किंमतनिर्धारण आणि प्रीमियमायझेशनमुळे मार्जिन पुनर्प्राप्तीला आधार; Campus Activewear चे मध्यम-किशोरवयीन वाढीचे लक्ष्य
Campus Activewear Ltd.
Buy
₹219
₹225.8
₹310
41.55%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
Motilal Oswal Financial Services Limited ने FY27 च्या किंचित कमकुवत पहिल्या तिमाहीनंतर Campus Activewear वरील आपली खरेदी शिफारस कायम ठेवली. ब्रोकरेजच्या मते, प्रमाणवाढ, किंमतवाढ, उत्पादनांचे प्रीमियमायझेशन आणि व्यापक वितरणाच्या आधाराने मध्यम-किशोरवयीन महसूल वाढ ही संभाव्य पुनर्मूल्यांकनाची प्रमुख प्रेरक ठरू शकते.
ब्रोकरेजने लक्ष्य किंमत Rs 325 वरून Rs 310 पर्यंत कमी केली असून, सप्टेंबर 2028 च्या अंदाजित Rs 7.8 EPS च्या 40 पट मूल्यांकन केले आहे. सुधारित लक्ष्याने अहवालातील Rs 219 च्या CMP पासून 42 टक्के वाढीची शक्यता दर्शवली.
1Q FY27 आर्थिक कामगिरी
Campus Activewear ने 1Q FY27 मध्ये Rs 3,852 million महसूल नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर 12 टक्के वाढला; मात्र Motilal Oswal च्या Rs 4,011 million च्या अंदाजापेक्षा 4 टक्के कमी होता. प्रमाण सुमारे 12 टक्क्यांनी वाढून 5.7 million जोड्यांवर गेले, तर नोंदवलेली सरासरी विक्री किंमत Rs 674 वर स्थिर राहिली.
Flipkart सहित ऑनलाइन प्लॅटफॉर्मच्या लेखा-पद्धतीतील तात्पुरते बदल आणि फ्रँचायझी स्टोअर्सचे विक्री-किंवा-परतावा मॉडेलमध्ये संक्रमण यामुळे नोंदवलेली महसूल वाढ सुमारे 4.5 टक्क्यांनी कमी झाली, असे व्यवस्थापनाने सांगितले. D2C ऑनलाइन आणि ऑफलाइन महसूल अनुक्रमे 16 टक्के आणि 18 टक्क्यांनी वाढला, तर व्यापार वितरण सुमारे 9 टक्क्यांनी वाढले.
| निकष | 1Q FY27 नोंदवलेले | वार्षिक बदल | ब्रोकरेज अंदाज / तुलना |
|---|---|---|---|
| महसूल | Rs 3,852 million | 12 टक्के वाढ | Rs 4,011 million च्या अंदाजापेक्षा 4 टक्के कमी |
| प्रमाण | 5.7 million जोड्या | सुमारे 12 टक्के वाढ | — |
| सरासरी विक्री किंमत | Rs 674 | स्थिर | — |
| एकूण नफा | Rs 2,118 million | 13 टक्के वाढ | 55.0 टक्के एकूण मार्जिन, अंदाजापेक्षा सुमारे 100 बेसिस पॉइंट्स जास्त |
| EBITDA | Rs 547 million | 11 टक्के वाढ | अंदाजापेक्षा 13 टक्के कमी |
| EBITDA मार्जिन | 14.2 टक्के | सुमारे 15 बेसिस पॉइंट्स घट | अपेक्षेपेक्षा 155 बेसिस पॉइंट्स कमी |
| नोंदवलेला PAT | Rs 261 million | सुमारे 18 टक्के वाढ | अंदाजापेक्षा 8 टक्के कमी; PAT मार्जिन 6.8 टक्के |
कच्च्या मालाच्या महागाईनंतरही एकूण मार्जिन सुमारे 35 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 55.0 टक्क्यांवर गेले आणि अपेक्षांपेक्षा जास्त राहिले. मात्र, EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर सुमारे 15 बेसिस पॉइंट्सने घटून 14.2 टक्क्यांवर आले आणि ब्रोकरेजच्या अपेक्षेपेक्षा 155 बेसिस पॉइंट्स कमी होते. किमान वेतन सुधारणांमुळे कर्मचारी खर्च 15 टक्क्यांनी वाढला, तर अलीकडेच कार्यान्वित झालेल्या सुविधांशी संबंधित खर्चांमुळे इतर खर्च 13 टक्क्यांनी वाढले.
