Bajaj Finance च्या AUM वाढीने आणि सुधारत्या मालमत्ता गुणवत्तेने उत्पन्नाच्या दृष्टिकोनाला पाठबळ

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Securities ने 31 जुलै, 2026 च्या निकाल अद्यतनात Bajaj Finance वर BUY रेटिंग कायम ठेवले आहे. Bajaj Finance च्या मोठ्या ग्राहकवर्गाचे उत्पन्नीकरण, FINAI-आधारित कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्रॉस-सेलिंग आणि डिजिटल प्लॅटफॉर्मद्वारे वॉलेट शेअरमध्ये वाढ, तसेच पतखर्च संरचनात्मकरीत्या कमी करू शकणारी सुधारणारी मालमत्ता गुणवत्ता यावर सकारात्मक मत आधारित आहे.

ब्रोकरने लक्ष्य किंमत Rs 1,150 वरून Rs 1,290 केली. स्वतंत्र व्यवसायाचे मूल्य FY28E बुक व्हॅल्यूच्या सुमारे 4.4 पट आहे, तर उपकंपन्यांना प्रति शेअर Rs 119 मूल्य देण्यात आले आहे.

Q1FY27 मधील मजबूत आर्थिक कामगिरी

Bajaj Finance ने मजबूत Q1FY27 नोंदवला, ज्यात एकत्रित व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता (AUM) वर्षागणिक 24 टक्क्यांनी वाढून Rs 5,46,944 कोटी झाली. कंपनीने तिमाहीत Rs 36,969 कोटी AUM जोडले, तर 51 लाख ग्राहक जोडल्यानंतर ग्राहकवर्ग 12.44 कोटींवर पोहोचला.

सुधारणारी मालमत्ता गुणवत्ता आणि मजबूत भांडवलीकरण

भूराजकीय आणि मान्सून-संबंधित अनिश्चिततेसाठी सावध Rs 296 कोटींची व्यवस्थापन आणि व्यापक आर्थिक ओव्हरले तरतूद असूनही मालमत्ता गुणवत्ता सुधारली. सरासरी AUM च्या तुलनेत एकूण कर्ज तोटा वर्षभरापूर्वीच्या 1.87 टक्क्यांवरून 1.54 टक्क्यांपर्यंत कमी झाला आणि ओव्हरले वगळता 1.31 टक्के होता.

एकूण आणि निव्वळ अनुत्पादक मालमत्ता अनुक्रमे 0.96 टक्के आणि 0.39 टक्क्यांपर्यंत सुधारली. AUM च्या प्रमाणात स्टेज 2 आणि स्टेज 3 मालमत्ता Q4FY26 मधील 1.94 टक्क्यांवरून 1.87 टक्क्यांपर्यंत कमी झाली. 3MOB, 6MOB आणि 9MOB व्हिंटेज कामगिरी FY20 पूर्व-COVID मानकापेक्षा चांगली राहिल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले.

तरतूद कव्हरेज 60 टक्के, भांडवल पर्याप्तता 20.9 टक्के आणि टियर-I भांडवल 20 टक्के होते. व्यवसाय-कर्ज पोर्टफोलिओमध्ये पतगुणवत्तेतील किरकोळ घसरण दिसली, जी मूळ घसरणीऐवजी व्हिंटेज-मिश्रण परिणामांमुळे असल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले.

वाढीचे मार्गदर्शन आणि पोर्टफोलिओ कल

व्यवस्थापनाने FY27 साठी 22-24 टक्के AUM-वाढीचे मार्गदर्शन कायम ठेवले असून Q2FY27 नंतर कोणत्याही सुधारणेचा विचार करेल. FY27 मध्ये 6-6.2 कोटी नवीन कर्जे देणे, 1.8-2 कोटी ग्राहक जोडणे आणि 150-175 ठिकाणे सुरू करण्याची अपेक्षा आहे.

सोन्याच्या कर्जाचा AUM वर्षागणिक 112 टक्क्यांनी वाढला आणि AUM मध्ये त्याचा सुमारे 4 टक्के वाटा होता. FY27 अखेरपर्यंत 2,700-2,800 सोन्याच्या कर्जाच्या शाखा, संभाव्यतः 3,000 पर्यंत, आणि Rs 29,000-31,000 कोटी सोन्याच्या कर्जाचा AUM असे व्यवस्थापनाचे मार्गदर्शन आहे.

ग्रामीण आणि शहरी ग्राहक वित्त वर्षागणिक अनुक्रमे 49 टक्के आणि 38 टक्क्यांनी वाढले. जोखीम-आधारित छाटणीमुळे MSME AUM केवळ 2 टक्के वाढला, तर Q3FY27 पर्यंत MSME वाढ पुन्हा सुधरेल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

निधी, मार्जिन आणि कार्यकारी कल

निधी आणि कार्यकारी कल व्यापकपणे अनुकूल होते. ठेवी Rs 68,534 कोटी होत्या, जे एकत्रित कर्जउभारणीच्या 15 टक्के होते. तरलता बफर Rs 17,847 कोटी होता, तर निधी खर्च तिमाहीदरतिमाही 1 बेसिस पॉइंटने सुधारून 7.4 टक्के झाला.

पश्चिम आशियातील तणाव आणि मान्सूनशी निगडित महागाईदरम्यान निधी खर्चात किंचित वाढीचा कल नोंदवत, व्यवस्थापनाने 10-15 बेसिस पॉइंट्सच्या माफकतेसाठी FY27 मार्जिन मार्गदर्शन कायम ठेवले. वेगवान सोन्याच्या कर्ज व MFI शाखा गुंतवणूक आणि नव्या कामगार संहितेमुळे Opex-to-NTI 33.4 टक्के होते. तरीही व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये 25-40 बेसिस पॉइंट्स सुधारणेचे मार्गदर्शन पुन्हा दिले.

FINAI, डिजिटल प्लॅटफॉर्म आणि उत्पन्नाचा दृष्टिकोन

FINAI आणि डिजिटल प्लॅटफॉर्म हे महत्त्वाचे वाढीचे चालक आहेत. कृत्रिम बुद्धिमत्ता व्हॉइस आणि टेक्स्ट बॉट्सने Q1 मध्ये Rs 2,551 कोटींचे कर्जवितरण केले, तर FY27 साठी Rs 11,000-12,000 कोटींचे मार्गदर्शन आहे. FY27 मध्ये डिजिटल-प्लॅटफॉर्म व्यवसायाचे प्रमाण Rs 45,000-47,000 कोटी असे मार्गदर्शित आहे.

ICICI Securities ने FY27E आणि FY28E साठी अनुक्रमे Rs 23,409 कोटी आणि Rs 28,168 कोटी निव्वळ नफ्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे.

प्रमुख जोखीम

• वाढ आणि मार्जिनमधील तडजोडीचा परिणाम उत्पन्नाच्या दृष्टिकोनावर होऊ शकतो.
• पतखर्चातील अस्थिरतेचा परिणाम उत्पन्नावर होऊ शकतो.