स्थिर मार्जिन आणि चांगल्या मालमत्ता गुणवत्तेमुळे Can Fin Homes च्या वाढीला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Direct Research ने Can Fin Homes वरील खरेदी शिफारस कायम ठेवली असून लक्ष्य किंमत Rs 1,100 वरून Rs 1,050 केली आहे. ब्रोकरेजने गृहवित्त कंपनीचे मूल्यांकन सुमारे FY28E पुस्तक मूल्याच्या 1.8 पट केले आहे.

भक्कम अंमलबजावणीमुळे वाढीचा वेग टिकून आहे. ICICI Direct चा अंदाज आहे की FY27E आणि FY28E मध्ये मालमत्तेवरील परतावा 2.3 टक्क्यांवर कायम राहील. वितरण माध्यमांचा विस्तार आणि थेट स्त्रोतांद्वारे कर्जपुरवठा, कमी निधीखर्च, विवेकी कर्जमंजुरी आणि चांगली मालमत्ता गुणवत्ता यांमुळे उत्पन्नाची दृश्यमानता मिळण्याची अपेक्षा आहे. व्यवसाय वाढीतील पुनरुज्जीवन मूल्यांकनाला आधार देऊ शकते, तर Roadmap 2028 ची अंमलबजावणी आणि आगाऊ परतफेडीतील मवाळपणा हे प्रमुख निरीक्षणीय घटक राहतील.

Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

Can Fin Homes ने Q1FY27 मध्ये Rs 2,609 कोटी कर्जवितरण नोंदवले, जे वर्षभरापूर्वीच्या तुलनेत 29 टक्के जास्त आणि व्यवस्थापनाने दिलेल्या Rs 2,500 कोटींच्या मार्गदर्शनापेक्षा अधिक होते. कर्जपुस्तक वर्षभरापूर्वीच्या तुलनेत 10.8 टक्के आणि तिमाही आधारावर 1.8 टक्के वाढून Rs 42,961 कोटी झाले.

करानंतरचा नफा तिमाही आधारावर 22.5 टक्क्यांनी घटला, मुख्यतः Q4FY26 मध्ये एकदाच मिळणारे कर लाभ समाविष्ट होते. वार्षिक देखभाल शुल्क आणि घसारा यांसह IT-परिवर्तन खर्चाने परिचालन खर्च वाढवला. परिणामी, खर्च-उत्पन्न गुणोत्तर वर्षभरापूर्वीच्या 18.3 टक्क्यांच्या तुलनेत 19.5 टक्के होते.

कर्जवितरण वाढ आणि व्यवसायाचा दृष्टिकोन

सर्व सहा क्षेत्रांमध्ये वाढ व्यापक होती. पगारदार कर्जवितरण वर्षभरापूर्वीच्या तुलनेत 21 टक्के वाढले, तर स्वयंरोजगारित बिगर-व्यावसायिक (SENP) कर्जवितरण 44 टक्के वाढले. गृहकर्ज वितरण 28 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,650 कोटी झाले आणि बिगर-गृह कर्जवितरण 32 टक्क्यांनी वाढून Rs 958 कोटी झाले.

त्रैमासिक दरपुनर्निर्धारणानंतर अधिक मुद्दल परतफेड आणि अंशतः आगाऊ परतफेडींमुळे घट Rs 1,857 कोटींपर्यंत वाढली. व्यवस्थापनाने Rs 13,000 कोटी कर्जवितरण आणि सुमारे 14 टक्के AUM वाढीचे FY27 मार्गदर्शन कायम ठेवले. वाढलेल्या घटीचा परिणाम भरून काढण्यासाठी गरज असल्यास कर्जवितरण Rs 13,200 कोटी ते Rs 13,400 कोटींपर्यंत वाढू शकते, असे त्याने सूचित केले.

Approved Project Financing भागीदाऱ्या FY26 अखेरीस 271 वरून 331 प्रकल्पांपर्यंत वाढल्या, मात्र 15 टक्के योगदान गाठण्यास वेळ लागेल, असे व्यवस्थापनाने म्हटले.

मार्जिन आणि मालमत्ता गुणवत्ता

Q1FY27 मध्ये मार्जिन आणि मालमत्ता गुणवत्ता अनुकूल होती. उच्च-खर्चाच्या NCDs ची परतफेड आणि कमर्शियल पेपर जारी केल्यामुळे कर्जउभारणी खर्च सुधारून 6.98 टक्के झाला. स्प्रेड 2.83 टक्के आणि NIM 3.81 टक्के होता, जो व्यवस्थापनाच्या अनुक्रमे 2.75 टक्के आणि 3.75 टक्क्यांच्या FY27 मार्गदर्शनापेक्षा जास्त होता.

उत्पादन आणि ग्राहक मिश्रणातील सुधारणेमुळे FY27 मध्ये NIM 3.8 टक्क्यांपेक्षा वर राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. स्थिर वसुली आणि कमी पतखर्चाच्या आधारावर सकल आणि निव्वळ NPAs अनुक्रमे 0.87 टक्के आणि 0.42 टक्के होते.

व्यवस्थापनाने 10 आधारबिंदूंचे पतखर्च मार्गदर्शन, 2.4 टक्क्यांपेक्षा अधिक RoA आणि 18 टक्क्यांपेक्षा अधिक RoE यांचा पुनरुच्चार केला. SENP कर्जांवरील परतावा पगारदार कर्जांपेक्षा सुमारे 50 आधारबिंदू जास्त असतो, परंतु त्यांचा GNPA सुमारे 1.45 टक्के ते 1.5 टक्के आहे, तर पगारदार ग्राहकांसाठी तो सुमारे 0.6 टक्के ते 0.63 टक्के आहे.

तंत्रज्ञान उन्नतीकरण आणि परिचालन कार्यक्षमता

LOS/LMS तंत्रज्ञानाची अंमलबजावणीमुळे काम पूर्ण करण्याचा वेळ, विक्री उत्पादकता आणि ग्राहक संपादन सुधारेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. 8 जुलै, 2026 रोजी पाच शाखांमध्ये प्रायोगिक उपक्रम सुरू झाला असून, उर्वरित शाखांमध्ये Q2FY27 दरम्यान अंमलबजावणी आणि Q3FY27 मध्ये पूर्ण करण्याचे उद्दिष्ट आहे.

वार्षिक FY27 IT-खर्चाचा परिणाम सुमारे Rs 40 कोटी आहे. FY27 दरम्यान उत्पादकतेचे लाभ आणि तीन वर्षांत खर्च-उत्पन्न गुणोत्तर हळूहळू 18 टक्क्यांपर्यंत सामान्य होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

ICICI Direct अंदाज

प्रमुख जोखीम आणि निरीक्षणीय घटक

• Roadmap 2028 ची अंमलबजावणी आणि व्यवसाय वाढीचा वेग हे महत्त्वाचे निरीक्षणीय घटक राहतील.
• वाढलेल्या घटीमुळे, वाढीच्या दृष्टिकोनासाठी आगाऊ परतफेडींमधील मवाळपणा महत्त्वाचा असेल.
• तंत्रज्ञान उन्नतीकरणाच्या लाभांमध्ये विलंब झाल्यास उत्पादकता आणि परिचालन कार्यक्षमतेवर परिणाम होऊ शकतो.
• मंद व्यवसाय वाढ ही ब्रोकरेजने ओळखलेली प्रमुख जोखीम आहे.