मजबूत SSSG, प्रीमियमकरण आणि जलद सुविधा विस्ताराचा Dr. Agarwal’s Health Care ला लाभ

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि 1QFY27 कामगिरी

Motilal Oswal Financial Services Limited ने अपेक्षेपेक्षा चांगल्या 1QFY27 कामगिरीनंतर Dr. Agarwal’s Health Care वरील आपली खरेदी शिफारस कायम ठेवली. मजबूत समान-स्टोअर विक्री वाढ, प्रस्थापित व उदयोन्मुख केंद्रांमधील व्यापक वाढ, प्रक्रियांचे प्रीमियमकरण आणि जलद नेटवर्क विस्तार यांच्या पाठबळावर FY27 ची निरोगी सुरुवात झाल्याचे ब्रोकरचे मत आहे.

अहवालातील CMP Rs 494 वर, Rs 620 चे लक्ष्य मूल्य 26 टक्के वाढीची शक्यता दर्शवत होते.

कमी करदरामुळे PAT 1QFY26 मधील Rs 30 कोटींवरून वाढला.

व्यवसाय कामगिरी आणि वाढीचे घटक

शस्त्रक्रिया व्यवसाय हा मुख्य वाढीचा चालक राहिला. महसूल वर्ष-दर-वर्ष 26.7 टक्क्यांनी वाढून Rs 400 कोटी झाला, जो एकूण महसुलाच्या 66 टक्के होता. निदान, सल्लामसलत आणि इतर महसूल 14.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 74 कोटी झाला, तर ऑप्टिकल्स, कॉन्टॅक्ट लेन्स आणि ॲक्सेसरीज 32.8 टक्क्यांनी वाढून Rs 84 कोटी झाले. नेत्र-सेवेशी संबंधित फार्मा उत्पादने 27.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 52 कोटी झाली.

केलेल्या शस्त्रक्रिया वर्ष-दर-वर्ष 15.5 टक्क्यांनी वाढून 91,082 झाल्या, तर प्रति शस्त्रक्रिया सरासरी महसूल 9.8 टक्क्यांनी वाढून Rs 44,426 झाला, ज्यातून प्रमाण आणि प्राप्ती या दोन्हीमधील वाढ दिसते.

FY23 पर्यंत स्थापन किंवा अधिग्रहित सुविधांसाठी समान-स्टोअर विक्री वाढ 16.3 टक्के होती. FY24 आणि FY25 मध्ये सुरू झालेल्या सुविधांनी अनुक्रमे वर्ष-दर-वर्ष 19.6 टक्के आणि 38.6 टक्के महसूल वाढ नोंदवली. दक्षिण, पश्चिम आणि पूर्व भारतातील सुमारे 13 टक्के वाढीच्या तुलनेत उत्तर विभागात शस्त्रक्रियांची वर्ष-दर-वर्ष वाढ 37 टक्के होती.

Dr. Agarwal’s Health Care ने 1QFY27 दरम्यान सर्व सेंद्रिय पद्धतीने 18 सुविधा जोडल्या, ज्यामुळे नेटवर्क 304 सुविधांपर्यंत पोहोचले.

प्रीमियमकरण आणि देयकदार मिश्रण

व्यवस्थापनाने सांगितले की 16 टक्के समान-स्टोअर विक्री वाढ प्रमाण आणि मूल्यामुळे समान प्रमाणात झाली. रुग्णांची जास्त ये-जा आणि बाह्यरुग्ण विभागाचे प्रमाण, जे 6 टक्क्यांनी वाढले, तसेच शस्त्रक्रिया रूपांतरणात 2 टक्के सुधारणा यांमुळे प्रमाण वाढीस पाठबळ मिळाले. प्रीमियमकरणामुळे प्राप्तीत वाढ झाली; तिमाहीत मोतीबिंदू शस्त्रक्रियांपैकी उच्च श्रेणीच्या प्रक्रियांचा वाटा 29 टक्के होता.

व्यवस्थापनाला नजीकच्या काळात निरोगी प्रमाण वाढीची आणि प्रीमियमकरण, SINTA मोतीबिंदूसह नव्या तंत्रज्ञानांद्वारे तसेच वाढत्या विमा व्याप्तीद्वारे मूल्य वाढीची अपेक्षा आहे. देयकदार मिश्रणात 68 टक्के रोख आणि 28 टक्के विमा होता, तर उर्वरित हिस्सा सरकारी योजनांतून आला. अधिक वैविध्यपूर्ण प्रक्रिया मिश्रण आणि प्रगत तंत्रज्ञानाचा अधिक अवलंब यामुळे कालांतराने एकूण मार्जिन वाढेल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

नेटवर्क विस्तार आणि व्यवस्थापनाचा दृष्टिकोन

Dr. Agarwal’s Health Care FY27 मध्ये आणखी 42 सुविधा जोडण्याच्या मार्गावर आहे. सुमारे 30 हेतुपत्रांवर स्वाक्षऱ्या झाल्या असून, डॉक्टर भरती किंवा करार प्रक्रिया सुरू आहे. नियोजित वाढींमध्ये दक्षिणेत 24, पश्चिमेत 15, उत्तरेत 16 आणि पूर्वेत पाच सुविधांचा समावेश आहे.

Dr. Agarwal Eye Hospital सोबतचे विलीनीकरण नोव्हेंबरच्या मध्यापर्यंत पूर्ण होईल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. नेतृत्वातील बदलांमुळे गुजरातमध्ये लक्षणीय महसूल वाढ झाली, तर मागील वर्षी पुरामुळे प्रभावित पंजाब आणि हरियाणातील सुविधांनी जोरदार पुनर्प्राप्ती केली.

उत्पन्न अंदाज आणि मूल्यांकन

उच्च श्रेणीच्या शस्त्रक्रियांचे अधिक मिश्रण आणि जलद सुविधा वाढ दर्शवत Motilal Oswal ने आपले FY27 आणि FY28 अंदाज अनुक्रमे 5 टक्के आणि 2 टक्क्यांनी वाढवले. FY26-FY28 दरम्यान महसूल 23 टक्के CAGR ने वाढेल, EBITDA मार्जिन 50 बेसिस पॉइंट्सने वाढेल आणि PAT 41 टक्क्यांनी चक्रवाढ होईल असा ब्रोकरचा अंदाज आहे.

Rs 620 चे लक्ष्य मूल्य शस्त्रक्रिया व्यवसायाचे मूल्यांकन 25 पट EV/EBITDA, ऑप्टिकल्सचे 15 पट आणि फार्मसीचे 10 पट करते. मूल्यांकन Dr. Agarwal Eye Hospital आणि Thind Hospital मधील भागभांडवलासाठी समायोजित आहे.