नवीन श्रेणी आणि मार्जिन विस्ताराच्या माध्यमातून Crompton Greaves चे FY31 पर्यंत महसूल दुप्पट करण्याचे उद्दिष्ट

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Securities ने FY28E EPS च्या 26 पट मूल्यांकनाच्या आधारावर Crompton Greaves Consumer Electricals Ltd. वर BUY शिफारस कायम ठेवली असून लक्ष्य किंमत Rs 300 आहे. स्थिर मुख्य कामगिरी, नवीन उत्पादनांची भर, निव्वळ रोख रकमेची ताळेबंद स्थिती आणि शिस्तबद्ध भांडवल वाटप यांमुळे ब्रोकरचा सकारात्मक दृष्टिकोन समर्थित आहे.

Crompton ही विद्युत ग्राहक टिकाऊ वस्तूंचा व्यवसाय असलेली जलद गतीने विकली जाणारी विद्युत वस्तू कंपनी आहे. तिच्या वितरण जाळ्यात 2,800 हून अधिक वितरक, 2,70,000 किरकोळ संपर्कबिंदू आणि 1,300 हून अधिक सेवा केंद्रे आहेत.

Crompton 2.0: वाढ आणि मार्जिनचे उद्दिष्ट

20 ऑगस्ट 2026 रोजी झालेल्या वार्षिक गुंतवणूकदार बैठकीत व्यवस्थापनाने Crompton 2.0 धोरण आणि मध्यमकालीन उद्दिष्टे सादर केली. FY31 पर्यंत FY26 महसूल दुप्पट करण्याचे उद्दिष्ट असून, त्यातून FY26-31E दरम्यान सुमारे 15 टक्के महसूल CAGR सूचित होतो. सध्या सुमारे 10 टक्के असलेल्या EBITDA मार्जिनच्या तुलनेत FY31 पर्यंत 12 टक्क्यांहून अधिक अंतिम EBITDA मार्जिनचेही कंपनीचे उद्दिष्ट आहे.

• वायर्स, सौर पंप, सौर रूफटॉप्स आणि जलशुद्धीकरण यंत्रांसह नवीन व्यवसायांचा FY31 पर्यंत महसुलात सुमारे 20 टक्के वाटा अपेक्षित आहे.
• FY31 पर्यंत सुमारे 20 टक्के स्मार्ट आणि कनेक्टेड उत्पादन मिश्रणाचे व्यवस्थापनाचे उद्दिष्ट आहे.
• मुख्य श्रेणीतील बाजारहिस्स्यातील वाढ, प्रीमियमीकरण आणि नव्या व्यवसायांचे विस्तार हे वाढीचे उद्दिष्ट साध्य करण्यासाठी प्रमुख घटक असल्याचे ICICI Securities चे मत आहे.

नवीन श्रेणींच्या समावेशामुळे Crompton ची लक्ष्यित बाजारपेठ सुमारे Rs 80,000 कोटींवरून Rs 1,60,000 कोटींपेक्षा अधिक झाली आहे. या व्यवसायांमुळे महसुलाचे विविधीकरण होईल आणि हवामानाशी निगडित हंगामीपणा कमी होईल, असे ICICI Securities ला वाटते. या श्रेणींच्या विस्तारासाठी Crompton चे स्थापित वितरण जाळे, ब्रँड आणि व्यवस्थापनाची अंमलबजावणी क्षमता यांमुळे ब्रोकरला विश्वास वाटतो.

पश्चिम आशियामुळे निर्माण झालेल्या अस्थिरतेनंतरही, FY24 पासूनच्या मुख्यतः एकअंकी वाढीच्या तुलनेत कंपनीने सलग दोन तिमाहींत दुहेरी-अंकी वाढ आणि दुहेरी-अंकी मार्जिन नोंदवले आहे.

