Cholamandalam Investment & Finance च्या AUM वाढीने आणि सुवर्ण कर्जांनी FY27 नफ्याला आधार

Cholamandalam Financial Holdings Ltd.

ब्रोकरची शिफारस:

Buy

ब्रोकर: Motilal Oswal Financial Services Ltd.

28 Jul 2026

क्षेत्र: Finance

मूळ PDF

शिफारस किंमत

₹1,753

CMP

₹1,470

लक्ष्य

₹2,140

अपसाइड

22.08%

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services Limited ने FY27 मधील चांगल्या सुरुवातीनंतर Cholamandalam Investment & Finance (CIFC) वरील खरेदी रेटिंग कायम ठेवले आहे. अपेक्षेपेक्षा कमी पतखर्च आणि इतर उत्पन्नात वाढ दर्शवत ब्रोकरने FY27E आणि FY28E अंदाज अनुक्रमे 9 टक्के आणि 4 टक्क्यांनी वाढवले आहेत.

Motilal Oswal ने प्रति समभाग मार्च 2028E पुस्तक मूल्याच्या 4x वर CIFC चे मूल्यांकन करून Rs 2,140 लक्ष्य किंमत निश्चित केली आहे. अहवालातील Rs 1,753 CMP वर, समभाग FY27E किंमत-पुस्तक मूल्याच्या अंदाजे 3.9x वर व्यवहारात होता.

1Q FY27 आर्थिक कामगिरी

CIFC ने 1Q FY27 मध्ये मजबूत निकाल नोंदवले. करानंतरचा नफा वार्षिक आधारावर अंदाजे 46 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,650 कोटी झाला, जो Motilal Oswal च्या अंदाजापेक्षा सुमारे 14 टक्के जास्त होता. निव्वळ व्याज उत्पन्न वार्षिक आधारावर सुमारे 27 टक्क्यांनी वाढून अंदाजे Rs 4,040 कोटी झाले, जे ब्रोकरच्या अंदाजानुसार होते. इतर उत्पन्न अंदाजे 31 टक्क्यांनी वाढून Rs 890 कोटी झाले.

परिचालन खर्च वार्षिक आधारावर सुमारे 23 टक्क्यांनी वाढून अंदाजे Rs 1,790 कोटी झाला, जो अंदाजानुसारही होता. खर्च-उत्पन्न गुणोत्तर तिमाही आधारावर अंदाजे 140 बेसिस पॉइंट्सनी घटून 36.3 टक्के झाले. तरतुदीपूर्व परिचालन नफा वार्षिक आधारावर सुमारे 30 टक्क्यांनी वाढून Rs 3,140 कोटी झाला, जो ब्रोकरच्या अंदाजापेक्षा सुमारे 7 टक्के अधिक होता. अंदाजे Rs 920 कोटींचा पतखर्च अंदाजापेक्षा सुमारे 8 टक्के कमी होता, जो वार्षिकीकृत सुमारे 160 बेसिस पॉइंट्स पतखर्चाच्या समतुल्य आहे.

1Q FY27 निदर्शक	नोंदवलेली कामगिरी	वार्षिक बदल	अंदाजाशी तुलना
PAT	Rs 1,650 कोटी	अंदाजे 46% वाढ	अंदाजापेक्षा सुमारे 14% जास्त
निव्वळ व्याज उत्पन्न	अंदाजे Rs 4,040 कोटी	अंदाजे 27% वाढ	अनुरूप
इतर उत्पन्न	अंदाजे Rs 890 कोटी	अंदाजे 31% वाढ	नमूद नाही
परिचालन खर्च	अंदाजे Rs 1,790 कोटी	अंदाजे 23% वाढ	अनुरूप
तरतुदीपूर्व परिचालन नफा	Rs 3,140 कोटी	अंदाजे 30% वाढ	अंदाजापेक्षा सुमारे 7% जास्त
पतखर्च	अंदाजे Rs 920 कोटी	अंदाजे 160 bps चा वार्षिकीकृत पतखर्च	अंदाजापेक्षा सुमारे 8% कमी

AUM वाढ आणि व्यवसाय विस्तार

1Q FY27 मध्ये व्यवसाय AUM वार्षिक आधारावर अंदाजे 22 टक्क्यांनी वाढून Rs 2.34 ट्रिलियन झाला. वितरण वार्षिक आधारावर सुमारे 22 टक्क्यांनी वाढले, तरी तिमाही आधारावर अंदाजे 10 टक्क्यांनी घटून सुमारे Rs 296 अब्ज राहिले. वाहन वित्त वितरण वार्षिक आधारावर सुमारे 21 टक्क्यांनी वाढले.

नवीन व्यवसाय विभागांचा वितरणात सुमारे 22 टक्के वाटा होता, जो मागील तिमाहीतील अंदाजे 21 टक्के आणि वर्षभरापूर्वीच्या 17 टक्क्यांच्या तुलनेत अधिक होता. व्यवस्थापनाने वाहन वित्त, MSME, ग्राहक वित्त आणि सुवर्ण कर्जे तसेच मागणी, सखोल प्रवेश आणि बाजारहिस्सा वाढीच्या आधारावर सुमारे 20-23 टक्क्यांच्या FY27 कर्जवाढ मार्गदर्शनाचा पुनरुच्चार केला.

