नवीकरणीय ऊर्जेचा वाटा वाढल्याने Coal India च्या क्षमता विस्ताराने मंद खंड दृष्टिकोनाची भरपाई

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

30 जुलै, 2026 च्या कंपनी अद्यतनात, ICICI Securities ने Coal India Ltd चे रेटिंग खरेदीवरून धारण करा असे कमी केले आणि कंपनीचे FY28E EV/EBITDA च्या 4.5 पट मूल्यांकन करून 12 महिन्यांची Rs 480 लक्ष्य किंमत निश्चित केली. CMP Rs 420 असताना, लक्ष्य किंमत ब्रोकरचा अद्ययावत मूल्यांकन दृष्टिकोन दर्शवते.

ब्रोकर Coal India च्या क्षमता-विस्तार योजना, नव्या ऊर्जा-संबंधित संधींमधील विविधीकरण, निव्वळ रोख-सकारात्मक ताळेबंद आणि सुमारे 7 टक्के लाभांश उत्पन्न हे प्रमुख सकारात्मक घटक मानतो. मात्र, भारताच्या ऊर्जा मिश्रणातील संरचनात्मक बदल आणि वाढते कॅप्टिव्ह व व्यावसायिक कोळसा उत्पादन यांमुळे खंडवाढ मर्यादित होऊ शकते, त्यामुळे वाढीची गती मंद राहील अशी ICICI Securities ची अपेक्षा आहे.

Q1FY27 कार्यकारी कामगिरी

Coal India ने Q1FY27 मध्ये स्थिर कार्यकारी कामगिरी नोंदवली. एकत्रित कार्यकारी उत्पन्न वर्षागणिक 7.8 टक्क्यांनी वाढून Rs 46,255 कोटी झाले, तर विक्री खंड 3.8 टक्क्यांनी वाढून 198 दशलक्ष टन झाला. EBITDA वर्षागणिक 4.1 टक्क्यांनी घटून Rs 12,069 कोटी झाला आणि EBITDA मार्जिन 324 बेसिस पॉइंट्सनी घटून 26.1 टक्के झाले.

Coal India ने प्रति शेअर Rs 5.5 चा पहिला अंतरिम FY27 लाभांश जाहीर केला. अहवालात तिमाहीची कामगिरी स्थिर असल्याचे म्हटले असून निकाल ब्रोकरच्या अपेक्षांपेक्षा चांगले की कमी होते, हे नमूद केलेले नाही.

क्षमता विस्तार आणि उद्योग दृष्टिकोन

Coal India चे लक्ष्य 979 दशलक्ष टन एकत्रित क्षमतेच्या 117 खाण प्रकल्पांद्वारे वार्षिक 1 अब्ज टन कोळसा उत्पादनाचे आहे. याला सुमारे Rs 1.2 लाख कोटींच्या नियोजित भांडवली खर्चाचे पाठबळ आहे. कोळसा वाहतूक आणि कार्यकारी कार्यक्षमता सुधारण्यासाठी कंपनी प्रथम-टप्पा संपर्क प्रकल्प, समर्पित रेल्वे पायाभूत सुविधा आणि 26 Mine Developer and Operators चा व्यापक वापर करत आहे.

ICICI Securities नोंदवते की भारताच्या वीज निर्मितीतील कोळशाचा वाटा FY25 मधील सुमारे 71 टक्क्यांवरून FY26 मध्ये सुमारे 68 टक्क्यांपर्यंत घटला, तर नवीकरणीय ऊर्जेचा वाटा सुमारे 22 टक्क्यांवरून सुमारे 26 टक्क्यांपर्यंत वाढला. कॅप्टिव्ह आणि व्यावसायिक खाण उत्पादन वर्षागणिक सुमारे 10 टक्क्यांनी वाढून FY26 मध्ये सुमारे 211 दशलक्ष टन झाले, ज्यामुळे स्पर्धा वाढली आणि वाढीव देशांतर्गत उत्पादनातील Coal India चा वाटा कमी झाला.

आर्थिक अंदाज आणि अंदाजातील बदल

ब्रोकरचा अंदाज आहे की FY26-FY28E दरम्यान Coal India चे उत्पादन सुमारे 4 टक्के CAGR ने वाढून FY28E मध्ये 825 दशलक्ष टन होईल. त्याच्या अंदाजांमध्ये FY27E मध्ये 800 दशलक्ष टन आणि FY28E मध्ये 840 दशलक्ष टन विक्री खंड, अनुक्रमे प्रति टन Rs 1,611 आणि Rs 1,622 एकत्रित प्राप्ती, तसेच प्रति टन Rs 610 आणि Rs 625 EBITDA गृहीत धरले आहे.

अद्यतनानंतर ICICI Securities ने FY27E EBITDA आणि PAT च्या अंदाजात अनुक्रमे 6.1 टक्के आणि 5.3 टक्के वाढ केली. FY28E विक्री खंड, EBITDA आणि PAT चे अंदाज अनुक्रमे 3.0 टक्के, 1.3 टक्के आणि 3.1 टक्क्यांनी कमी केले.

विविधीकरण आणि दीर्घकालीन वाढ उपक्रम

Coal India पारंपरिक कोळसा खाणकामापलीकडे BHEL आणि GAIL सोबतच्या कोळसा-गॅसिफिकेशन प्रकल्पांद्वारे, Mahanadi Basin Power सह औष्णिक आणि नवीकरणीय वीज प्रकल्पांतील गुंतवणुकीद्वारे, महत्त्वपूर्ण खनिज मालमत्तांचे अन्वेषण व अधिग्रहण आणि दुर्मिळ पृथ्वी मूलद्रव्य ब्लॉक खाणींद्वारे विविधीकरण करत आहे. ICICI Securities च्या मते हे उपक्रम दीर्घकालीन वाढीच्या संधी निर्माण करू शकतात.

प्रमुख जोखीम

• नवीकरणीय ऊर्जेच्या वाट्यात अपेक्षेपेक्षा अधिक वाढ झाल्यास Coal India च्या खंडावर परिणाम होऊ शकतो.
• कॅप्टिव्ह कोळसा खाणकाम वाढल्यास स्पर्धा वाढू शकते आणि खंडवाढ मर्यादित होऊ शकते.
• भांडवली खर्चातील वाढ ताळेबंद कमकुवत करू शकते.