नवीन श्रेणी आणि उत्पादन विकास

स्मार्ट आणि कनेक्टेड उत्पादने

व्यवस्थापनाने सांगितले की स्मार्ट आणि कनेक्टेड उत्पादनांचा विस्तार तिप्पट झाला असून, कामगिरी देखरेख, बुद्धिमान सेवा आणि OTA-सज्ज संरचनेद्वारे त्यांचा विविध श्रेणींमध्ये विस्तार केला जात आहे.

पंखे आणि उत्पादन

सध्या पंख्यांच्या उत्पादनापैकी सुमारे 50 टक्के उत्पादन घरांतर्गत केले जाते. Rs 350 कोटींचा ग्रीनफिल्ड पंखा प्रकल्प Q1 FY29 मध्ये व्यावसायिक उत्पादन सुरू करेल अशी अपेक्षा असून, त्यातून घरांतर्गत उत्पादन वाढेल. अधिक कडक BEE मानके लहान आणि असंघटित पंखा बाजाराचे एकत्रीकरण करू शकतात, ज्याचा Crompton सारख्या संघटित कंपन्यांना फायदा होईल, असेही अहवालात नमूद आहे.

सौर रूफटॉप्स आणि सौर पंप

सौर रूफटॉप्समध्ये Crompton ने Rs 500 कोटींची B2G ऑर्डर बुक उभारली असून, त्यामुळे सहा ते नऊ महिन्यांची अंमलबजावणीची दृश्यमानता मिळते. कंपनीची 17 शहरांमध्ये B2G सोबत B2C पर्यंत हा व्यवसाय विस्तारण्याची योजना आहे.

सौर पंपांमध्ये Crompton ने सुमारे 22,500 पंप बसवले असून FY27 पर्यंत सुमारे 40,000 स्थापनेपर्यंत पोहोचण्याची योजना आहे.

जलशुद्धीकरण यंत्रे आणि Butterfly Gandhimathi Appliances

Crompton ने दक्षिण कोरियातील Sion Tech सोबतच्या भागीदारीतून CDI तंत्रज्ञान वापरणारे प्रीमियम जलशुद्धीकरण यंत्र Crompton Rhion सादर केले आहे. हे उत्पादन आवश्यक खनिजे टिकवून ठेवते आणि पारंपरिक RO च्या 40 टक्क्यांच्या तुलनेत 70 टक्के शुद्ध पाण्याचे घोषित उत्पादन देते.

उपकंपनी Butterfly Gandhimathi Appliances चे उद्दिष्ट तीन वर्षांत व्यवसाय दुप्पट करणे, दक्षिण भारतातील मुख्य बाजारपेठांपलीकडे विस्तार करणे आणि FY31 पर्यंत नवीन उत्पादनांतून 30 टक्के विक्री मिळवणे आहे.

मार्जिनचा दृष्टिकोन

Crompton चे नवीन विभाग मार्जिन वाढवणारे ठरतील, अशी ICICI Securities ची अपेक्षा आहे. बहुतेक समकक्ष कंपन्यांच्या मध्यम ते उच्च एकअंकी मार्जिनच्या तुलनेत कंपनीचे सुमारे 10 टक्के EBITDA मार्जिन उद्योगात आघाडीवर असल्याचे ब्रोकरने नमूद केले आहे. प्रीमियमीकरण, वितरण अनुकूलन आणि परिचालन लाभ यांमुळे मार्जिन विस्तारास मदत होईल अशी अपेक्षा आहे.

व्यवस्थापनाने FY29E मध्ये 11-12 टक्के आणि FY31E मध्ये 12 टक्क्यांहून अधिक अंतिम EBITDA मार्जिनचे मार्गदर्शन दिले आहे.

आर्थिक अंदाज

प्रमुख जोखीम

• तीव्र होत असलेली स्पर्धा.
• अपेक्षेपेक्षा कमी मागणी पुनरुज्जीवन.
• नवीन उपक्रमांतील अंमलबजावणीची जोखीम.