व्यवस्थापनाने MSME आणि ग्राहक वित्तात मजबूत ग्राहक संपादन अधोरेखित केले असून, वाढत्या ग्राहक तळातून क्रॉस-सेलिंगची क्षमता पाहिली आहे.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि पतखर्च

मालमत्ता गुणवत्तेतील सलग घसरण ही प्रमुख नजीकच्या कालावधीची चिंता कायम आहे. एकूण स्टेज 3 आणि निव्वळ स्टेज 3 तिमाही आधारावर अनुक्रमे 25 बेसिस पॉइंट्स आणि 15 बेसिस पॉइंट्सनी वाढून 3.3 टक्के आणि 1.8 टक्के झाले. 30 किंवा अधिक दिवस थकीत कर्जे म्हणून परिभाषित स्टेज 2 अधिक स्टेज 3 कर्जे सुमारे 50 बेसिस पॉइंट्सनी वाढून अंदाजे 6 टक्के झाली.

स्टेज 3 वरील तरतूद कव्हरेज अंदाजे 1.6 टक्केवारी पॉइंट्सनी घटून सुमारे 45.7 टक्के झाले. व्यवस्थापनाने या घसरणीचे कारण पोर्टफोलिओवरील ताणाऐवजी सामान्य हंगामीपणा असल्याचे सांगितले. पावसाळा किंवा भू-राजकीय परिस्थितीचा प्रतिकूल परिणाम नसल्याचे नोंदवत, व्यापक आर्थिक अनिश्चिततेमुळे FY27 च्या सुमारे 1.5 टक्के पतखर्च मार्गदर्शन कायम ठेवले.

Rs 200 कोटींचे व्यवस्थापन ओव्हरले कायम असून FY27 अखेरीस त्याचे पुनरावलोकन केले जाईल. Motilal Oswal ने FY27E आणि FY28E या दोन्हीसाठी अंदाजे 1.4 टक्के पतखर्चाचा अंदाज व्यक्त केला आहे.

मार्जिन, सुवर्ण कर्जे आणि भांडवल स्थिती

गणना केलेले निव्वळ व्याज मार्जिन तिमाही आधारावर अंदाजे 10 बेसिस पॉइंट्सनी सुधारून सुमारे 7.1 टक्के झाले. FY27 मध्ये निधी खर्च व्यापकपणे स्थिर राहील, कोणतीही वाढ 5-10 बेसिस पॉइंट्सपर्यंत मर्यादित राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. चांगले निधी मिश्रण आणि बँक निधीची उपलब्धता मार्जिनला आधार देईल, तर कर्जावरील परतावे शिस्तबद्ध राहण्याची अपेक्षा आहे. Motilal Oswal ने FY27E मध्ये 7.3 टक्के आणि FY28E मध्ये 7.1 टक्के NIM चा अंदाज व्यक्त केला आहे.

सुवर्ण-कर्ज शाखांचा विस्तार होत असून, प्रति शाखा सरासरी AUM Rs 12-15 कोटी आहे. FY27 मध्ये उघडलेल्या सर्व शाखा पुढील वर्षी नफ्यात येतील आणि सुवर्ण-कर्ज परतावे 16-17 टक्के राहतील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. CIFC ची FY27 मध्ये 360 सुवर्ण-कर्ज शाखा उघडण्याची योजना आहे.

ऑक्टोबर 2026 मध्ये उर्वरित अंदाजे Rs 430 कोटींच्या अनिवार्य परिवर्तनीय डिबेंचर्सचे रूपांतरण कंपनीची भांडवल स्थिती मजबूत करेल, अशी अपेक्षा आहे.

अंदाज आणि प्रमुख गुंतवणूक चालक

Motilal Oswal ने FY26-28E मध्ये वितरणात अंदाजे 20 टक्के, AUM मध्ये 21 टक्के आणि PAT मध्ये 27 टक्के चक्रवाढ वार्षिक वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे. ब्रोकरने FY28E मालमत्तेवरील परतावा सुमारे 2.7 टक्के आणि इक्विटीवरील परतावा अंदाजे 20 टक्के राहील असा अंदाज दिला आहे.

सकारात्मक गुंतवणूक दृष्टिकोन CIFC च्या वैविध्यपूर्ण पोर्टफोलिओवर, वाढत्या ग्राहक पोहोचीवर, सुवर्ण-कर्ज विस्तारावर, परिचालन लाभावर, अनुकूल पतखर्च दृष्टिकोनावर आणि मजबूत भांडवल स्थितीवर आधारित आहे.

गुंतवणूक दृष्टिकोनासाठी प्रमुख जोखीम

मालमत्ता गुणवत्तेवर सातत्यपूर्ण दबाव.
अपेक्षेपेक्षा जास्त पतखर्च.
व्यापक आर्थिक अनिश्चितता.
निधी खर्च आणि मार्जिनवर दबाव.

मूळ रिसर्च रिपोर्ट पहा / डाउनलोड करा

अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.