Brigade Enterprises लोकार्पण पाइपलाइन आणि अधिक प्राप्ती FY27 वाढीला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन

Q1 FY27 अद्यतनानंतर Geojit Investments Limited ने Brigade Enterprises Ltd. वरील BUY रेटिंग Rs 750 लक्ष्य किमतीसह कायम ठेवले. कोणतेही मोठे लोकार्पण नसल्याने तिमाही पूर्व-विक्रीसाठी कमकुवत असल्याचे ब्रोकरने म्हटले आहे, परंतु अधिक चांगली प्राप्ती, रिअल इस्टेट मार्जिनमधील तीव्र सुधारणा आणि बेंगळुरू व हैदराबादमधील भरीव लोकार्पण पाइपलाइन ही गुंतवणूक प्रकरणासाठी प्रमुख आधार असल्याचे नमूद केले आहे.

Geojit च्या अपेक्षेनुसार पाइपलाइनमुळे Q2 पासून विक्री खंड वाढेल, तर भाडेपट्टा उत्पन्नाला करारनिहाय वाढी आणि नूतनीकरणातील फरकांचा फायदा कायम मिळेल.

Q1 FY27 कार्यकारी कामगिरी

Brigade ने Q1 FY27 मध्ये Rs 1,061 कोटी पूर्व-विक्री नोंदवली, जी वार्षिक आधारावर 5 टक्के कमी होती, कारण विक्री खंड 22 टक्क्यांनी घसरून 0.74 दशलक्ष चौरस फूट झाला. सुरू असलेल्या प्रकल्पांतील दरवाढ आणि अधिक मूल्याच्या उत्पादन मिश्रणामुळे प्राप्ती वार्षिक आधारावर 21 टक्क्यांनी वाढून विक्रमी Rs 14,256 प्रति चौरस फूट झाली. वसुली वार्षिक आधारावर 7 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,856 कोटी झाली.

व्यवसाय विकासाने Q1 FY27 दरम्यान प्रामुख्याने हैदराबादमध्ये 2.7 दशलक्ष चौरस फूट जोडले, ज्याचे एकूण विकास मूल्य Rs 2,400 कोटी होते.

मार्जिन आणि विभागीय कामगिरी

महसूल मान्यतेच्या टप्प्यात पोहोचलेल्या प्रकल्पांच्या मिश्रणामुळे कामकाजातून एकत्रित महसूल वार्षिक आधारावर 13 टक्क्यांनी घटून Rs 1,115 कोटी झाला. एकत्रित EBITDA वार्षिक आधारावर 11 टक्क्यांनी वाढून Rs 361 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन वर्षभरापूर्वीच्या 25 टक्क्यांवरून वाढून 32 टक्के झाले. रिअल इस्टेट EBITDA मार्जिन 12 टक्क्यांवरून वाढून 21 टक्के झाले. नोंदवलेला PAT वार्षिक आधारावर 37 टक्क्यांनी वाढून Rs 217 कोटी झाला, तर समायोजित PAT 34 टक्क्यांनी वाढून Rs 200 कोटी झाला.

भाडेपट्टा व्यवसायाने Rs 328 कोटी महसूल नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर 9 टक्क्यांनी वाढला, तर EBITDA मार्जिन 70 टक्के होते. पोर्टफोलिओ भरणा 88 टक्के, एकूण भाडेपट्टा 0.22 दशलक्ष चौरस फूट आणि भाडे वसुली 99 टक्के होती. वाढी आणि नूतनीकरणातील फरकांमुळे उत्पन्नाला लाभ असूनही, मोठ्या स्वरूपाच्या कार्यालयीन जागेची मागणी मंद असल्याचे Geojit ने नमूद केले.

आतिथ्य व्यवसायाचा महसूल Rs 144 कोटी आणि EBITDA Rs 45 कोटी होता. पोर्टफोलिओचा सरासरी खोली दर वार्षिक आधारावर 7 टक्क्यांनी वाढून Rs 7,241 झाला, तर भरणा 76 टक्के होता.

लोकार्पण पाइपलाइन आणि मार्गदर्शन

चेन्नईतील Brigade Morgan Heights ला लोकार्पण मार्गदर्शनातून वगळल्यानंतर व्यवस्थापनाने FY27 चे लोकार्पण मार्गदर्शन सुमारे 11.5 दशलक्ष चौरस फुटांवरून 9.36 दशलक्ष चौरस फूट केले. SEIAA ने प्रकल्पाची पर्यावरण मंजुरी रद्द केली आहे, घरखरेदीदारांना परतावा देण्यात आला आहे आणि प्रकरण उच्च न्यायालयात आहे. व्यवस्थापनाने पूर्व-विक्री मार्गदर्शन कायम ठेवले.

Brigade ची पुढील चार तिमाहींची लोकार्पण पाइपलाइन 16.39 दशलक्ष चौरस फूट आहे, ज्यात सुमारे Rs 13,400 कोटी एकूण विकास मूल्यासह 12.36 दशलक्ष चौरस फुटांचे निवासी प्रकल्प समाविष्ट आहेत.

नफा अंदाज

Geojit ने FY27E आणि FY28E साठीचे महसूल अंदाज अनुक्रमे 3 टक्के आणि 9 टक्क्यांनी कमी केले. FY27E साठी समायोजित PAT अंदाज 17 टक्क्यांनी आणि FY28E साठी 10 टक्क्यांनी कमी करण्यात आले.

ताळेबंद आणि मूल्यांकन

Geojit च्या मते ताळेबंद आरामदायक आहे. जून 2026 पर्यंत कर्जाचा खर्च 7.61 टक्के होता, जो वार्षिक आधारावर 64 बेसिस पॉइंट्सनी कमी होता, तर निव्वळ कर्ज-इक्विटी गुणोत्तर 0.26 पट होते.

Rs 750 लक्ष्य किंमत FY28E प्रति शेअर NAV वर आधारित असून त्यात 10 टक्के NAV सवलत समाविष्ट आहे.

प्रमुख जोखीम

• चेन्नईतील Brigade Morgan Heights संदर्भातील पर्यावरण मंजुरीचा मुद्दा, ज्यात उच्च न्यायालयातील प्रलंबित प्रकरण समाविष्ट आहे.
• मोठ्या स्वरूपाच्या कार्यालयीन जागेची मंद मागणी, जी करारनिहाय वाढी आणि नूतनीकरणातील फरक असूनही भाडेपट्टा वाढीवर परिणाम करू शकते.