कर्जवाढ आणि मालमत्ता गुणवत्ता टिकून राहिल्याने Bank of Baroda NMC तडजोडीचा अडथळा दूर

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

27 जुलै 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI Securities ने Bank of Baroda वरील आपले BUY रेटिंग कायम ठेवले. ब्रोकरच्या मते बँकेची मूळ व्यवसायगती आणि मालमत्ता गुणवत्ता निरोगी आहे, तसेच जुन्या NMC Group खटल्याच्या एकरकमी तडजोडीचा नोंदवलेल्या FY27 नफाक्षमतेवर परिणाम होईल, हेही मान्य केले आहे.

ICICI Securities च्या मते शेअर किमतीतील अलीकडील घसरणीत तडजोड आणि अपेक्षित पत-तोटा चौकट संक्रमणाचा मोठ्या प्रमाणात समावेश झाला आहे. Bank of Baroda चे मूल्यांकन FY28E समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या सुमारे 0.9 पट करत, त्याने लक्ष्य किंमत Rs 325 वरून Rs 300 पर्यंत कमी केली.

Q1FY27 व्यवसाय कामगिरी

Bank of Baroda ने Q1FY27 मध्ये मिश्र कामगिरी नोंदवली. जागतिक कर्जवाटप वर्षागणिक 17.4 टक्के वाढले, पण तिमाहीक्रमाने 0.9 टक्के घटून Rs 14,16,898 कोटी झाले. सेंद्रिय रिटेल, कृषी, MSME आणि कॉर्पोरेट कर्जवाटपात वाढ व्यापक होती.

कर्जवाटपातील तिमाहीक्रमातील घसरण ही अधिक विवेकी मालमत्ता निवड आणि किंमतनिर्धारणाचा प्रयत्न करत असताना, बँकेने बारकाईने किंमत ठरवलेल्या कॉर्पोरेट एक्स्पोजरमध्ये जाणूनबुजून केलेल्या कपातीमुळे झाली. एकूण ठेवी वर्षागणिक 13.8 टक्के वाढून Rs 16,33,559 कोटी झाल्या, जरी त्या तिमाहीक्रमाने 0.9 टक्के घटल्या. देशांतर्गत ठेवी 14.7 टक्के वाढल्या, CASA ठेवी 10 टक्के वाढल्या आणि CASA प्रमाण तिमाहीक्रमाने 118 बेसिस पॉइंट्सने घटून 37.7 टक्के झाले.

निव्वळ व्याज उत्पन्न आणि नफाक्षमता

Q1FY27 निव्वळ व्याज उत्पन्न वर्षागणिक 9.5 टक्के वाढून Rs 12,525 कोटी झाले आणि तिमाहीक्रमाने मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहिले. रेपो-दर प्रसारण आणि कमी मार्जिन असलेल्या आंतरराष्ट्रीय व्यवसायाच्या उच्च वाट्यामुळे जागतिक निव्वळ व्याज मार्जिन तिमाहीक्रमाने 12 बेसिस पॉइंट्सने घटून 2.77 टक्के झाले. ठेवींच्या खर्चात 12 बेसिस पॉइंट्सची घट होऊन तो 4.66 टक्क्यांवर आल्याने याची अंशतः भरपाई झाली.

आयकर परताव्यावरील व्याज सुमारे Rs 370 कोटी होते. व्यवस्थापनाने सांगितले की या उत्पन्नासाठी समायोजन केल्यानंतर मुख्य मार्जिन मोठ्या प्रमाणात स्थिर होते. शुल्क उत्पन्न कमकुवत राहिल्याने आणि ट्रेझरी नफा कमी झाल्याने इतर उत्पन्न वर्षागणिक 25.8 टक्के घटले. तरतुदीपूर्व नफा Rs 8,127 कोटी होता, जो वर्षागणिक 1.3 टक्के आणि तिमाहीक्रमाने 10.4 टक्के कमी होता.

NMC तडजोड आणि नोंदवलेले उत्पन्न

बँकेने तिमाहीत US$600 million NMC तडजोड पूर्णपणे समाविष्ट केल्यामुळे नोंदवलेला Q1FY27 करानंतरचा नफा वर्षागणिक 71.9 टक्के घसरून Rs 1,278 कोटी झाला. अपवादात्मक बाब वगळता, समायोजित करानंतरचा नफा Rs 5,528 कोटी आणि मालमत्तेवरील परतावा 1.1 टक्के होता.

व्यवस्थापनाने नमूद केले की 1 जुलै 2026 ची तडजोड दीर्घकाळ चाललेल्या सीमापार खटल्याला समाप्ती देते, Abu Dhabi Global Market Court आणि UK Court मधील दावे मागे घेण्यात आले आहेत. मुख्य व्यक्तीविरुद्ध वसुलीची कार्यवाही सुरू राहील. तडजोडीसाठी बँकेने Rs 2,500 कोटींचा फ्लोटिंग-प्रोव्हिजन बफर वापरला नाही.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि व्यवस्थापन मार्गदर्शन

मालमत्ता गुणवत्ता अनुकूल राहिली. सकल आणि निव्वळ NPAs अनुक्रमे 1.99 टक्के आणि 0.5 टक्के होते. स्लिपेज प्रमाण 0.91 टक्के, पत खर्च 29 बेसिस पॉइंट्स होता आणि कृषी वगळता वसुली कार्यक्षमता सुधारून 99.2 टक्के झाली.

व्यवस्थापनाने FY27 साठी 12–14 टक्के कर्जवाढ, 10–12 टक्के ठेवीवाढ आणि 2.75–2.95 टक्के निव्वळ व्याज मार्जिनचे मार्गदर्शन कायम ठेवले. Q2–Q4FY27 दरम्यान मालमत्तेवरील परतावा 1 टक्क्यांपेक्षा जास्त राहण्याची अपेक्षा आहे.

अपेक्षित पत-तोटा चौकट संक्रमण

व्यवस्थापनाचा अंदाज आहे की अपेक्षित पत-तोटा चौकटीकडे संक्रमणाचा एकूण परिणाम सुमारे Rs 12,000 कोटी असेल, जो CRAR च्या 110 बेसिस पॉइंट्सच्या समतुल्य आहे. या संक्रमणामुळे स्थिर स्थितीतील पत खर्चात 15–20 बेसिस पॉइंट्सची भर पडण्याचीही अपेक्षा आहे.

ब्रोकर अंदाज आणि प्रमुख जोखीम

ICICI Securities ने ओळखलेल्या प्रमुख जोखीम पुढीलप्रमाणे आहेत:

• मार्जिन कमी करणारा व्यवसाय मिश्रणातील प्रतिकूल बदल.
• अपेक्षेपेक्षा धीमी व्यवसाय वाढ.