Dixon Technologies ची विक्रीसंख्या वाढ Vivo JV, निर्यात आणि PLI 2.0 मुळे वेग घेते

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत

ICICI Direct Research च्या 3 ऑगस्ट, 2026 च्या निकाल अद्यतनात Dixon Technologies (India) Ltd वरील BUY रेटिंग कायम ठेवण्यात आले असून अंदाजांमध्ये मोठ्या प्रमाणात बदल केलेला नाही. PLI 2.0, Vivo संयुक्त उपक्रम, निर्यातीच्या संधी आणि अधिक सखोल मागील एकत्रीकरणाचे Dixon ला प्रमुख लाभार्थी म्हणून ब्रोकर पाहतो. या घडामोडींमुळे मूल्यवर्धन वाढेल आणि Dixon च्या इलेक्ट्रॉनिक उत्पादन सेवा व्यवसाय मॉडेलला बळकटी मिळेल अशी अपेक्षा आहे.

ICICI Direct ने प्रति शेअर Rs 16,300 लक्ष्य किंमत निश्चित केली आहे, जी Rs 13,900 च्या CMP च्या तुलनेत आहे आणि 12 महिन्यांचा लक्ष्य कालावधी सूचित करते.

Q1FY27 मधील मिश्र कामगिरी

Dixon ने Q1FY27 मध्ये मिश्र निकाल नोंदवले. इनपुट खर्चातील महागाईमुळे मिळालेल्या उच्च प्राप्तीच्या आधारावर महसूल वार्षिक आधारावर 21 टक्के आणि तिमाही आधारावर 48 टक्के वाढून Rs 15,548 कोटी झाला. EBITDA वार्षिक आधारावर 4 टक्के घटून Rs 463 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर 78 बेसिस पॉइंट्स आणि तिमाही आधारावर 91 बेसिस पॉइंट्सने घटून 3.0 टक्के झाले.

मार्जिनवरील दबाव Mobile PLI 1.0 ची मुदत संपणे आणि Dixon च्या स्थिर-शुल्क व्यवसाय मॉडेलमध्ये मेमरी व घटकांच्या उच्च किमतींमुळे झालेल्या ऑप्टिकल घटामुळे दिसून आला. इतर उत्पन्न आणि अल्पसंख्याक हितसंबंधासाठी समायोजन केल्यानंतर समायोजित PAT Rs 218 कोटी होता, जो वार्षिक आधारावर 3 टक्के कमी पण तिमाही आधारावर 14 टक्के जास्त होता. इतर उत्पन्नात Aditya Infotech मधील हिस्सेदारीचे वाजवी-मूल्य समायोजन समाविष्ट होते.

स्मार्टफोन विक्रीसंख्या आणि Vivo संयुक्त उपक्रम

मोबाइल आणि इतर EMS महसूल वार्षिक आधारावर 22 टक्के वाढून Rs 14,179 कोटी झाला आणि महसुलातील त्याचा वाटा 91 टक्के होता, जो Q1FY26 मध्ये 82 टक्के होता. उद्योगाच्या विक्रीसंख्येत अंदाजे 10-12 टक्के घट असूनही, व्यवस्थापनाने Vivo संयुक्त उपक्रम वगळून FY27E साठी सुमारे 3.2-3.3 कोटी युनिट्स स्मार्टफोन विक्रीसंख्येचे मार्गदर्शन कायम ठेवले. हे अपेक्षित बाजारहिस्सा वाढ दर्शवते.

व्यवस्थापनाने Q2FY27 मध्ये सुमारे 90-92 लाख युनिट्स स्मार्टफोन उत्पादन आणि H1FY27 मध्ये 1.6-1.65 कोटी युनिट्स विक्रीसंख्येचे मार्गदर्शन दिले असून, त्यासोबत महसुलात तिमाही आधारावर 20-25 टक्के वाढ अपेक्षित आहे.

