Chalet Hotels मधील खोली वाढ आणि व्यावसायिक भाड्यांमुळे मार्जिन-आधारित वाढीला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन

ICICI Direct Research च्या 31 जुलै 2026 च्या अहवालात Chalet Hotels Ltd. साठी खरेदी शिफारस कायम ठेवली असून, खोल्यांमधील वाढ, रिसॉर्ट्सचे स्थिरीकरण, कार्यकारी कार्यक्षमता आणि व्यावसायिक-भाडे पोर्टफोलिओचा विस्तार हे मध्यम कालावधीतील वाढीचे आणि मार्जिन विस्ताराचे प्रमुख चालक असल्याचे म्हटले आहे.

Chalet Hotels ही प्रीमियम हॉटेल्स, व्यावसायिक कार्यालयीन जागा आणि निवासी मालमत्तांची मालक, विकासक आणि ऑपरेटर आहे. ती 3,389 किल्ल्यांसह 11 हॉटेल्स चालवते आणि तिच्या आतिथ्य मालमत्तांलगत सुमारे 2.4 दशलक्ष चौ. फूट व्यावसायिक जागा आहे.

Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

निवासी व्यवसाय वगळता मुख्य कामगिरी Q1FY27 मध्ये मजबूत राहिली. महसूल वर्ष-दर-वर्ष 9.5% वाढून Rs 514 कोटी झाला, तर EBITDA 15.1% वाढून Rs 240 कोटी झाला. ॲन्युइटी व्यवसाय आणि रिसॉर्टच्या सुधारित कामगिरीमुळे मुख्य EBITDA मार्जिन वर्ष-दर-वर्ष 229 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 46.7% झाले.

निवासी उत्पन्नासह एकत्रित महसूल Rs 512.3 कोटी, EBITDA Rs 234 कोटी, समायोजित PAT Rs 93.5 कोटी आणि नोंदवलेला PAT Rs 86.1 कोटी होता. मागील वर्षातील निवासी व्यवसायाच्या एकदाच झालेल्या परिणामामुळे निवासी समाविष्ट असलेल्या नोंदवलेल्या वर्ष-दर-वर्ष तुलनांची तुलना करता येत नाही, असे ब्रोकरने नमूद केले आहे.

आतिथ्य कामगिरी आणि परिचालन कल

आतिथ्य महसूल वर्ष-दर-वर्ष 8.5% वाढून Rs 418.5 कोटी झाला. खोली महसूल 10.5% वाढून Rs 260.3 कोटी झाला, तर अन्न व पेय महसूल 8.6% वाढून Rs 127.8 कोटी झाला.

RevPAR 6.5% वाढून प्रति रात्र Rs 8,582 झाला, जो ADR मध्ये 8.5% वाढ होऊन प्रति रात्र Rs 13,247 झाल्यामुळे वाढला. मात्र, भरणा 120 बेसिस पॉइंट्सने घटून 64.8% झाला. परदेशी पर्यटक आगमनातील घट, Four Points by Sheraton, Vashi येथील नूतनीकरण आणि Westin Powai येथील परिचालन व्यत्ययाचा भरण्यावर परिणाम झाला. आतिथ्य EBITDA मार्जिन 93 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 42.6% झाले.

बिझनेस-हॉटेल RevPAR 4.7% वाढला, तर रिसॉर्ट RevPAR 19% वाढला. देशांतर्गत विश्रांती प्रवासाच्या मागणीचा, भरण्यातील 540 बेसिस पॉइंट्स विस्ताराचा आणि ADR मधील 6.5% वाढीचा रिसॉर्ट कामगिरीला लाभ झाला.

मागणीचा दृष्टिकोन आणि मालमत्ता अद्यतने

परदेशी पर्यटकांच्या आगमनावर भू-राजकीय व्यत्ययाचा परिणाम असूनही, देशांतर्गत विश्रांती प्रवासाची मागणी, MICE उपक्रम, वाढती समृद्धी आणि ऐच्छिक खर्च अनुकूल राहिले, असे व्यवस्थापनाने सांगितले. विमान वाहतूक सावरत असून आणि ऑगस्टच्या बुकिंगमध्ये सुधारणा होत असल्याने Q2FY27 ची सुरुवात स्थिर झाली.

