NIM दबाव असूनही Equitas Small Finance Bank च्या नफ्यातील अंदाजापेक्षा चांगल्या कामगिरीमुळे नफाक्षमता सुधारण्यास आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

स्थिर Q1 FY27 कामगिरीनंतर Motilal Oswal Financial Services ने Equitas Small Finance Bank वरील आपली खरेदी शिफारस कायम ठेवली. आरोग्यदायी इतर उत्पन्न आणि नियंत्रित तरतुदींमुळे तिमाहीला आधार मिळाला, जरी जास्त निधी खर्चामुळे निव्वळ व्याज मार्जिन घटले, असे ब्रोकरेजने म्हटले.

Motilal Oswal ने FY27 आणि FY28 च्या नफ्याच्या अंदाजात अनुक्रमे 10% आणि 7% वाढ केली. FY28E प्रति शेअर समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या 1.4 पट मूल्यांकनावरून त्याने Rs 90 चे लक्ष्य मूल्य निश्चित केले आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

Equitas Small Finance Bank ने Q1 FY27 मध्ये Rs 1.8 billion चा करानंतरचा नफा नोंदवला, जो Motilal Oswal च्या अंदाजापेक्षा 16% जास्त होता. निव्वळ व्याज उत्पन्न वर्षागणिक 31% आणि तिमाहीदरतिमाही 5% वाढून Rs 10.3 billion झाले, जे अंदाजांशी मोठ्या प्रमाणावर सुसंगत होते.

इतर उत्पन्न वर्षागणिक 12% आणि तिमाहीदरतिमाही 3% घटले, परंतु ते ब्रोकरेजच्या अंदाजापेक्षा 6% जास्त होते. ट्रेझरी उत्पन्न Rs 310 million होते. परिचालन खर्च अपेक्षेनुसार राहिला, तर कमी तरतुदींमुळे तरतुदीपूर्व परिचालन नफा Rs 3.7 billion वर पोहोचला.

मार्जिन आणि नफाक्षमता दृष्टिकोन

मार्जिन हा तिमाहीतील प्रमुख दबावाचा मुद्दा होता. बचत खात्याचे आणि मुदत ठेवींचे दर वाढल्यानंतर निधी खर्च 11 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 7.05% झाल्याने Q1 FY27 NIM तिमाहीदरतिमाही 12 बेसिस पॉइंट्सने घटून 7.24% झाला. एकूण अग्रिमांवरील उत्पन्नात 23 बेसिस पॉइंट्सची सुधारणा होऊनही हे घडले.

CASA प्रमाण तिमाहीदरतिमाही 108 बेसिस पॉइंट्सने घटून 25.1% झाले, ज्याला Motilal Oswal ने मार्जिनवरील संभाव्य सातत्यपूर्ण दबाव म्हणून ओळखले आहे. निधी खर्च सर्वोच्च स्तरावर पोहोचला असल्याची व्यवस्थापनाला अपेक्षा असून, पुढील दोन ते तीन तिमाहींसाठी आणि पूर्ण वर्षासाठी सुमारे 7.1% NIM चा अंदाज आहे.

आगामी तिमाहीत परिचालन खर्च कमी होण्याचीही व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे, ज्यामुळे मालमत्तेवरील परतावा सुधारू शकतो. FY27 साठी 1.2% मालमत्तेवरील परताव्याचे मार्गदर्शन, सुमारे 1.5% निर्गमन मालमत्ता परताव्यासह, कायम ठेवण्यात आले आणि पुढील तिमाहीत मार्गदर्शन वाढवले जाऊ शकते, असे सूचित करण्यात आले. Motilal Oswal ने FY27E मालमत्तेवरील परतावा आणि इक्विटीवरील परतावा अनुक्रमे 1.2% आणि 12.2% राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे.

व्यवसाय वाढ आणि ठेवी

व्यवसाय वाढ आरोग्यदायी राहिली. निव्वळ अग्रिम वर्षागणिक 28.8% आणि तिमाहीदरतिमाही 4.6% वाढून Rs 447 billion झाले, तर AUM वर्षागणिक 26.7% वाढून Rs 476 billion झाले. MFI, वाहन वित्तपुरवठा, लघु व्यवसाय कर्जे आणि गृहकर्जांनी वाढीचे नेतृत्व केले.

• प्रत्यक्ष नियुक्तीसह MFI तिमाहीदरतिमाही 4.6% वाढले.
• गृह वित्त तिमाहीदरतिमाही 4.5% वाढले.
• वाहन वित्त वर्षागणिक 15% आणि तिमाहीदरतिमाही 3% वाढले, वापरलेल्या कार कर्जातील 6.7% तिमाही वाढीचा याला आधार मिळाला.
• नवीन व्यावसायिक वाहन कर्जे तिमाहीदरतिमाही 2% आणि वर्षागणिक 15% घटली.

ठेवी वर्षागणिक 10.4% आणि तिमाहीदरतिमाही 5.2% वाढल्या. व्यवस्थापनाने वर्षागणिक सुमारे 20% कर्जवाढीचे मार्गदर्शन दिले असून कर्ज-ठेव प्रमाण सध्याच्या पातळीजवळ राखण्याची अपेक्षा आहे.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि प्रमुख जोखीम

मालमत्ता गुणवत्ता सुधारली, GNPA आणि NNPA प्रमाण तिमाहीदरतिमाही अनुक्रमे 19 बेसिस पॉइंट्स आणि 1 बेसिस पॉइंटने घटून 2.42% आणि 0.71% झाले. तरतूद कव्हरेज प्रमाण 71.0% पर्यंत घसरले.

पत खर्च मोठ्या प्रमाणावर स्थिर राहतील अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा असून भू-राजकीय घडामोडींमुळे कोणताही ताण निर्माण झालेला नाही, असे त्याने सांगितले. मात्र, MFI विभागातील मानक मालमत्ता तरतुदीमुळे बँक इंधन खर्च वाढीबाबत सावध आहे.