किंमतवाढीमुळे वाढीला पाठबळ; Cera Sanitaryware ला Q3FY27 मध्ये मार्जिन सुधारणा अपेक्षित
Cera Sanitaryware Ltd.
BUY
₹6,049
₹5,729.85
₹7,221
19.38%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
8 ऑगस्ट 2026 च्या Q1FY27 निकाल अद्यतनात, PL Research ने Cera Sanitaryware वरील आपले BUY रेटिंग कायम ठेवले. सातत्यपूर्ण दुहेरी-अंकी महसूल वाढ, व्यवस्थापनाने कायम ठेवलेले FY27 वाढीचे मार्गदर्शन, Q3FY27 पासून अपेक्षित मार्जिन सुधारणा आणि लागू केलेल्या किंमतवाढीचा फायदा यांवर PL Research चा सकारात्मक दृष्टिकोन आधारित आहे.
PL Research ने Cera Sanitaryware चे मूल्यांकन मार्च 2028 च्या अंदाजित कमाईच्या 30 पट करत, लक्ष्य किंमत Rs 7,430 वरून Rs 7,221 पर्यंत कमी केली. कमकुवत मार्जिन परिणामानंतर ब्रोकरेजने FY27E आणि FY28E EPS अंदाज अनुक्रमे 5.3 टक्के आणि 2.8 टक्क्यांनी कमी केले.
Q1FY27 आर्थिक कामगिरी
Cera Sanitaryware ने Q1FY27 मध्ये Rs 4,860 million ची निव्वळ विक्री नोंदवली, जी वर्ष-दर-वर्ष 19.5 टक्के वाढली आणि PL Research च्या Rs 4,753 million च्या अंदाजापेक्षा 2.2 टक्के जास्त होती. सर्व व्यवसायांमध्ये विभागीय महसूल वाढ मजबूत राहिली.
| मापदंड | Q1FY27 | वर्ष-दर-वर्ष बदल | PL च्या अंदाजाच्या तुलनेत |
|---|---|---|---|
| निव्वळ विक्री | Rs 4,860 million | 19.5 टक्के वाढ | Rs 4,753 million च्या अंदाजापेक्षा 2.2 टक्के जास्त |
| EBITDA | Rs 555 million | 4.6 टक्के वाढ | अंदाजापेक्षा 10.8 टक्के कमी |
| EBITDA मार्जिन | 11.4 टक्के | 162 बेसिस पॉइंट्सनी घट | — |
| समायोजित PAT | Rs 453 million | 2.6 टक्के घट | अंदाजापेक्षा 12.3 टक्के कमी |
सॅनिटरीवेअरमध्ये विभागीय महसूल 12.3 टक्के, फॉसेटवेअरमध्ये 22.5 टक्के, टाइल्समध्ये 31.4 टक्के आणि वेलनेस विभागात 138.9 टक्क्यांनी वाढला. मात्र, वाढलेल्या इनपुट खर्चामुळे एकूण मार्जिन वर्ष-दर-वर्ष 550 बेसिस पॉइंट्सनी घटून 45.8 टक्क्यांवर आला.
FY27 मार्गदर्शन आणि मार्जिन सुधारणा
व्यवस्थापनाने FY27 साठी 18 ते 20 टक्के महसूल-वाढीचे मार्गदर्शन कायम ठेवले, परंतु EBITDA-मार्जिनचे मार्गदर्शन 14 ते 15 टक्क्यांवरून 13.5 ते 14 टक्क्यांपर्यंत कमी केले.
व्यवस्थापनाने Q1FY27 मधील मार्जिन दबावाचे कारण सप्टेंबर 2025 ते मार्च 2026 संदर्भातील एकदाच झालेली Rs 63 million वेतन तडजोड, एकाच किल्नच्या कामकाजादरम्यान स्थिर खर्चाचे Rs 37 million ने कमी शोषण आणि जुन्या किमतीच्या प्रकल्प ऑर्डर्सचा Rs 40 million परिणाम असे सांगितले. हे घटक सामान्य होतील आणि Q3FY27 पासून मार्जिनमध्ये सुधारणा होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
Cera Sanitaryware ने टर्नओव्हर सवलतींचे खर्चांमधून महसुलातील कपातीमध्ये पुनर्वर्गीकरणही केले. यामुळे निरपेक्ष EBITDA, नफाक्षमता किंवा रोख प्रवाहात बदल न होता नोंदवलेला Q1FY27 महसूल सुमारे 2.5 टक्क्यांनी कमी झाला.