किंमतनिर्धारण, वितरण आणि स्टोअर विस्तार
व्यवस्थापनाने एप्रिल 2026 पासून पोर्टफोलिओमध्ये सुमारे 8 टक्के एकत्रित किंमतवाढ लागू केली. लवचिक दुय्यम मागणी आणि विक्रमी डीलर ऑर्डर्सच्या आधाराने मागणीत लक्षणीय अडथळा न आणता ही वाढ स्वीकारली गेली आहे, असे कंपनीने सांगितले. इनपुट खर्च कमी झाल्यासही किंमतवाढ मागे घेण्याचा कंपनीचा विचार नाही.
Campus Activewear ने मध्यम-किशोरवयीन महसूल वाढीचे मार्गदर्शन कायम ठेवले असून, ही वाढ प्रमाण आणि सरासरी विक्री किंमत वाढीत साधारण समान विभागली जाईल. कंपनीने 17-19 टक्के मध्यमकालीन EBITDA मार्जिनचे उद्दिष्टही कायम ठेवले.
कंपनीने तिमाहीत 18 स्टोअर्स सुरू केली, जी मागील सात ते आठ तिमाहीतील सर्वाधिक भर होती, आणि FY27 मध्ये सुमारे 90-100 स्टोअर्स जोडण्याची योजना आहे. विस्तार कमी पोहोच असलेल्या केरळ, तमिळनाडू आणि ईशान्य भारतावर केंद्रित आहे. राजस्थान, महाराष्ट्र, मध्य प्रदेश आणि छत्तीसगडमध्ये मजबूत गती कायम आहे.
वाढ आणि मार्जिनचा दृष्टिकोन
Motilal Oswal च्या मते, Campus Activewear ने स्पोर्ट्स शूजपलीकडे स्नीकर्स, महिला आणि मुलांच्या श्रेणींमध्ये केलेला विस्तार, तसेच परवडणाऱ्या किमतीवर आधारित स्थाननिर्धारण, अधिक स्पष्ट विभागणी आणि प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत मजबूत अंमलबजावणी यांमुळे उत्पादन मिश्रण आणि किंमतनिर्धारण सुधारू शकते.
ब्रोकरेजने FY26-29 साठी पुढील चक्रवाढ वार्षिक वाढीचे दर अपेक्षित केले आहेत:
- प्रमाण: 6 टक्के
- सरासरी विक्री किंमत: 7 टक्के
- महसूल: 13 टक्के
- नोंदवलेला EBITDA: 16 टक्के
- PAT: 20 टक्के
प्रीमियमायझेशन आणि मिश्रणातील सुधारणेमुळे एकूण मार्जिनमध्ये सुमारे 65 बेसिस पॉइंट्स विस्तारासह, EBITDA मार्जिन FY29 पर्यंत सुमारे 155 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 18.0 टक्क्यांवर जाण्याची अपेक्षा आहे.
अंदाजातील बदल आणि प्रमुख जोखीम
Motilal Oswal ने FY27 आणि FY28 चे महसूल अंदाज प्रत्येकी 0.9 टक्क्यांनी किंचित वाढवले. FY27 EBITDA अंदाजात 0.6 टक्के बदल झाला, तर FY28 EBITDA अंदाज 0.2 टक्क्यांनी कमी झाला.
अहवालात ओळखलेले प्रमुख दबाव पुढीलप्रमाणे आहेत:
- कच्च्या मालाची महागाई.
- किमान वेतनातील वाढ.
- नव्याने कार्यान्वित सुविधांमुळे वाढलेले खर्च.
- प्रमाणातील किंवा किमतीवर आधारित वाढ मंदावल्यास मार्जिन सुधारणा लांबणीवर पडण्याची जोखीम.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