• Four Points by Sheraton, Vashi येथील नूतनीकरण मोठ्या प्रमाणात पूर्ण झाले असून, लवकरच पुनर्ब्रँडिंग अपेक्षित आहे.
• Westin Powai ला विवाह आणि मेजवानी सुविधांचा प्रवेश पुन्हा मिळाला आहे. पोर्च आणि मेजवानी जोडणी Q2FY27 अखेरपर्यंत अपेक्षित आहे.
• Westin Rishikesh नियोजित वेळेपेक्षा पुढे वेगाने वाढत आहे.
• Athiva, Khandala ने प्रति रात्र Rs 15,000 पेक्षा जास्त ADR कायम ठेवला असून, Vivaah by Athiva प्रस्तावाद्वारे भरणा आणि विवाह मागणी सुधारत आहे.

ॲन्युइटी व्यवसाय आणि व्यावसायिक पोर्टफोलिओ

ॲन्युइटी व्यवसायाने वर्ष-दर-वर्ष 18.2% महसूल वाढ नोंदवून Rs 86.5 कोटी आणि EBITDA मध्ये 20.9% वाढ नोंदवून Rs 73.5 कोटी केले. EBITDA मार्जिन 191 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 85% झाले. Q1FY27 मध्ये मासिक भाडे Rs 29 कोटी होते आणि व्यवस्थापनाने FY27 दरम्यान Rs 30-32 कोटींचे मार्गदर्शन दिले आहे.

Bengaluru मधील 66,000 चौ. फूटसाठीच्या आशयपत्रामुळे व्यावसायिक पोर्टफोलिओचा भरणा 91% वर गेला, ज्यात उपलब्ध 2.4 दशलक्ष चौ. फुटांपैकी 2.2 दशलक्ष चौ. फूट व्यापलेले आहेत. Powai येथील CIGNUS II FY27 मध्ये मोठ्या प्रमाणात पूर्ण होऊन FY28 पासून भाडे उत्पन्न वाढण्याची अपेक्षा आहे. 1.6 लाख चौ. फूट Koramangala व्यावसायिक विकास FY28 पर्यंत भाड्याने दिला जाण्याची अपेक्षा आहे.

विस्तार योजना आणि खोल्यांमधील वाढ

व्यवस्थापनाने FY27-FY29 दरम्यान प्रामुख्याने अंतर्गत संचयातून वित्तपुरवठा करून Rs 3,000 कोटींच्या भांडवली खर्चाची योजना आखली आहे. Chalet Hotels चे लक्ष्य 1,655 अतिरिक्त खोल्यांचे असून FY30 पर्यंत एकूण साठा 5,044 किल्ल्यांपर्यंत नेण्याचे आहे.

• Taj Delhi Airport प्रकल्पात Q4FY27 मध्ये सुरुवातीच्या 70 खोल्या सुरू होण्याची अपेक्षा आहे.
• Taj Delhi Airport मधील उर्वरित 310 खोल्या Q1FY28 पासून टप्प्याटप्प्याने सुरू होण्याची अपेक्षा आहे.
• Hyatt Airoli, Hyderabad Ritz-Carlton आणि South Goa प्रकल्पांची प्रगती सुरू आहे.

अंदाज, मूल्यांकन आणि लक्ष्य किंमत

ICICI Direct ने अनुक्रमे FY27E महसूल, EBITDA आणि PAT अंदाज 1.7%, 2.1% आणि 2.2% ने कमी केले. FY28E महसूल, EBITDA आणि PAT अंदाज अनुक्रमे 1.0%, 1.3% आणि 1.8% ने कमी करण्यात आले, तर ब्रोकर भू-राजकीय अस्थिरतेवर लक्ष ठेवून आहे.

Rs 980 ची लक्ष्य किंमत भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनावर आधारित आहे, ज्यात FY28E हॉटेल EBITDA च्या 19 पट, व्यावसायिक मालमत्तांसाठी 8% भांडवलीकरण दर आणि निवासी मालमत्तेचे Rs 293 कोटी NAV समाविष्ट आहे.

प्रमुख धोके

• प्रतिकूल घटना किंवा भू-राजकीय तणावाचा नजीकच्या कालावधीतील मागणीवर परिणाम होऊ शकतो.
• नवीन हॉटेल्सचे परिचालन सुरू होण्यास विलंब होऊ शकतो.
• कर्ज परतफेडीस विलंब होऊ शकतो.