किंमतवाढ आणि इनपुट खर्च
व्यवस्थापनाने सांगितले की सॅनिटरीवेअरमध्ये सुमारे 12 टक्के आणि फॉसेट्समध्ये 16 टक्क्यांची एकत्रित किंमतवाढ चांगली स्वीकारली गेली आहे. दरवाढीपूर्वीच्या डीलर ऑर्डर्स जुन्या किमतींवर पाठवल्यामुळे मेमधील किंमतवाढीचा फायदा उशिरा मिळाला. किरकोळ विक्रीत जुलैपासून आणि प्रकल्पांमध्ये Q3FY27 पासून फायदा अपेक्षित आहे.
सॅनिटरीवेअरची वाढ सुमारे 10 टक्के खंडवाढीमुळे झाली, तर फॉसेटवेअरच्या वाढीला सुमारे 18 टक्के खंडवाढीचे समर्थन मिळाले. प्रमुख इनपुट-खर्चाचा धोका ब्रासचा आहे, ज्याची किंमत डिसेंबरमधील Rs 665 प्रति किलोवरून जुलैमध्ये Rs 900 प्रति किलोपर्यंत वाढली. ब्रासची किंमत Rs 950 ते Rs 1,000 प्रति किलोपर्यंत गेल्यास पुढील किंमतवाढ आवश्यक ठरू शकते, असे व्यवस्थापनाने सूचित केले.
गॅसचा खर्च विक्रीच्या 3.3 टक्के होता, तर गॅसची किंमत Q1FY26 मधील Rs 33.17 च्या तुलनेत Rs 48.43 प्रति SCM होती.
क्षमता वापर आणि भांडवली खर्च
तात्पुरत्या किल्न व्यत्ययामुळे Q1FY27 मध्ये सॅनिटरीवेअर क्षमता वापर 61 टक्के होता, परंतु दोन्ही किल्न कार्यरत झाल्यावर तो नंतर सुमारे 80 टक्क्यांपर्यंत सुधारला. फॉसेट क्षमता वापर 96 टक्के होता. फॉसेटवेअर ब्राउनफिल्ड विस्तार Q4FY27 मध्ये सुरू होण्याची अपेक्षा आहे, तर आउटसोर्सिंगमुळे अंतरिम लवचिकता मिळते.
Cera Sanitaryware फॉसेट विस्तार, उत्पादन कार्यक्षमता, डिजिटल उपक्रम आणि परिचालन पायाभूत सुविधांसाठी FY27 मध्ये Rs 403 million भांडवली खर्चाची योजना करत आहे. मागणीच्या अधीन राहून कंपनी FY27-अखेर स्थगित केलेल्या Rs 1,300 ते Rs 1,500 million च्या सॅनिटरीवेअर ग्रीनफिल्ड प्रकल्पाचा पुनर्विचार करेल. प्रकल्पाचा पूर्णत्व कालावधी 18 महिने अंदाजित आहे.
PL Research आर्थिक अंदाज
| आर्थिक वर्ष | महसूल | EBITDA | समायोजित PAT |
|---|---|---|---|
| FY27E | Rs 24,033 million | Rs 3,365 million | Rs 2,636 million |
| FY28E | Rs 27,184 million | Rs 3,806 million | Rs 3,059 million |
PL Research ने FY26 ते FY28E महसूल, EBITDA आणि PAT साठी चक्रवाढ वार्षिक वाढ दर अनुक्रमे 15.2 टक्के, 18.9 टक्के आणि 22.4 टक्के असा अंदाज दिला आहे.
प्रमुख धोके
- सातत्यपूर्ण इनपुट-खर्च महागाई.
- किंमतवाढीचा अपुरा भार हस्तांतरण.
- किल्न वापरातील सुधारणा विलंबाने होणे.
- अपेक्षेपेक्षा कमकुवत मागणी.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
