City Union Bank च्या सुवर्ण कर्ज आणि MSME गतीमुळे लवचिक RoA दृष्टिकोनाला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख चालक

Anand Rathi Research च्या 29 जुलै 2026 च्या अहवालात City Union Bank बाबतचा BUY दृष्टिकोन कायम ठेवण्यात आला आहे. प्रणालीपेक्षा पुढे असलेली सातत्यपूर्ण ताळेबंद वाढ, मुख्य MSME व्यवसाय आणि सुवर्ण कर्ज पोर्टफोलिओतील मजबूत गती, स्थिर कार्यकारी कामगिरी आणि सुधारत असलेली मालमत्ता गुणवत्ता यामुळे हा दृष्टिकोन समर्थित आहे. FY27E आणि FY28E दरम्यान नफ्यातील लवचिकता कायम राहील, तसेच मालमत्तेवरील परतावा 1.5 टक्क्यांपेक्षा जास्त राहील, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.

MSME आणि सुवर्ण कर्जांतील सातत्यपूर्ण गतीच्या आधारावर, मध्यम कालावधीत City Union Bank ची कर्जवाढ प्रणालीपेक्षा 200-250 बेसिस पॉइंट्स जास्त राहील, अशी Anand Rathi ची अपेक्षा आहे.

Q1FY27 व्यवसाय वाढ

Q1FY27 मध्ये City Union Bank ने आणखी एक मजबूत तिमाही नोंदवली. कर्जवाटप वार्षिक आधारावर 26.1 टक्क्यांनी वाढले, जे Q4FY26 मधील वाढीइतकेच होते, तर ठेवींमध्ये वार्षिक आधारावर 20.7 टक्के वाढ झाली. ब्रोकरनुसार, दोन्ही निर्देशांकांनी प्रणाली आणि समकक्षांपेक्षा चांगली कामगिरी केली.

कर्जवाढीचे नेतृत्व सुवर्ण कर्जांनी केले, ज्यात वार्षिक आधारावर सुमारे 37.6 टक्के वाढ झाली. सुवर्ण कर्जे वगळता मुख्य कर्जवाढही वार्षिक आधारावर सुमारे 20.5 टक्के इतकी निरोगी होती. कृषी सुवर्ण कर्जांसह सुवर्ण कर्जांचा कर्जपुस्तकातील वाटा सुमारे 31 टक्के होता आणि हे प्रमाण 31-32 टक्क्यांच्या मर्यादेत राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

CASA ठेवींमध्ये वार्षिक आधारावर 17.5 टक्के वाढ होऊन दायित्व वाढ निरोगी राहिली.

कार्यकारी कामगिरी आणि मार्जिन

ताळेबंदाच्या तुलनेत NII, PPoP आणि PAT मधील जलद वाढ ब्रोकरच्या सकारात्मक मूल्यांकनाला आधार देते. मात्र, निधी खर्चात 14 बेसिस पॉइंट्स वाढ झाल्याने, मुख्यतः अधिक कर्जउभारणीमुळे, निव्वळ व्याज मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 9 बेसिस पॉइंट्सने घटून 3.78 टक्के झाले. पुढील काही तिमाहींमध्ये ठेवींचा खर्च उच्च राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे आणि 3.65-3.7 टक्के मध्यमकालीन NIM मार्गदर्शन कायम ठेवले आहे.

फी उत्पन्न वार्षिक आधारावर 14.4 टक्क्यांनी वाढले, जे ताळेबंद वाढीपेक्षा कमी होते; तरी आर्थिक वर्षाच्या उत्तरार्धात सुधारणा अपेक्षित असल्याचे व्यवस्थापनाने म्हटले आहे. कार्यकारी खर्चवाढ ताळेबंद वाढीपेक्षा कमी राहिली आणि कार्यकारी-खर्च-ते-मालमत्ता गुणोत्तर तिमाही-दर-तिमाही 24 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 1.98 टक्के झाले. स्थिर कार्यकारी कामगिरी आणि मध्यम कर्जखर्च नफ्याला आधार देतील, अशी Anand Rathi ची अपेक्षा आहे.

मालमत्ता गुणवत्तेत सुधारणा

Q1FY27 मध्ये मालमत्ता गुणवत्ता लक्षणीयरीत्या सुधारली. एकूण घसरणी Q4FY26 मधील 131 बेसिस पॉइंट्स आणि Q1FY26 मधील 151 बेसिस पॉइंट्सवरून 118 बेसिस पॉइंट्सपर्यंत कमी झाल्या. निव्वळ घसरणी अनुक्रमे 30 बेसिस पॉइंट्स आणि एक वर्षापूर्वीच्या 41 बेसिस पॉइंट्सवरून 8 बेसिस पॉइंट्सपर्यंत कमी झाल्या.

एकूण SMA पुस्तक Q1FY26 मधील 7.1 टक्क्यांवरून मोठ्या प्रमाणात सुधारून 2.85 टक्के झाले. एकूण घसरणी 1.2-1.3 टक्क्यांच्या श्रेणीत राहतील आणि मध्यमकालीन कर्जखर्च सुमारे 40 बेसिस पॉइंट्स राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

नफा अंदाज आणि मूल्यांकन

Anand Rathi ने FY27E आणि FY28E चे अंदाज किंचित वाढवले आहेत. FY27E साठी NII, PPoP आणि PAT चे अंदाज अनुक्रमे Rs 34,280 दशलक्ष, Rs 24,110 दशलक्ष आणि Rs 15,558 दशलक्ष आहेत. FY28E PAT चा अंदाज Rs 17,836 दशलक्ष आहे.

अहवालातील Rs 238 च्या CMP वर, समभाग FY28E किंमत-ते-समायोजित-पुस्तक मूल्याच्या 1.7 पट व्यवहारात होता. Rs 298 चे लक्ष्य मूल्य FY28E P/ABV च्या 2.2 पटांवर आधारित आहे.

प्रमुख जोखीम

• अपेक्षेपेक्षा जास्त घसरणी.
• अपेक्षेपेक्षा कमी कर्जवाढ.