Coal India ची e-auction वाढ आणि वीज मागणी FY27 प्रमाण दृष्टिकोनाला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मुख्य आधार

Q1 FY27 मधील अपेक्षेनुसार कामगिरीनंतर Anand Rathi Research ने Coal India वरील BUY रेटिंग कायम ठेवले. ब्रोकरेजने Rs 520 चे लक्ष्य मूल्य कायम ठेवले आणि FY27E व FY28E चे अंदाज मोठ्या प्रमाणात अपरिवर्तित ठेवले.

मुख्य गुंतवणूक आधार असा आहे की, वीज क्षेत्रातील स्थिर कोळसा मागणी, मजबूत e-auction व्यवहार, साठ्याची विक्री आणि कोळसा वाहतूक पायाभूत सुविधा व जड भू-उत्खनन यंत्रसामग्रीतील गुंतवणुकीचा Coal India ला लाभ होईल.

Q1 FY27 कार्यकारी कामगिरी

Coal India चा Q1 FY27 महसूल वर्षागणिक 7.8 टक्के वाढला आणि तिमाहीगणिक 0.5 टक्के घटून Rs 462.5 billion झाला, जो Anand Rathi च्या Rs 469 billion अंदाजाच्या जवळपास होता.

उत्पादन वर्षागणिक 7.5 टक्के आणि तिमाहीगणिक 29 टक्के घटून 169.6 million tonnes झाले असतानाही, विक्रीचे प्रमाण वर्षागणिक 4.3 टक्के वाढून 198.2 million tonnes झाले. प्रेषण उत्पादनापेक्षा 28 million tonnes हून अधिक होते, ज्यामुळे Coal India ला खाणमुखावरील सुमारे 28.9 million tonnes कोळसा साठा कमी करता आला. Anand Rathi यांच्या मते, हे साठा उलाढाल, साठवण खर्चात घट आणि पुरवठा-साखळी कार्यक्षमतेसाठी अनुकूल आहे.

अनुकूल विक्री मिश्रण आणि E-auction गती

FSA प्रमाण वर्षागणिक जवळपास स्थिर राहून 168.1 million tonnes होते, जे Anand Rathi च्या 170.9 million tonnes अंदाजाशी तुलना करता येईल. E-auction प्रमाण वर्षागणिक 24.8 टक्के वाढून 26.5 million tonnes झाले, जे ब्रोकरेजच्या अंदाजापेक्षा 12.8 टक्के जास्त होते आणि प्रेषणाच्या सुमारे 13.4 टक्के होते.

E-auction प्राप्ती वर्षागणिक 5.8 टक्के वाढून Rs 3,085 per tonne झाली, तर Q4 FY26 मध्ये 36 टक्क्यांवर पोहोचल्यानंतर e-auction प्रीमियम 47 टक्क्यांपर्यंत सुधारला. मिश्रित सरासरी विक्री किंमत 3.1 टक्के वाढून Rs 2,277 per tonne झाली आणि FSA प्राप्ती 1.1 टक्के वाढून Rs 2,099 per tonne झाली.

FSA प्रमाण आणि किंमतीमुळे सुमारे Rs 3.9 billion ची भर पडली, तर सुधारित e-auction प्रीमियममुळे सुमारे Rs 4.4 billion ची भर पडली. जुलै 2026 मधील अलीकडील ECL लिलावांमध्येही खरेदीदारांचा चांगला सहभाग दिसला, ज्यात प्रीमियम भूमिगत श्रेणींसाठी आक्रमक बोली लागल्या.

नफाक्षमता आणि लाभांश

सुमारे Rs 121 billion चा नोंदवलेला EBITDA हा Anand Rathi च्या अंदाजानुसार होता. मात्र, समायोजित EBITDA Rs 102.4 billion वर्षागणिक 8.5 टक्के घटला आणि ब्रोकरेजच्या Rs 119.6 billion अंदाजापेक्षा कमी राहिला. अपेक्षेपेक्षा जास्त Rs 18.3 billion OBR adjustment मुळे प्रति टन समायोजित EBITDA Rs 517 राहिला, तर अंदाज Rs 605 होता.

समायोजित करानंतरचा नफा Rs 88.5 billion होता, जो वर्षागणिक 0.6 टक्के वाढला, पण तिमाहीगणिक 18.3 टक्के घटला आणि ब्रोकरेजच्या अंदाजानुसार होता. Coal India ने Rs 5.50 per share अंतरिम लाभांश जाहीर केला.

वीज मागणी, Capex आणि नवीकरणीय उपक्रम

Anand Rathi यांना मागणीला आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे कारण कॅप्टिव्ह वीज प्रकल्पांसह Coal India च्या प्रेषणापैकी सुमारे 80 टक्के वीज क्षेत्रासाठी असतात. कोळसा-आधारित औष्णिक वीजनिर्मिती Q1 FY27 मध्ये 121.7 billion units वर पोहोचली. स्थापित क्षमतेत 41 टक्के वाटा असूनही कोळसा-आधारित वीजनिर्मितीने 71 टक्के बाजारहिस्सा कायम ठेवला, तर जलविद्युत वगळता नवीकरणीय ऊर्जेचा वीजनिर्मितीतील वाटा 20 टक्क्यांखाली राहिला.

Coal India ने Q1 FY27 मध्ये Rs 34 billion on capex खर्च केले, जो वर्षागणिक 16.6 टक्के जास्त असून FY27 लक्ष्याच्या 20.6 टक्के होता. कंपनीने 200 MW Khavda सौर प्रकल्पही सुरू केला आणि Rs 56.8 million चा पहिला ऊर्जा-विक्री महसूल नोंदवला.

अंदाज आणि मूल्यांकन

Rs 520 लक्ष्य मूल्य FY28E EV ते EBITDA च्या 6 पटावर आधारित आहे. यातून Rs 2,654.5 billion चे उद्यम मूल्य आणि Rs 3,246.0 billion चे इक्विटी मूल्य सूचित होते.

मुख्य जोखीम

• कोळशाची कमी उचल.
• कमी e-auction प्रीमियम.
• वीजनिर्मितीमध्ये नवीकरणीय ऊर्जेचा अधिक वाटा.