मार्जिन आणि RoA विस्ताराचे पर्याय मर्यादित असताना City Union Bank ची मजबूत वाढ

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

29 जुलै 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI Securities च्या किरकोळ संशोधन विभाग असलेल्या ICICI Direct Research ने City Union Bank च्या Q1 FY27 कामगिरीचे वर्णन मजबूत असे केले, परंतु नजीकच्या काळातील नफाक्षमता विस्ताराबाबत सावध दृष्टिकोन कायम ठेवला. अलीकडील वाढीनंतर ब्रोकरने शेअरचे रेटिंग BUY वरून HOLD केले.

लक्ष्य किंमत Rs 230 आहे, जी Rs 228 CMP पेक्षा 1 टक्के वाढीची शक्यता दर्शवते. लक्ष्य FY28E बुक व्हॅल्यूच्या 1.7 पट मूल्यांकनावर आधारित आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

कर्जवाढ आणि स्थिर कर्ज उत्पन्नामुळे निव्वळ व्याज उत्पन्नातील वाढीला आधार मिळाला. मात्र, ठेवींचा खर्च कमी असूनही कर्जउभारणी खर्च वाढल्याने NIM घसरला. ट्रेझरी नफ्यातील सुधारणेचा परिणाम कमकुवत शुल्क उत्पन्नामुळे कमी झाला, त्यामुळे इतर उत्पन्न मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहिले.

मजबूत मालमत्ता गुणवत्ता आणि भांडवली स्थिती

Q1 FY27 दरम्यान मालमत्ता गुणवत्ता मजबूत राहिली. एकूण NPA आणि निव्वळ NPA अनुक्रमे 1.73 टक्के आणि 0.61 टक्के पर्यंत सुधारले, तर तरतूद कव्हरेज गुणोत्तर 85 टक्के पर्यंत वाढले.

मुख्यतः जास्त कर आणि मानक-मालमत्ता तरतुदींमुळे तरतुदी वाढल्या. Rs 195 कोटीची नवीन थकबाकी Rs 206 कोटीच्या वसुलीपेक्षा कमी होती. RoA 1.57 टक्के होता आणि भांडवल पर्याप्तता 21.7 टक्के होती.

City Union Bank हा MSME आणि कृषी कर्जांवर लक्ष केंद्रित करणारा खासगी क्षेत्रातील कर्जदाता आहे; या कर्जांचा एकूण कर्जांमध्ये सुमारे 54 टक्के वाटा आहे. दक्षिण भारतात त्याची मजबूत उपस्थिती असून, त्याच्या 1,000 पैकी 770 शाखा या प्रदेशात आहेत.

कर्जवाढ धोरण आणि दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये उद्योगाच्या वाढीपेक्षा 2 ते 3 टक्के अधिक कर्जवाढीचे उद्दिष्ट पुन्हा सांगितले. लक्ष्यित कर्ज मिश्रणात MSME चा 55 ते 60 टक्के, सुवर्ण कर्जांचा 31 ते 32 टक्के आणि उर्वरित सुरक्षित रिटेल कर्जांचा वाटा आहे. तृतीय-पक्ष DSA मार्फत कर्जस्रोत कर्जपुस्तिकेच्या 1 ते 2 टक्क्यांपुरते मर्यादित राहील.

MSME वाढ वर्षागणिक 15 टक्के होती, जी एकूण कर्जवाढीपेक्षा कमी होती, कारण वापर ऐतिहासिक 73 ते 74 टक्क्यांच्या श्रेणीतून सुमारे 70 टक्क्यांवर आला. व्यवस्थापनाने या मंदीचे कारण कमकुवत मागणीऐवजी ग्राहकांचा कमी वापर असल्याचे सांगितले. ICICI Direct ने FY27E ते FY28E दरम्यान सुमारे 17 टक्के कर्ज CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे.

नजीकच्या काळातील नफाक्षमता मर्यादा

ब्रोकरच्या मतातील प्रमुख मर्यादा म्हणजे नजीकच्या काळात RoA विस्ताराची मर्यादित शक्यता. व्यवस्थापनाला नजीकच्या काळात 3.65 ते 3.70 टक्के NIM अपेक्षित असून, ठेवी दरवाढीमुळे NIM सुमारे 5 बेसिस पॉइंट्सने कमी होऊ शकतो.

कर्जउभारणी खर्च Q4 FY26 मधील Rs 72 कोटीवरून Q1 FY27 मध्ये Rs 94 कोटीपर्यंत वाढला आणि आणखी दोन तिमाही तो उच्च राहण्याची अपेक्षा आहे. वेतन सुधारणा आणि शाखा विस्तारामुळे FY27 चे खर्च-उत्पन्न गुणोत्तर 47 ते 48 टक्के राहण्याची अपेक्षा आहे. मध्यम कालावधीत, स्वयंचलन, कृत्रिम बुद्धिमत्ता उपक्रम आणि परिचालन लाभाद्वारे ते 45 टक्क्यांखाली आणण्याचे व्यवस्थापनाचे उद्दिष्ट आहे.

ICICI Direct ला शुल्क उत्पन्नातील सुधारणा, MSME वितरणातील पुनरुज्जीवन आणि परिचालन लाभ यांमुळे मध्यम कालावधीतील नफाक्षमतेला आधार मिळेल अशी अपेक्षा आहे.

ब्रोकरचे अंदाज आणि प्रमुख जोखीम

ICICI Direct ने ओळखलेल्या प्रमुख जोखमी म्हणजे मालमत्ता गुणवत्तेतील बिघाड आणि अपेक्षेपेक्षा जास्त व्यवसायवाढ.