DCB Bank ची ठेवी वाढ आणि निरोगी मालमत्ता गुणवत्ता शाश्वत RoE विस्ताराला पाठबळ देते

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख घटक

आणखी एका मजबूत तिमाहीनंतर Anand Rathi Research ने DCB Bank वर BUY मत कायम ठेवले आहे. निरोगी आणि व्यापक ताळेबंद वाढ, ताळेबंद विस्तारापेक्षा अधिक परिचालन-नफा वाढ, निरोगी मालमत्ता गुणवत्ता, स्थिर मार्जिन, शुल्क-उत्पन्नातील सातत्यपूर्ण गती आणि मध्यम पतखर्च यांमुळे गुंतवणुकीच्या भूमिकेला पाठबळ मिळते.

या घटकांमुळे FY27E आणि FY28E दरम्यान इक्विटीवरील परतावा सुमारे 11–12 टक्क्यांवरून 13–14 टक्क्यांपर्यंत शाश्वतरीत्या सुधारेल, अशी Anand Rathi ची अपेक्षा आहे.

ताळेबंद वाढ आणि कर्ज मिश्रण

DCB Bank ने Q1 FY27 मध्ये ठेवींमध्ये वार्षिक आधारावर 20.1 टक्के वाढ नोंदवून त्या Rs 7,44,820 million वर नेल्या, जी कर्जवाढीच्या 17.1 टक्क्यांपेक्षा जास्त होती. ठेवींची वाढ कर्जवाढीपेक्षा अधिक राहिल्याने कर्ज-ते-ठेव गुणोत्तरात सुधारणा होते.

पतवाढीचे नेतृत्व वार्षिक आधारावर 128 टक्के वाढलेल्या सुवर्ण कर्जांनी, 41.6 टक्के वाढलेल्या कॉर्पोरेट कर्जांनी आणि 22.6 टक्के वाढलेल्या कृषी कर्जांनी केले. Q1 FY27 मध्ये कर्ज मिश्रण पुढीलप्रमाणे होते:

किरकोळ कर्जांमध्ये गृहकर्जांचा हिस्सा 39.0 टक्के, सह-कर्जपुरवठ्याचा 12.3 टक्के, सुवर्ण कर्जांचा 7.4 टक्के आणि व्यावसायिक वाहनांचा 0.5 टक्के होता. गृहकर्ज, MSME आणि व्यावसायिक-वाहन विभागांतून वाढीव वाढीसह DCB Bank प्रणालीपेक्षा 200–250 बेसिस पॉइंट्स अधिक वेगाने वाढेल, अशी Anand Rathi ची अपेक्षा आहे. सह-कर्जपुरवठा एकूण पतवाढीच्या साधारण अनुरूप वाढण्याची अपेक्षा आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी आणि मार्जिन

Q1 FY27 मध्ये निव्वळ व्याज उत्पन्न वार्षिक आधारावर 17.8 टक्के वाढून Rs 6,840 million झाले. तरतुदीपूर्व परिचालन नफा 5.2 टक्के वाढून Rs 3,440 million झाला, तर करानंतरचा नफा 35.6 टक्के वाढून Rs 2,132 million झाला.

शुल्क उत्पन्न वार्षिक आधारावर 21.8 टक्के वाढले, तर मालमत्तेच्या तुलनेत परिचालन खर्च तिमाही आधारावर 4 बेसिस पॉइंट्सने घटून 2.43 टक्के झाला. परिणामी मुख्य परिचालन नफ्यात वार्षिक आधारावर 45.2 टक्के वाढ झाली.

उत्पन्नदर 23 बेसिस पॉइंट्सने घसरल्याने आणि कर्ज-ते-ठेव गुणोत्तर 220 बेसिस पॉइंट्सने कमी झाल्याने निव्वळ व्याज मार्जिन तिमाही आधारावर 4 बेसिस पॉइंट्सने घटून 3.35 टक्के झाले. निधी खर्चात 14 बेसिस पॉइंट्सची घट झाल्याने हा दबाव अंशतः कमी झाला. अधिक उत्पन्न देणाऱ्या मालमत्तांचे चांगले मिश्रण संभाव्य निधी-खर्चाच्या दबावाची भरपाई करेल आणि मार्जिन व्यापकपणे मर्यादित पट्ट्यात राहतील, अशी दलालाची अपेक्षा आहे.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि पतखर्च

हंगामीदृष्ट्या जास्त ताण असूनही मालमत्ता गुणवत्ता निरोगी राहिली. Q1 FY27 मध्ये एकूण आणि निव्वळ NPA अनुक्रमे 2.43 टक्के आणि 0.84 टक्क्यांपर्यंत सुधारले. तरतूद कव्हरेज तिमाही आधारावर 166 बेसिस पॉइंट्सने मजबूत होऊन 66 टक्के झाले.

Q1 FY26 मधील अनुक्रमे 4.6 टक्के आणि 1.4 टक्क्यांच्या तुलनेत एकूण आणि निव्वळ घसरणी अनुक्रमे 2.7 टक्के आणि 0.2 टक्के होत्या. सुवर्ण कर्जे वगळून घसरणी 1.52 टक्के होत्या, तिमाही आधारावर 5 बेसिस पॉइंट्सने वाढल्या परंतु वार्षिक आधारावर 158 बेसिस पॉइंट्सने घटल्या.

अपेक्षित-पततोटा संक्रमणासाठी DCB Bank कडे Rs 2,100 million ची तरतूद राखीव आहे आणि कोणताही महत्त्वपूर्ण परिणाम अपेक्षित नाही. वसुली सामान्य होत असताना FY27E मध्ये निव्वळ घसरणी 50 बेसिस पॉइंट्सपेक्षा कमी राहतील, असा Anand Rathi चा अंदाज आहे.

नफा अंदाज आणि परतावा दृष्टिकोन

Anand Rathi ने FY27E आणि FY28E चे अंदाज वाढवले. सुधारणा पुढीलप्रमाणे होत्या:

दलालाने FY27E साठी Rs 9,582 million PAT आणि FY28E साठी Rs 11,832 million PAT चा अंदाज व्यक्त केला आहे. इक्विटीवरील परतावा FY27E मध्ये 13.7 टक्के आणि FY28E मध्ये 14.8 टक्क्यांपर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे.

मूल्यांकन आणि प्रमुख जोखीम

Rs 298 12-महिन्यांची लक्ष्य किंमत FY28E समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या 1.2 पटांवर आधारित आहे.

Anand Rathi ने ओळखलेल्या प्रमुख जोखीम पुढीलप्रमाणे आहेत:

• कर्जपुस्तिकेतील मंद वाढ.
• गृहकर्ज पुस्तिकेत मोठ्या घसरणी.