AUM वाढ आणि पतगुणवत्ता मजबूत झाल्याने Bajaj Finance ची Q1 FY27 कमाई अपेक्षेपेक्षा चांगली

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि रेटिंग

31 जुलै 2026 च्या Q1 FY27 निकाल अद्यतनानंतर Deven Choksey Research ने Bajaj Finance Ltd. वरील खरेदी वाढवा रेटिंग कायम ठेवले. दलाल संस्थेने तिमाहीचे वर्णन स्वच्छ, व्यापक कमाईतील अपेक्षेपेक्षा चांगली कामगिरी असे केले आणि व्यवस्थापनाने ही मागील सहा ते सात तिमाहींतील कंपनीची सर्वात मजबूत तिमाही असल्याचे म्हटले.

गुंतवणूक प्रबंध संरचनात्मकदृष्ट्या सुधारत असलेली मालमत्ता गुणवत्ता, तारणयुक्त कर्जपुरवठा आणि ग्राहक व्यवसायांतील पुन्हा वेगाने वाढ, तसेच स्थिर मार्जिन यांवर आधारित आहे. मात्र, निकालानंतरच्या तीव्र पुनर्मूल्यांकनामुळे चर्चा मूल्यांकनाकडे वळली असून उपलब्ध सुरक्षिततेचे अंतर कमी झाले आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

Bajaj Finance ने Rs 6,081 कोटी निव्वळ नफा नोंदवला, जो वर्ष-दर-वर्ष 22.5 टक्के वाढला आणि सुमारे Rs 5,790 कोटींच्या एकमत अंदाजापेक्षा जास्त होता. ही अपेक्षेपेक्षा चांगली कामगिरी प्रामुख्याने व्यवस्थापनाखालील सरासरी मालमत्तेच्या 1.5 टक्के इतक्या अनुकूल पतखर्चामुळे झाली, जो बाजाराच्या सुमारे 1.65 टक्के अंदाजाच्या तुलनेत कमी होता.

AUM वाढ आणि व्यवसायाची गती

AUM वर्ष-दर-वर्ष 24 टक्के वाढून Rs 5.10 लाख कोटी झाले, ज्याला तिमाहीतील विक्रमी Rs 37,000 कोटींची भर मिळाली. नवीन कर्ज बुकिंग 20 टक्क्यांनी वाढून 16.1 दशलक्ष झाली. ग्रामीण ग्राहक वित्त आणि शहरी ग्राहक वित्त अनुक्रमे 49 टक्के आणि 38 टक्के वाढले.

AUM च्या 4 टक्के असलेले सुवर्ण-कर्ज पुस्तक, 2,700 ते 3,000 शाखांच्या योजनांमुळे Rs 29,000 कोटी ते Rs 31,000 कोटींपर्यंत वाढत आहे. तिमाहीत ग्राहकसंख्या 5 दशलक्षने वाढून 124.4 दशलक्ष झाली.

व्यवस्थापनाने FY27 साठी नवीन ग्राहक संपादनाचे लक्ष्य 15 दशलक्ष ते 17 दशलक्षवरून 18 दशलक्ष ते 20 दशलक्षपर्यंत वाढवले, तर वाढीच्या कलासह 22 टक्के ते 24 टक्के AUM-वाढीचा अंदाज कायम ठेवला. पोर्टफोलिओ पुनर्संतुलनानंतर, MSME व्यवसाय Q3 FY27 पर्यंत पुन्हा वाढीवर येईल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि पतखर्च

मालमत्ता गुणवत्ता सुधारली, एकूण अनुत्पादक मालमत्ता 0.96 टक्के आणि निव्वळ अनुत्पादक मालमत्ता 0.39 टक्के राहिली. तरतूद कव्हरेज 60 टक्के होते.

सरासरी AUM च्या तुलनेत कर्ज तोटा वर्षभरापूर्वीच्या 1.87 टक्क्यांवरून 1.54 टक्क्यांपर्यंत सुधारला आणि भू-राजकीय व मान्सूनच्या अनिश्चिततेसाठी Rs 296 कोटींचा व्यवस्थापन व व्यापक आर्थिक ओव्हरले वगळता तो 1.31 टक्के होता. स्टेज 2 आणि स्टेज 3 मालमत्ता 1.94 टक्क्यांवरून 1.87 टक्क्यांपर्यंत सुधारली, तर कर्ज विंटेज COVID-पूर्व पातळीवर किंवा त्याखाली राहिले.

निकटकालीन कमाई वाढवण्याऐवजी, कर्जपुस्तक Rs 6.3 लाख कोटी ते Rs 6.5 लाख कोटींपर्यंत वाढवण्याची तयारी करताना व्यवस्थापन अधिक तरतुदी आणि ओव्हरलेद्वारे सुधारत असलेल्या पतकामगिरीचे फायदे कायम ठेवत आहे.

मार्जिन, निधीपुरवठा आणि भांडवली स्थिती

ग्राहकोपयोगी टिकाऊ वस्तूंच्या वित्तपुरवठा मिश्रणामुळे आणि वाढलेल्या तरलतेमुळे Q1 FY27 मध्ये निव्वळ व्याज मार्जिन स्थिर राहिले. FY27 मध्ये 10 ते 15 बेसिस पॉइंटची घट आणि मोठ्या प्रमाणात मर्यादित पट्ट्यातील निधीखर्चाचा व्यवस्थापनाचा अंदाज आहे, जरी त्यात किंचित वाढीचा कल आहे.

ठेवी Rs 68,500 कोटींवर पोहोचल्या, जे ताळेबंदाच्या सुमारे 15 टक्के आहे. FY27 दरम्यान परिचालन लाभामुळे खर्च-उत्पन्न गुणोत्तरात 25 ते 40 बेसिस पॉइंट सुधारणा होईल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. भांडवल पर्याप्तता 21 टक्के आणि लीव्हरेज 4.9 पट होते; नवीन भांडवलाची तातडीची गरज नसल्याचे व्यवस्थापनाला वाटते.

मूल्यांकन आणि लक्ष्य किंमत

Deven Choksey Research ने Bajaj Finance चे मूल्यांकन FY28E समायोजित प्रति शेअर बुक व्हॅल्यूच्या 4.8 पट Rs 250 वर केले असून, Rs 1,211 ची लक्ष्य किंमत निश्चित केली आहे. सर्वोत्तम श्रेणीतील नफाक्षमता, सुधारणारी पतगुणवत्ता आणि पुन्हा वेगाने वाढ यावरील दलाल संस्थेच्या दृष्टिकोनामुळे या मूल्यांकनाला आधार मिळतो.

प्रमुख जोखीम

• भू-राजकीय तणाव किंवा अनिश्चित मान्सूनमुळे उद्भवणारे आणखी व्यापक आर्थिक ओव्हरले.
• व्यवस्थापनाच्या अपेक्षेपलीकडे बाजारातील कर्जदरांत सातत्यपूर्ण वाढ, ज्यामुळे मार्गदर्शित श्रेणीपलीकडे मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो.
• MSME क्षेत्राची विलंबित सुधारणा, ज्यामुळे AUM वाढ कमकुवत होऊ शकते.