निधी मिश्रण किरकोळ ठेवींकडे वळल्याने Bandhan Bank कर्जवाढ मार्गदर्शनापेक्षा जास्त

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि रेटिंग

20 जुलै, 2026 च्या Q1FY27 पूर्वावलोकनात, Deven Choksey Research ला कमी निधी खर्च आणि वाढलेल्या Q4FY26 खर्चाच्या पातळीचे सामान्यीकरण यामुळे Bandhan Bank Ltd. च्या नफ्यात तिमाही आधारावर माफक वाढ अपेक्षित आहे. ब्रोकरने HOLD शिफारस कायम ठेवली असून लक्ष्य किंमत Rs 222 आहे, जी Rs 213 च्या CMP पासून सुमारे 4 टक्के वाढीची शक्यता दर्शवते.

अहवालातील रेटिंग इतिहासानुसार, Deven Choksey Research ने यापूर्वी 4 नोव्हेंबर, 2025 रोजी Rs 172 च्या लक्ष्य किंमतीसह ACCUMULATE रेटिंग दिले होते.

कर्जवाढ आणि निधी मिश्रण

Bandhan Bank च्या 3 जुलैच्या तात्पुरत्या व्यवसाय अद्ययावतनुसार, ऑन-बुक मालमत्ता आणि PTCs समाविष्ट असलेले कर्जपुस्तक वर्षागणिक 16.4 टक्के आणि तिमाही आधारावर 0.8 टक्के वाढून Rs 1,55,513 Cr झाले. ही वाढ व्यवस्थापनाच्या FY27 मधील 14 टक्के ते 15 टक्के कर्जवाढ मार्गदर्शनापेक्षा पुढे आहे.

ठेवींमध्ये वर्षागणिक 6.6 टक्के वाढ होऊन त्या Rs 1,64,886 Cr झाल्या, परंतु Bandhan Bank ने मोठ्या ठेवींचे नियोजित कमीकरण सुरू ठेवून निधी मिश्रण किरकोळ ठेवींकडे वळवल्याने तिमाही आधारावर त्या 0.9 टक्के घटल्या. CASA Q4FY26 मधील 29.31 टक्क्यांवरून किरकोळ वाढून 29.40 टक्के झाले, तर किरकोळ ठेवींचे मिश्रण विक्रमी 73.96 टक्के झाले.

Q1FY27 नफा अंदाज

Q1FY27 साठी Deven Choksey Research ने निव्वळ व्याज उत्पन्नाचा अंदाज Rs 2,853 Cr वर्तवला आहे, जो तिमाही आधारावर 2.1 टक्के आणि वर्षागणिक 3.5 टक्के जास्त आहे. कमी मुदत-ठेव दरांचा Bandhan Bank च्या दायित्वांवर टप्प्याटप्प्याने परिणाम होऊन निधी खर्चात सातत्याने घट होईल, या अपेक्षेवर हा अंदाज आधारित आहे.

ब्रोकर थेट तुलनात्मक NIM अंदाज प्रकाशित करत नाही, कारण त्याची सरासरी-शिल्लक पद्धत बँकेने नोंदवलेल्या Q4FY26 मधील 6.2 टक्के NIM शी जुळत नाही. त्याऐवजी त्याचे मूल्यांकन निव्वळ व्याज उत्पन्नावर आधारित आहे. व्यवस्थापनाच्या मार्गदर्शनानुसार निधी खर्च कमी होईल अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे, जरी जास्त परतावा देणाऱ्या EEB पोर्टफोलिओचा कर्जातील वाटा कमी झाल्याने मालमत्ता उत्पन्नावर दबाव राहू शकतो.

तरतुदी, पतखर्च आणि नफाक्षमता

ब्रोकरने Q1FY27 मधील तरतुदींचा अंदाज Rs 816 Cr वर्तवला आहे, जो वार्षिकीकरण केलेल्या 214 बेसिस पॉइंट्स पतखर्चाच्या समतुल्य आहे, Q4FY26 मधील 180 बेसिस पॉइंट्सच्या तुलनेत. बँकसाठी 98.9 टक्के आणि EEB साठी 98.5 टक्के इतकी जूनची वसुली कार्यक्षमता तुलनेने स्थिर असूनही, सूक्ष्मवित्त क्षेत्रातील ताण पूर्णपणे सामान्य झाला नसल्याने हा तरतुदीचा अंदाज हेतुपुरस्सर सावध आणि बाजाराच्या अपेक्षांशी साधारण सुसंगत आहे.

Q1FY27 चा अंदाजित PAT Rs 538 Cr आहे, जो तिमाही आधारावर 0.7 टक्के आणि वर्षागणिक 44.7 टक्के जास्त आहे. अंदाजित तरतुदीपूर्व परिचालन नफा Rs 1,568 Cr आहे, जो तिमाही आधारावर 8.8 टक्के जास्त, पण वर्षागणिक 6.0 टक्के कमी आहे.

परिचालन खर्चाचा आधार परिणाम

अपेक्षित तिमाही PPOP सुधारणेचा मोठा भाग आधार परिणाम दर्शवतो. Q4FY26 परिचालन खर्चात सुमारे Rs 120 Cr च्या एकरकमी खर्चांचा आणि Rs 73 Cr च्या सुट्टी-संबंधित अतिरिक्त कामाच्या तरतुदींचा समावेश होता. हे घटक वगळून आणि वार्षिक वेतन सुधारणांचा विचार करून, ब्रोकरने परिचालन खर्च तिमाही आधारावर 7.8 टक्के घटण्याचा अंदाज वर्तवला आहे.

मुख्य धोके आणि लक्ष ठेवण्याचे मुद्दे

• वसुली कार्यक्षमता: जुलै आणि ऑगस्टमधील वसुलीचे कल, विशेषतः Bandhan Bank च्या मुख्य भौगोलिक क्षेत्रांबाहेरील EEB पोर्टफोलिओमध्ये, जिथे FY26 दरम्यान ताण अधूनमधून राहिला.
• निधी मिश्रण: पुनर्वित्तपुरवठा आणि बाजारातील कर्जउभारणी यांमधील मिश्रण, ज्याचा Q2FY27 निधी खर्चावर परिणाम होईल.
• FY27 एक्झिट लक्ष्ये: ROA 1.6 टक्के ते 1.8 टक्के, पतखर्च 1.6 टक्के ते 1.7 टक्के आणि सुरक्षित मिश्रण 58 टक्के ते 42 टक्के या व्यवस्थापनाच्या लक्ष्यांकडे प्रगती.
• हंगामी मालमत्ता-गुणवत्ता धोका: मागील दोन वर्षांत पावसाळ्यात Bandhan Bank ची ऐतिहासिकदृष्ट्या कमकुवत Q2 मालमत्ता-गुणवत्ता कामगिरी व्यापक सूक्ष्मवित्त क्षेत्राच्या तुलनेत महत्त्वाचा वेगळा धोका राहते.