Vivo JV ला PN3 मंजुरी मिळाली होती आणि व्यवस्थापनाला सुमारे दोन महिन्यांत व्यवहार पूर्ण होण्याची अपेक्षा होती, तर Q3FY27 पासून महसूल योगदान सुरू होईल. JV ची वार्षिक क्षमता सुमारे 2-2.2 कोटी स्मार्टफोन विक्रीसंख्या इतकी आहे.

PLI 2.0, निर्यात आणि स्थानिकीकरण

व्यवस्थापनाने PLI 2.0 आणि निर्यातीला महत्त्वाचे वाढीचे चालक म्हणून ओळखले. विद्यमान प्रमुख ग्राहक 1.5-2 कोटी अतिरिक्त स्मार्टफोन निर्यात देऊ शकतात, ज्यामुळे Rs 18,000-20,000 कोटी अतिरिक्त महसूल क्षमता निर्माण होऊ शकते.

• प्रस्तावित PLI 2.0 योजनेअंतर्गत सुमारे 2.5-5 टक्के निर्यात प्रोत्साहनाची व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे.
• घटकांशी संबंधित अपेक्षित प्रोत्साहन सुमारे 1.5 टक्के आहे.
• Dixon, Q Tech सोबत कॅमेरा-मॉड्यूल क्षमता सुमारे 7 कोटींवरून 15-18 महिन्यांत 18-19 कोटी मॉड्यूल्सपर्यंत वाढवत आहे.
• HKC Display JV ने बांधकाम पूर्ण केले होते, Q3FY27 पासून चाचणी उत्पादन आणि Q3FY27 अखेरीस किंवा Q4FY27 च्या सुरुवातीस व्यावसायिक उत्पादन अपेक्षित आहे.

डिस्प्ले मॉड्यूल्स, कॅमेरा मॉड्यूल्स, स्थानिकीकरण आणि PLI 2.0 यांमुळे FY28E पासून मार्जिनमध्ये लक्षणीय सुधारणा होईल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

मोबाइल नसलेल्या व्यवसायांतील वाढ

मोबाइल नसलेले व्यवसाय Dixon साठी अतिरिक्त वाढीच्या संधी देतात. IT हार्डवेअरने Q1FY27 मध्ये सुमारे Rs 1,350 कोटी महसूल दिला, जो मागील पूर्ण वर्षाच्या महसुलाशी जवळपास समतुल्य होता; लॅपटॉप, डेस्कटॉप, टॅबलेट आणि गेमिंग नोटबुकमध्ये मजबूत ऑर्डर बुक होते. Inventec JV Q3FY27 अखेरीस किंवा Q4FY27 च्या सुरुवातीस सुरू होण्याची, तर SSD उत्पादन Q3FY27 मध्ये सुरू होण्याची अपेक्षा आहे.

टेलिकॉम आणि नेटवर्किंग महसूल सुमारे Rs 2,100 कोटी होता, ज्यात परिचालन मार्जिन सुमारे 5.1 टक्के होते. व्यवस्थापनाने या विभागासाठी Rs 6,700-7,000 कोटी FY27 महसूल मार्गदर्शन कायम ठेवले.

ग्राहक इलेक्ट्रॉनिक्स महसूल वार्षिक आधारावर 47 टक्के वाढून सुमारे Rs 987 कोटी झाला, तर गृहउपकरणांचा महसूल वार्षिक आधारावर 22 टक्के वाढून सुमारे Rs 382 कोटी झाला.

आर्थिक अंदाज

प्रमुख धोके

• देशांतर्गत सरकारी सहाय्य उपायांवरील कोणत्याही निर्बंधाचा वाढीच्या दृष्टिकोनावर परिणाम होऊ शकतो.
• मंजुरीच्या कालमर्यादेमुळे होणारा अंमलबजावणीतील विलंब नव्या उपक्रमांपासून आणि संयुक्त उपक्रमांपासून अपेक्षित लाभ पुढे ढकलू शकतो.
• स्थूल आर्थिक मंदीमुळे मागणी आणि व्यवसाय कामगिरीवर परिणाम होऊ शकतो.