निरोगी वितरणांनंतरही परतफेडीच्या दबावामुळे Can Fin Homes कर्जवाढीपुढे आव्हान
Can Fin Homes Ltd.
HOLD
₹857
₹795.45
₹940
9.68%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
Motilal Oswal Financial Services यांच्या 20 जुलै 2026 च्या निकाल अद्ययावतात Can Fin Homes ची 1QFY27 कमाई अपेक्षेनुसार असल्याचे म्हटले आहे. मात्र, पोर्टफोलिओमधील वाढलेल्या गळतीमुळे मजबूत कर्जवितरण गती असूनही कर्जवाढ मर्यादित राहिली. ब्रोकरने तटस्थ रेटिंग कायम ठेवले असून, CMP Rs 857 च्या तुलनेत FY28E च्या किंमत-ते-पुस्तकी मूल्याच्या 1.6 पट आधारावर कंपनीचे मूल्य प्रति शेअर Rs 940 ठरवले आहे.
घटत्या व्याजदराच्या वातावरणात मजबूत निव्वळ व्याज मार्जिन आणि सातत्याने उत्तम मालमत्ता गुणवत्तेच्या पाठबळावर Motilal Oswal, Can Fin Homes ला लवचिक गृहकर्ज-वित्तपुरवठा फ्रँचायझी मानते. कंपनी FY27 कर्जवाढीच्या मार्गदर्शनानुसार अंमलबजावणी करू शकते आणि वाढत्या अतिरिक्त कर्जखर्चानंतरही मार्जिन टिकवू शकते, याचे अधिक स्पष्ट पुरावे मिळण्याची प्रतीक्षा आहे.
1QFY27 आर्थिक कामगिरी
Can Fin Homes ने 1QFY27 मध्ये सुमारे Rs 270 कोटी करानंतरचा नफा नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर सुमारे 20 टक्के वाढला आणि Motilal Oswal च्या अंदाजानुसार होता. निव्वळ व्याज उत्पन्न वार्षिक आधारावर 18 टक्के वाढून सुमारे Rs 430 कोटी झाले, जेही अपेक्षांनुसार होते.
| निर्देशक | 1QFY27 | तुलना |
|---|---|---|
| करानंतरचा नफा | सुमारे Rs 270 कोटी | वार्षिक आधारावर सुमारे 20% वाढ; अंदाजानुसार |
| निव्वळ व्याज उत्पन्न | सुमारे Rs 430 कोटी | वार्षिक आधारावर 18% वाढ; साधारणपणे अपेक्षेनुसार |
| शुल्क आणि इतर उत्पन्न | Rs 9.3 कोटी | 4QFY26 मध्ये Rs 18.7 कोटी |
| परिचालन खर्च | Rs 85.3 कोटी | वार्षिक आधारावर सुमारे 25% वाढ |
| खर्च-उत्पन्न गुणोत्तर | सुमारे 19.5% | 4QFY26 मध्ये 19.8%; 1QFY26 मध्ये 18.3% |
| तरतुदीपूर्व परिचालन नफा | Rs 350 कोटी | वार्षिक आधारावर सुमारे 16% वाढ |
| पतखर्च | Rs 13.1 कोटी | Rs 22 कोटींच्या अंदाजापेक्षा कमी; वार्षिकीकरण केलेला पतखर्च सुमारे 12 आधारबिंदू |
वितरणे आणि कर्जवाढ
कर्जउत्पत्तीच्या पातळीवर व्यवसायाची गती निरोगी राहिली. सर्व सहा कार्यरत विभागांतील वाढीच्या पाठबळावर 1QFY27 मधील वितरणे वार्षिक आधारावर सुमारे 29 टक्के वाढून Rs 2,610 कोटी झाली. पगारदार ग्राहकांना दिलेली वितरणे 21 टक्क्यांनी वाढली, तर स्वयंरोजगारित गैर-व्यावसायिक ग्राहकांना दिलेली वितरणे 44 टक्क्यांनी वाढली. गृहकर्ज वितरणे 28 टक्क्यांनी वाढली आणि गृहबाह्य कर्जे 32 टक्क्यांनी वाढली.
अग्रिमे वार्षिक आधारावर सुमारे 11 टक्के आणि तिमाही आधारावर 1.8 टक्के वाढून सुमारे Rs 43,000 कोटी झाली. कर्जउत्पत्ती कमकुवत असल्याने नव्हे, तर जास्त अंशतः पूर्वपरतफेड आणि मुद्दल परिशोधनामुळे ही वाढ अपेक्षेपेक्षा किंचित कमी होती. वार्षिकीकरण केलेला रन-ऑफ सुमारे 17.6 टक्क्यांच्या उच्च पातळीवर राहिला. एकूण कर्ज रन-ऑफ Rs 1,860 कोटी होता, जो तिमाही आधारावर सुमारे Rs 130 कोटी अधिक होता, तर शिल्लक हस्तांतरणातून होणारा बाहेरचा प्रवाह सुमारे Rs 400 कोटी ते Rs 410 कोटींवर साधारण स्थिर राहिला.
