मार्जिन आणि कर्ज खर्च अनुकूल राहिल्याने Cholamandalam Finance ला मजबूत AUM वाढ दिसते
Cholamandalam Investment and Finance Company Ltd.
BUY
₹1,753
₹1,870
₹1,950
11.24%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
29 जुलै 2026 च्या Q1FY27 निकाल अद्ययावतात, Prabhudas Lilladher ने Cholamandalam Investment and Finance Company वरील आपले ACCUMULATE रेटिंग कायम ठेवले. सातत्यपूर्ण कर्जवाढ, वाहन-वित्तेतर व्यवसायांचा विस्तार, टिकाऊ मार्जिन, सुधारणारी कार्यकारी कार्यक्षमता आणि कर्ज-खर्चाबाबत सकारात्मक दृष्टिकोन यामुळे गुंतवणुकीचा मुद्दा समर्थित आहे.
ब्रोकरने FY28E साठी अपरिवर्तित समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या किंमत-गुणोत्तराच्या 3.8 times आधारे आपली Rs1,950 लक्ष्य किंमत कायम ठेवली.
कर्जवाढ आणि वितरणाचा कल
Cholamandalam Investment and Finance ने Q1FY27 मध्ये Rs29,612 crore चे वितरण नोंदवले, जे वर्षागणिक सुमारे 22 per cent वाढले. प्रमुख विभागांतील वितरणवाढ पुढीलप्रमाणे होती:
| विभाग | वितरणवाढ |
|---|---|
| वाहन वित्त | वर्षागणिक 21 per cent |
| गृहनिर्माण कर्जे | वर्षागणिक 2 per cent |
| मालमत्तेविरुद्ध कर्ज | वर्षागणिक 2 per cent |
| नवीन व्यवसाय विभाग | वर्षागणिक 55 per cent |
चेक सुपूर्द करण्याऐवजी चेक क्लिअरन्सवर आधारित मान्यतेतील बदलामुळे मॉर्टगेज, वापरलेली वाहने आणि लघु-व्यवसाय-वैयक्तिक-कर्ज वितरणावर परिणाम झाला. पुढील तिमाहींत हा एकदाचा परिणाम सामान्य होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता वर्षागणिक 22 per cent आणि तिमाहीदरतिमाही 4 per cent वाढून Rs2,33,586 crore झाली. वाहन वित्त, गृहनिर्माण कर्जे, मालमत्तेविरुद्ध कर्ज तसेच नवीन व्यवसाय विभागांतील वाढ 18 per cent ते 31 per cent दरम्यान होती. वितरणवाढीसाठी H2 चा आधार जास्त असल्याचे नमूद करत व्यवस्थापनाने FY27 साठी सुमारे 23 per cent AUM वाढीचे मार्गदर्शन कायम ठेवले.
सुवर्ण कर्जे आणि वाहन-वित्तेतर विस्तार
सुवर्ण कर्जे हा महत्त्वाचा वाढीचा उपक्रम आहे. ग्राहकांचा मजबूत स्वीकार आणि व्यापक नेटवर्क पोहोच यांच्या आधारावर व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये Rs5,000 crore in FY27 सुवर्ण-कर्ज AUM चे लक्ष्य ठेवले आहे. कंपनी FY27 मध्ये 360 gold-loan branches जोडण्याची आणि सुमारे 125 further branches सुरू करण्याची योजना आखत आहे.
सुवर्ण-कर्ज उत्पन्न 16 per cent आणि 17 per cent दरम्यान असून नवीन शाखा पुढील वर्षी नफ्यात येतील, असे व्यवस्थापनाने सांगितले. CSEL, SBPL, LAP आणि परवडणारी घरे कंपनीच्या सरासरीपेक्षा जास्त मालमत्ता परतावा देत आहेत.
Q1FY27 आर्थिक कामगिरी
Q1FY27 ची आर्थिक कामगिरी Prabhudas Lilladher च्या अंदाजांपेक्षा चांगली होती.
| मापक | Q1FY27 कामगिरी | वर्षागणिक बदल | अंदाजाशी तुलना |
|---|---|---|---|
| निव्वळ व्याज उत्पन्न | Rs4,037 crore | 26.8 per cent वाढ | अंदाजापेक्षा 2.3 per cent जास्त |
| तरतूदपूर्व कार्यकारी नफा | Rs3,142 crore | 30.3 per cent वाढ | अंदाजापेक्षा 4.8 per cent जास्त |
| करानंतरचा नफा | Rs1,654 crore | 45.6 per cent वाढ | अंदाजापेक्षा 4.2 per cent जास्त |
निव्वळ व्याज उत्पन्नात तिमाहीदरतिमाही 4.7 per cent वाढ झाली. गणना केलेला NIM 7.3 per cent होता, जो वर्षभरापूर्वी 6.9 per cent होता. नोंदवलेले उत्पन्न तिमाहीदरतिमाही 10 आधार अंकांनी घटून 14.9 per cent झाले, तर निधीची किंमत सुमारे 10 आधार अंकांनी वाढून 6.7 per cent झाली, ज्यामुळे नोंदवलेला NIM तिमाहीदरतिमाही कमी झाला.
