Eris Lifesciences च्या देशांतर्गत फॉर्म्युलेशन्सनी आंतरराष्ट्रीय सुधारणा दबाव भरून काढला

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services ने Eris Lifesciences वर Neutral रेटिंग कायम ठेवले आहे. ब्रोकरेजच्या मते देशांतर्गत ब्रँडेड फॉर्म्युलेशन्स (DBF) हे उत्पन्नाचे प्रमुख चालक आहेत, परंतु सध्याच्या मूल्यांकनात अपेक्षित उत्पन्नवाढीचा लाभ पुरेसा समाविष्ट आहे. अहवालात Q1 FY27 मधील महसूल अपेक्षेपेक्षा किंचित चांगला असल्याचे, तर EBITDA आणि PAT अंदाजापेक्षा किंचित कमी असल्याचे नमूद आहे.

ब्रोकरेजने 12 महिन्यांच्या पुढील उत्पन्नाच्या 25 पट मूल्यांकन गुणकाचा वापर केला आहे. त्याच्या मूल्यांकन चर्चेत सुमारे Rs 1,450 चे लक्ष्य-मूल्य गणित दिसते, जे नमूद Rs 1,435 च्या लक्ष्य आणि Rs 1,425 च्या CMP शी तुलना करता येईल.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

Eris Lifesciences ने Q1 FY27 मध्ये वर्षागणिक 13 टक्के वाढीसह Rs 8.7 अब्ज इतका महसूल नोंदवला, जो Motilal Oswal च्या Rs 8.4 अब्जच्या अंदाजापेक्षा जास्त होता. DBF महसूल वर्षागणिक 14 टक्क्यांनी वाढून Rs 8 अब्ज झाला, तर आंतरराष्ट्रीय व्यवसायाचा महसूल 5 टक्क्यांनी वाढून Rs 720 दशलक्ष झाला.

उत्पादन मिश्रणामुळे एकूण मार्जिन वर्षागणिक 350 बेसिस पॉइंट्सने घटून 72.6 टक्के झाले. सॉल्व्हेंटच्या किमतीतील चढउतारांचा एकूण मार्जिनवर मर्यादित परिणाम झाला. EBITDA मार्जिन अंदाजित 36.4 टक्क्यांवरून सुमारे 33.9 टक्क्यांपर्यंत घसरले.

देशांतर्गत ब्रँडेड फॉर्म्युलेशन वाढ

DBF पोर्टफोलिओमध्ये दीर्घकालीन आणि उप-दीर्घकालीन उपचारांचा मोठा वाटा आहे, ज्यांचा महसुलात सुमारे 85 टक्के वाटा असून ते उत्पन्नाची दृश्यमानता वाढवतात. Q1 FY27 मधील वाढीचे नेतृत्व इन्सुलिन, Onco आणि Nephro, VMN आणि GLP-1 उपचारांनी केले.

दोन सर्वात मोठी उपचार क्षेत्रे, तोंडी मधुमेहविरोधी आणि हृदयविषयक, यांचा पोर्टफोलिओमध्ये अनुक्रमे सुमारे 20 टक्के आणि 15.3 टक्के वाटा आहे. Eris Lifesciences ने MAT जून 2026 मध्ये इन्सुलिन बाजारातील हिस्सा 16 टक्क्यांपर्यंत वाढवला, तर त्याच्या इन्सुलिन फ्रँचायझीची Q1 FY27 मध्ये 26.4 टक्के वाढ झाली. कंपनीने अद्याप इन्सुलिन-अनालॉग बाजारात प्रवेश केलेला नाही, जिथे FY28 पासून पाच अनालॉग उत्पादने लाँच होणार आहेत.

Semaglutide आणि GLP-1 संधी

व्यवस्थापनाने सांगितले की मासिक semaglutide विक्री Rs 40 दशलक्ष इतकी स्थिर राहिली आहे, Q2 FY27 मध्ये स्थूलपणा SKU लाँचमुळे वाढीची शक्यता आहे. Eris Lifesciences च्या Sundae ब्रँडकडे जून 2026 मध्ये नवजात जेनेरिक GLP-1 बाजारात विक्री युनिटनुसार 20 टक्के बाजारहिस्सा आणि 21 टक्के प्रिस्क्रिप्शन हिस्सा होता.

मात्र, यशस्वी मधुमेह-उपचार परिणाम असूनही, व्यवस्थापनाने उद्योगातील semaglutide उठाव मंद असणे, सर्व संकेतांमध्ये क्लिनिकमध्ये रुग्णांचा प्रतिकार आणि वजन कमी करण्याऐवजी प्रामुख्याने मधुमेहामुळे प्रिस्क्रिप्शन दिले जात असल्याचे नमूद केले.

आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय आणि नियामक सुधारणा

आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय ही नजीकच्या काळातील प्रमुख चिंता कायम आहे. Q1 FY27 मध्ये आंतरराष्ट्रीय EBITDA वर्षागणिक 19 टक्क्यांनी घटून Rs 180 दशलक्ष झाले, तर मार्जिन सुमारे 25 टक्के होते.

व्यवस्थापनाला FY27 मध्ये आंतरराष्ट्रीय महसूल साधारण स्थिर ते कमी एकअंकी वाढीचा अपेक्षित आहे. EU नियामक मुद्द्यांशी संबंधित सुधारणा खर्चामुळे आंतरराष्ट्रीय EBITDA मार्जिन सुमारे 200 बेसिस पॉइंट्सने घटण्याची अपेक्षा आहे. सुधारात्मक आणि प्रतिबंधक कृती प्रगतीपथावर आहेत, डिसेंबर 2026 पर्यंत स्थळे ऑडिटसाठी सज्ज करण्याचे लक्ष्य आहे. पूर्ण FY27 मार्जिन परिणामाची दृश्यमानता Q2 FY27 नंतर अपेक्षित आहे.

EU चे नगण्य एक्सपोजर असल्याने CDMO चा मूलभूत व्यवसाय लवचिक राहिला. EU-CDMO पाइपलाइन विकास प्रकल्प मार्गावर आहेत आणि Unit-3 कार्यान्वित करण्याचे लक्ष्य आहे.

अंदाज आणि उत्पन्न दृष्टीकोन

Motilal Oswal ने अनुक्रमे 6 टक्के आणि 2 टक्क्यांनी FY27 आणि FY28 अंदाज कमी केले. या सुधारणा तोंडी मधुमेहविरोधी आणि हृदयविषयक उपचारांमध्ये हळूहळू सुधारणा, तसेच अतिरिक्त Swiss parenterals कार्यकारी खर्चाच्या गृहितकांमुळे आहेत.

ब्रोकरेजने FY26-28 साठी महसूल, EBITDA आणि PAT CAGR अनुक्रमे 13 टक्के, 15 टक्के आणि 28 टक्के राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला असून, FY28 पर्यंत महसूल, EBITDA आणि PAT अनुक्रमे सुमारे Rs 40 अब्ज, Rs 15 अब्ज आणि Rs 8 अब्जपर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे.