीवर मर्यादा आणू शकते.
मालमत्ता गुणवत्तेत सुधारणा
तिमाहीतील प्रमुख सकारात्मक बाब म्हणजे मालमत्ता गुणवत्ता होती. कमी निव्वळ स्लिपेजमुळे सकल NPA ब्रोकरच्या 1.25% अंदाजाच्या तुलनेत 1.16% पर्यंत सुधारला.
- सकल स्लिपेज Rs 59,800 million च्या अंदाजाच्या तुलनेत Rs 46,800 million होते.
- वसुली Rs 26,600 million होती.
- वार्षिकीकरण केलेले स्लिपेज गुणोत्तर Q2 FY27 मध्ये 1.54% पर्यंत कमी झाले.
अंदाजातील बदल
प्रभुदास लिल्लाधर यांनी त्यांचे पुढील अंदाज खालीलप्रमाणे कमी केले:
| अंदाज | FY28E कपात | FY29E कपात |
|---|---|---|
| निव्वळ व्याज उत्पन्न | 1.7% | 1.1% |
| परिचालन नफा | 4.8% | 4.1% |
| EPS | 3.8% | 4.0% |
मूल्यांकन आणि प्रमुख संवेदनशीलता
Rs 1,600 ची लक्ष्य किंमत भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनावर आधारित आहे. स्वतंत्र बँकेचे मूल्यांकन सप्टेंबर 2028E च्या मुख्य समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या 1.6 पट करण्यात आले आहे, जे 1.7 पट वरून कमी करण्यात आले आहे. अॅक्सिस फायनान्स, अॅक्सिस AMC, मॅक्स लाइफ, अॅक्सिस सिक्युरिटीज आणि अॅक्सिस कॅपिटल यांनाही मूल्य देण्यात आले आहे.
सप्टेंबर 2028 च्या मुख्य समायोजित बुक व्हॅल्यूकडे मूल्यांकन पुढे सरकल्याने लक्ष्य किंमत Rs 1,550 वरून वाढवण्यात आली. प्रमुख गुंतवणूक तत्त्वावरील संवेदनशीलता पुढीलप्रमाणे आहेत:
- अपेक्षित Q3 FY27 NIM सुधारणा.
- FCNR(B) निधीचा वापर.
- उच्च कर्ज-ते-ठेवी गुणोत्तर असूनही कर्जवाढ.
- परिचालन खर्चाचे सामान्यीकरण.
- मालमत्ता गुणवत्तेतील सातत्यपूर्ण सुधारणा.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