मार्जिन आणि व्यवस्थापनाचे मार्गदर्शन
नोंदवलेले निव्वळ व्याज मार्जिन तिमाही आधारावर सुमारे 12 आधारबिंदूंनी घटून सुमारे 3.8 टक्के झाले. नोंदवलेले उत्पन्नदर सुमारे 25 आधारबिंदूंनी घटून 9.8 टक्के झाले, तर कर्जखर्च सुमारे 22 आधारबिंदूंनी घटून 7 टक्के झाला. परिणामी, नोंदवलेले स्प्रेड सुमारे 3 आधारबिंदूंनी घटून 2.83 टक्के झाले.
पोर्टफोलिओ उत्पन्नदरांना पाठबळ देण्यासाठी व्यवस्थापनाने विशेष किंमतनिर्धारणाची मर्यादा Rs 20 लाखांवरील कर्जांवरून Rs 25 लाखांवरील कर्जांपर्यंत वाढवली. FY27 साठीच्या पुनरुच्चारित मार्गदर्शनात पुढील बाबींचा समावेश आहे:
- सुमारे 14 टक्के AUM वाढ.
- सुमारे Rs 13,000 कोटी वितरणे.
- 3.8 टक्क्यांपेक्षा अधिक निव्वळ व्याज मार्जिन.
- सुमारे 10 आधारबिंदूंचा पतखर्च.
- FY27 मध्ये सुमारे 19.5 टक्के खर्च-उत्पन्न गुणोत्तर, त्यानंतर मध्यम कालावधीत सुधारणा.
मालमत्ता गुणवत्ता आणि ग्राहक मिश्रण
मालमत्ता गुणवत्ता साधारण स्थिर राहिली. एकूण स्टेज 3 तिमाही आधारावर सुमारे 2 आधारबिंदूंनी वाढून 0.87 टक्के झाले, तर निव्वळ स्टेज 3 सुमारे 5 आधारबिंदूंनी वाढून सुमारे 0.42 टक्के झाले. व्यवस्थापनाने सांगितले की स्टेज 2 आणि स्टेज 3 मालमत्ता निरपेक्ष स्वरूपात सलग घटल्या आहेत आणि NACH परतावा दरांमध्ये सलग सहा तिमाहींपासून सुधारणा झाली आहे.
कर्जवाढ किंवा मालमत्ता गुणवत्तेवर IT क्षेत्रातील तणावाचा कोणताही दिसून आलेला परिणाम नसल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले, तसेच केवळ सुमारे 6 टक्के ग्राहक थेट IT क्षेत्राशी जोडलेले असल्याचे नमूद केले. स्वयंरोजगारित गैर-व्यावसायिक कर्जांवर पगारदार कर्जांपेक्षा सुमारे 50 आधारबिंदू अधिक उत्पन्नदर मिळतो, परंतु त्यांची एकूण अनुत्पादक मालमत्ता सुमारे 1.45 टक्के ते 1.5 टक्के आहे; पगारदार कर्जदारांसाठी ती सुमारे 0.6 टक्के ते 0.63 टक्के आहे.
तंत्रज्ञान अंमलबजावणी आणि अंदाज
कंपनीने पाच शाखांमध्ये आपल्या नव्या मुख्य तंत्रज्ञान मंचाची प्रायोगिक चाचणी पूर्ण केली. व्यवसायात व्यत्यय न आणता किरकोळ समस्या सोडवण्यात आल्या आणि 2QFY27 दरम्यान उर्वरित 245 शाखांमध्ये टप्प्याटप्प्याने अंमलबजावणीची कंपनीची योजना आहे.
Motilal Oswal चा अंदाज आहे की FY26 ते FY28E दरम्यान अग्रिमे आणि PAT अनुक्रमे सुमारे 14 टक्के आणि 7 टक्क्यांच्या चक्रवाढ दराने वाढतील. FY28E साठी मालमत्तेवरील परतावा सुमारे 2.3 टक्के आणि इक्विटीवरील परतावा सुमारे 17 टक्के राहण्याचा अंदाज आहे.
प्रमुख चिंता
- निरोगी वितरणे असूनही सातत्याने वाढलेली परतफेड कर्जवाढ मर्यादित ठेवू शकते.
- वाढत्या अतिरिक्त कर्जखर्चामुळे निव्वळ व्याज मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो.
- FY27 कर्जवाढीच्या मार्गदर्शनानुसार अंमलबजावणी आणि मार्जिन टिकवण्याची क्षमता अद्याप सिद्ध व्हायची आहे.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