मार्जिन, निधी खर्च आणि कार्यकारी कार्यक्षमता
H2FY27 मध्ये दरवाढ झाल्यास FY27 निधी खर्चात सुमारे 10 basis points भर पडू शकते, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. मात्र, जुलै 2026 मध्ये Rs200 crore आणि ऑक्टोबर 2026 मध्ये Rs430 crore चे CCD रूपांतरण, तसेच अनुकूल उत्पादन मिश्रण, हा दबाव भरून काढतील अशी अपेक्षा आहे. Prabhudas Lilladher ने FY27E मध्ये गणना केलेला NIM सुमारे 7.0 per cent in FY27E वर साधारण स्थिर राहील असा अंदाज व्यक्त केला आहे.
कार्यकारी कार्यक्षमतेच्या मदतीने खर्च-उत्पन्न गुणोत्तर Q1FY27 मध्ये वर्षभरापूर्वीच्या 37.6 per cent वरून 36.3 per cent झाले. FY27E आणि FY28E मध्ये शाखाविस्तार व उत्पादकता वाढीमुळे या गुणोत्तरात आणखी 10 ते 30 आधार अंकांची सुधारणा होईल, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.
Prabhudas Lilladher ने आपले अंदाज किंचित वाढवले आहेत:
- FY27E आणि FY28E निव्वळ व्याज उत्पन्नाचे अंदाज अनुक्रमे 1.3 per cent आणि 1.7 per cent ने वाढवले.
- FY27E आणि FY28E कार्यकारी-नफ्याचे अंदाज अनुक्रमे 1.2 per cent आणि 2.0 per cent ने वाढवले.
- FY27E आणि FY28E PAT अंदाज अनुक्रमे 0.1 per cent आणि 2.1 per cent ने वाढवले.
ब्रोकरने FY27E PAT Rs6,821 crore असा, वर्षागणिक 30.7 per cent वाढीचा, आणि FY28E PAT Rs8,514 crore असा, 24.8 per cent वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे.
मालमत्ता गुणवत्ता आणि कर्ज खर्च
Q1FY27 मध्ये मालमत्ता गुणवत्ता हंगामी स्वरूपात मवाळ झाली. सकल Stage 3 आणि निव्वळ Stage 3 अनुक्रमे 3.29 per cent आणि 1.81 per cent होते, तर Q4FY26 मध्ये ते 3.05 per cent आणि 1.63 per cent होते.
तिमाही कर्ज खर्च 1.5 per cent वर नियंत्रणात होता, जो तिमाहीदरतिमाही 1.6 per cent आणि वर्षभरापूर्वी 1.8 per cent होता, तसेच व्यवस्थापनाच्या मार्गदर्शनानुसार होता. वाहन-वित्त GNPA तिमाहीदरतिमाही सुमारे 20 आधार अंकांनी वाढून 4.05 per cent झाला, तर कठोर अंडररायटिंगनंतर CSEL थकबाकी श्रेणी सुधारल्या.
व्यवस्थापनाने कोणताही उत्पादनविशिष्ट ताण नसल्याचे आणि पश्चिम आशिया संकट किंवा El Nino परिणामामुळे मालमत्ता-गुणवत्तेचा ताण दिसला नसल्याचे सांगितले. तरीही Prabhudas Lilladner सावध असून FY27E मध्ये 1.6 per cent in FY27E आणि FY28E मध्ये 1.5 per cent in FY28E कर्ज खर्चाचा अंदाज व्यक्त करतो.
लक्ष ठेवण्याचे प्रमुख घटक
- वितरणवाढीसाठी उच्च H2FY27 आधार.
- व्याजदरांमुळे निधी खर्चावरील दबाव.
- मालमत्ता गुणवत्तेतील हंगामी बदल.
- सुधारित वितरण-मान्यता पद्धतीचे अपेक्षित सामान्यीकरण.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
