Hisense वाढ आणि विविधीकरणामुळे मार्जिन पुनर्प्राप्तीला आधार; EPACK Durable ची वाढ वेगवान

गुंतवणूक दृष्टीकोन आणि प्रमुख निष्कर्ष

13 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्ययावतमध्ये, ICICI Direct Research ने EPACK Durable Limited वर खरेदी शिफारस कायम ठेवली असून लक्ष्य किंमत Rs 275 दिली आहे, तर CMP Rs 212 आहे. दलालाच्या मते Q1FY27 मधील कामगिरी ही मजबूत, व्यापक व्यावसायिक वाढीची सुरुवातीची खूण आहे; विविधीकरण, नवीन ग्राहक आणि Hisense भागीदारी त्याच्या दृष्टीकोनासाठी महत्त्वाची आहेत.

EPACK Durable ही रूम एअर कंडिशनर (RAC), लहान घरगुती उपकरणे (SDA), मोठी घरगुती उपकरणे (LDA) आणि घटकांची भारतीय मूळ डिझाइन उत्पादक व मूळ उपकरण उत्पादक आहे.

Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

EPACK Durable ने Q1FY27 मध्ये Rs 886 कोटी इतका आतापर्यंतचा सर्वाधिक तिमाही महसूल नोंदवला, जो उन्हाळी उत्पादनांच्या पुनर्प्राप्तीमुळे वार्षिक आधारावर 34 टक्के आणि तिमाही आधारावर 50 टक्के वाढला.

RAC महसुलातील वाढ सुमारे 30 टक्के खंडवाढीमुळे आणि जास्त सरासरी विक्री किंमती व वस्तू-किंमत हस्तांतरणामुळे सुमारे 14 टक्के मूल्यवाढीमुळे झाली. SDA आणि LDA वाढीला एअर फ्रायर्स आणि वॉशिंग मशिन्सने चालना दिली.

नोंदवलेल्या Q1FY27 EBITDA वर विदेशी चलन तोटा, इनपुट-खर्चातील महागाई आणि उत्पादनाशी निगडित प्रोत्साहन उत्पन्नाच्या लेखा बदलाचा परिणाम झाला. मागील वर्षातील Rs 13.3 कोटी उत्पादनाशी निगडित प्रोत्साहन उत्पन्न वगळता Q1FY26 मधील EBITDA सुमारे 6.4 टक्के होता, ज्यामुळे मूळ मार्जिनमध्ये वार्षिक आधारावर सुमारे 15-बेसिस-पॉइंट सुधारणा दिसते. गुंतवणूक-संबंधित खर्च, विदेशी चलन तोटा आणि उत्पादनाशी निगडित प्रोत्साहनाच्या लेखा बदलामुळे करानंतरचा नफा घटला; ICICI Direct च्या मते समायोजित नफ्यातील घट एकअंकी मर्यादेत राहिली असती.

क्षमता वापर आणि मार्जिन पुनर्प्राप्ती

व्यवस्थापनाने सांगितले की बहुतांश वस्तू-खर्चवाढ हस्तांतरित करण्यात आली आहे, मात्र विदेशी चलन हा मार्जिनसाठी मोठा प्रतिकूल घटक आहे. FY27 मध्ये तीनही प्रकल्पांमध्ये 60 टक्क्यांपेक्षा जास्त वापराचे लक्ष्य आहे. जुन्या देहरादून आणि भिवाडी प्रकल्पांचा Q1FY27 मध्ये वापर 85 टक्क्यांपेक्षा जास्त होता, तर नवीन Sri City सुविधा सुमारे 50 टक्क्यांवर पोहोचली.

ICICI Direct च्या मते क्षमता वाढ, RAC-व्यतिरिक्त उत्पादनांचा अधिक वाटा, उत्पादनाशी निगडित प्रोत्साहनाशी जोडलेल्या ग्राहक सवलती हळूहळू मागे घेणे आणि कार्यकारी लाभ यामुळे मूळ EBITDA मार्जिन पुनर्प्राप्तीस मदत होईल. SDA आणि LDA स्थूल मार्जिन RAC मार्जिनपेक्षा सुमारे 150 ते 200 बेसिस पॉइंट्स जास्त असल्याचा अंदाज आहे.

ग्राहक, उत्पादन आणि Hisense विविधीकरण

Q1FY27 मध्ये दोन ग्राहक जोडल्याने ग्राहक आणि उत्पादन विविधीकरण प्रगतीपथावर आहे; उत्पादनात 73 ग्राहक आणि 19 उत्पादन श्रेणी आहेत. FY27 अखेरपर्यंत सुमारे 75 ग्राहक आणि 20 उत्पादन श्रेणी अपेक्षित आहेत.

Hisense भागीदारीतून Q1FY27 मध्ये सुमारे 35,000 एअर कंडिशनर तयार झाले आणि सुमारे Rs 65 कोटी तिमाही महसूल मिळाला. फ्रंट-लोड वॉशिंग मशिनच्या प्रायोगिक उत्पादनाचे काम सुरू असून ऑक्टोबरपासून उत्पादनाचे लक्ष्य आहे. पाच वर्षांत Hisense कडून एकत्रित Rs 8,000 कोटींहून अधिक महसुलाची संधी व्यवस्थापनाला दिसते.

RAC, वेगाने वाढणारे SDA आणि LDA, वॉशिंग मशिन्स, घटक, नवीन ग्राहक आणि धोरणात्मक भागीदारी यांच्या आधारावर कंपनीचे FY29 पर्यंत Rs 5,000 कोटी महसुलाचे उद्दिष्ट आहे.

नफा दृष्टीकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Direct ने FY26 मधील Rs 1,895 कोटींवरून महसूल FY27E मध्ये Rs 2,566 कोटी आणि FY28E मध्ये Rs 3,178 कोटींपर्यंत वाढण्याचा अंदाज दिला आहे, म्हणजे FY26-FY28E दरम्यान सुमारे 30 टक्के CAGR. FY27E आणि FY28E मध्ये अनुक्रमे Rs 177 कोटी आणि Rs 241 कोटी EBITDA चा अंदाज असून मार्जिन 6.9 टक्के आणि 7.6 टक्क्यांपर्यंत सुधारेल.

Rs 275 ची लक्ष्य किंमत Rs 9.2 च्या FY28E EPS च्या 30 पटांवर आधारित आहे.

प्रमुख जोखीम

• तीव्र होत असलेली स्पर्धा.
• निराशाजनक मागणी पुनर्प्राप्ती.
• नवीन उपक्रमांमधील अंमलबजावणीची जोखीम.
• नजीकच्या काळातील भू-राजकीय अनिश्चितता, ज्यामुळे नफाक्षमतेवर दबाव येऊ शकतो.