Century Plyboards प्लायवुड वाढ व मजबूत मार्जिनमुळे 1QFY27 उत्पन्न अंदाजात वाढ

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services ने प्लायवुड व्यवसायाच्या बळावर 1QFY27 मधील चांगल्या कामगिरीनंतर Century Plyboards वर खरेदी रेटिंग कायम ठेवले आहे. ब्रोकरच्या मते Century Plyboards त्याच्या प्रमुख बांधकाम-उत्पादन विभागांतील आघाडीची कंपनी आहे आणि मजबूत उत्पन्नवाढ अपेक्षित आहे.

लक्ष्य किंमत Rs 893 आहे, जी 33x FY28E P/E वर आधारित आहे, तर CMP Rs 770 आहे. ब्रोकरने ओळखलेला प्रमुख घसरणीचा धोका प्लायवुड व्यवसायातील कमकुवतपणा आहे.

1QFY27 मधील मजबूत एकत्रित कामगिरी

Century Plyboards ने 1QFY27 चे मजबूत एकत्रित निकाल नोंदवले, ज्यात महसूल, EBITDA आणि PAT अनुक्रमे वार्षिक आधारावर 34 टक्के, 54 टक्के आणि 55 टक्क्यांनी वाढले. हे निर्देशांक Motilal Oswal च्या अंदाजांपेक्षा 17-25 टक्के पुढे होते.

नोंदवलेल्या निकालांना मुख्यतः प्लायवुडचा आधार मिळाला, ज्याचा 1QFY27 मधील महसूल मिश्रणात 55 टक्के वाटा होता. MDF, लॅमिनेट, पार्टिकल बोर्ड आणि CFS व इतरांचा वाटा अनुक्रमे 21 टक्के, 13 टक्के, 6 टक्के आणि 5 टक्के होता.

प्लायवुडमुळे वाढ आणि मार्जिन विस्तार

प्लायवुड हा उठून दिसणारा विभाग होता. त्याचा 1QFY27 महसूल वार्षिक आधारावर 33 टक्क्यांनी वाढून Rs 8,546 million झाला, तर खंड 28 टक्क्यांनी वाढून 1,41,989 CBM झाला आणि सरासरी प्राप्ती 4 टक्क्यांनी वाढून प्रति CBM Rs 60,187 झाली.

विभागीय EBITDA मार्जिन 16.9 टक्क्यांवर पोहोचले. अहवालाच्या शीर्षकात EBIT मार्जिन 16.5 टक्के नमूद आहे, जे वार्षिक आधारावर 190 बेसिस पॉइंट्स आणि तिमाही आधारावर 170 बेसिस पॉइंट्सने वाढले. व्यवस्थापनाने सांगितले की प्लायवुड क्षमता वापर जवळपास इष्टतम आहे आणि 12-15 टक्के विभागीय खंड CAGR च्या माध्यमातून पुढील तीन ते पाच वर्षांत बाजार हिस्सा सुमारे 10 टक्क्यांवरून 15 टक्क्यांपर्यंत वाढवण्याचे उद्दिष्ट आहे.

इतर विभागांतील कामगिरी

क्षमता विस्तारासाठी दोनपैकी एका प्रकल्पातील नियोजित बंदमुळे MDF मध्ये क्रमिक घट झाली. इतर विभागांनी महसूलवाढ दिली, तरी मार्जिन असमान राहिले.

व्यवस्थापनाची टिप्पणी आणि परिचालन दृष्टिकोन

• कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमतींमुळे उद्योगातील समकक्षांसह एप्रिल 2026 मध्ये सर्व विभागांमध्ये 7-12 टक्के किंमतवाढ करण्यात आली.
• मार्चमधील वितरण साखळीतील साठ्यामुळे खंडवाढीला मदत झाली, मात्र खंडांना पाठबळ देण्यासाठी Century Plyboards ने नंतर तिमाहीदरम्यान काही किंमतवाढ मागे घेतली.
• नवीन उत्पादन लाँच आणि वितरण वाहिनीच्या पुनर्संरेखनामुळे लॅमिनेटमध्ये पुनरुज्जीवन अपेक्षित आहे.
• किंमतवाढ असूनही MDF ला बाजारातील मोठ्या सवलतींचा सामना सुरू आहे.
• प्रकल्पांचा अधिक वापर झाल्याने पार्टिकल बोर्ड मार्जिन सुधारण्याची अपेक्षा आहे.
• CFS हा मुख्य व्यवसाय नाही आणि Century Plyboards धोरणात्मक भागीदार शोधत आहे.

क्षमता विस्तार आणि भांडवली खर्च

क्षमता विस्तार हा महत्त्वाचा वृद्धीचालक राहिला आहे, पण तो परतावा गुणोत्तरांवरही मर्यादा आणतो. Century Plyboards जुलै 2026 पर्यंत चेन्नईमध्ये 25,000 CBM प्लायवुड क्षमता आणि ऑक्टोबर 2026 पर्यंत होशियारपूर येथे आणखी क्षमता वाढवण्याची योजना आखत आहे. कंपनीने प्लायवुड निर्मितीसाठी उत्तर प्रदेशात जमीन घेतली आहे, तर MDF च्या योजना प्रक्रियेत आहेत.

प्रस्तावित ओडिशा प्लायवुड आणि पार्टिकल-बोर्ड सुविधा प्रारंभिक टप्प्यात आहेत आणि दोन वर्षांनंतर सुरू होण्याची अपेक्षा आहे. FY28 नंतरचा मोठा भांडवली खर्च अंतिम झालेला नाही.

उत्पन्न अंदाज आणि परतावा गुणोत्तरे

मुख्यतः प्लायवुडमुळे पहिल्या तिमाहीतील महसूल अंदाजापेक्षा जास्त आल्यानंतर, Motilal Oswal ने उत्पन्न अंदाज 3-6 टक्क्यांनी वाढवले. ब्रोकरने FY26-FY28 महसूल, EBITDA आणि समायोजित PAT साठी अनुक्रमे 19 टक्के, 32 टक्के आणि 49 टक्के CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे.

सुरू असलेल्या मोठ्या भांडवली खर्चामुळे FY28E मध्ये इक्विटीवरील परतावा आणि करपूर्व नियोजित भांडवलावरील परतावा प्रत्येकी सुमारे 17 टक्क्यांवर मर्यादित राहील, अशी Motilal Oswal ची अपेक्षा आहे.